SMM, 5 de fevereiro: Após o feriado do Ano Novo Chinês, o chumbo SHFE retomou as negociações em 5 de fevereiro (o oitavo dia do calendário lunar). Na abertura, o chumbo SHFE subiu fortemente, rompendo consecutivamente as médias móveis de 5 e 40 dias, atingindo uma alta de um mês de 17.110 yuan/mt. No fechamento às 15:00, o contrato mais negociado de chumbo SHFE foi liquidado em 17.095 yuan/mt, alta de 390 yuan/mt ou 2,33%.
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Durante o feriado do Ano Novo Chinês, o mercado doméstico esteve fechado, enquanto o mercado externo operou normalmente. Notavelmente, mudanças significativas ocorreram nas políticas tarifárias entre EUA e China durante este período. Em 1º de fevereiro de 2025, o governo dos EUA anunciou um aumento tarifário de 10% sobre todos os produtos chineses exportados para os EUA, citando questões como o fentanil. Em 4 de fevereiro de 2025, a Comissão de Tarifas do Conselho de Estado da China emitiu um aviso declarando que, com a aprovação do Conselho de Estado, as tarifas sobre certas importações de origem americana seriam aumentadas a partir de 10 de fevereiro de 2025. Especificamente, uma tarifa de 15% será imposta sobre carvão e gás natural liquefeito, enquanto uma tarifa de 10% será aplicada sobre petróleo bruto, máquinas agrícolas, veículos de grande porte e caminhonetes. Esses aumentos tarifários em produtos energéticos podem elevar indiretamente os custos de fundição de chumbo, enquanto as tarifas automotivas podem deslocar o consumo para o mercado doméstico. O aumento tarifário dos EUA sobre todos os produtos chineses exportados para os EUA também impacta a cadeia da indústria de chumbo. Por exemplo, em 2024, a China exportou 8,3 milhões de baterias de chumbo-ácido para os EUA, representando 3,3% do total de exportações de baterias de chumbo-ácido da China.
Do ponto de vista dos fundamentos do chumbo, os estoques de lingotes de chumbo no exterior diminuíram ano a ano durante o feriado do Ano Novo Chinês. Em 4 de fevereiro, o estoque de chumbo LME era de 220.875 mt, embora a base de estoque tenha aumentado em comparação com 2024, o estoque diminuiu 3.875 mt durante o feriado. No mercado doméstico, o estoque de warrants de armazém de chumbo SHFE em 5 de fevereiro era de 30.329 mt, alta de 181 mt em relação a 27 de janeiro. O gráfico abaixo mostra as mudanças no estoque de chumbo LME durante o Ano Novo Chinês nos últimos sete anos:
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Além disso, entende-se que durante o feriado do Ano Novo Chinês, os fundidores domésticos de chumbo tiveram paralisações mínimas, especialmente os fundidores de chumbo primário de grande e médio porte, que em sua maioria mantiveram a produção normal. Com a suspensão da logística durante o feriado, os embarques de lingotes de chumbo foram interrompidos, levando a um aumento geral no estoque interno das fundições após o feriado, com um acúmulo estimado de 40.000-50.000 mt. Em contraste com o acúmulo de estoque de chumbo primário, os fundidores de chumbo secundário tiveram uma queda ano a ano no acúmulo de estoque de lingotes de chumbo durante o feriado. Isso ocorreu principalmente porque menos fundidores de chumbo secundário de grande e médio porte operaram durante o período do Ano Novo Chinês deste ano. Por exemplo, em Anhui, a maior área de produção, metade dos fundidores de chumbo secundário estavam de férias ou em manutenção.
De acordo com os cronogramas de feriado das empresas de baterias de chumbo-ácido, a maioria planejava retomar as operações em 4-5 de fevereiro, com algumas começando entre 7-9 de fevereiro, e a produção deve retornar ao normal por volta do Festival das Lanternas (12 de fevereiro). Atualmente, as empresas de baterias de chumbo-ácido estão gradualmente retomando a produção. Como a maioria tinha estoque suficiente de lingotes de chumbo para garantir a produção antes do feriado, as empresas a jusante adotaram uma abordagem de espera após o aumento nos preços do chumbo. Em 5 de fevereiro, o mercado spot de chumbo viu apenas cotações tentativas de fornecedores. Por exemplo, as regiões principais cotaram preços de fábrica de chumbo primário com prêmios de 0-100 yuan/mt em relação ao preço médio do chumbo 1# da SMM, mas as transações reais foram mínimas.
Em resumo, no curto prazo, como o consumo de chumbo ainda não se recuperou totalmente, o desestocamento de lingotes de chumbo acumulados durante o feriado do Ano Novo Chinês está progredindo lentamente. Este é principalmente um processo de transferência de estoque de plantas para armazéns sociais à medida que a logística é retomada. No futuro, deve-se prestar atenção se o momento de retomada da produção e fornecimento de bens pelos fundidores de chumbo secundário está alinhado com o reabastecimento pós-feriado das empresas a jusante.
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