2024 Indium Market Brief Analysis [SMM Indium Market Analysis]

Publicado: Jan 13, 2025 15:23

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SMM January 13: From the perspective of macro factors, China's display production in 2024 is expected to show an overall growth trend. According to market research institutions, China's standalone monitor market shipments in H1 2024 are approximately 10.5 million units, with stable YoY performance. Additionally, IDC forecasts that China's PC monitor market shipments in 2024 will reach 27 million units, up 3.3% YoY. The overall positive outlook for the display industry ensures demand for ITO targets.

Fundamentally, from the supply side, Q4 domestic production and supply remained stable. In China, as the zinc industry continues to operate at full capacity, the supply of by-product indium will not face short-term shortages. However, with the decline in the supply of indium-containing materials, the overall indium production in 2024 is expected to show a downward trend, with an estimated market production of approximately 960 mt.

Demand side, with the arrival of the traditional off-season in the indium market in Q4, domestic end-use demand saw a significant decline compared to Q2 and Q3. Various end-use sectors held a bearish view on indium prices, purchasing raw materials as needed with weak stocking intentions. Overall, the 2024 ITO target market demand is estimated at approximately 480 mt, with slight MoM growth but relatively small in magnitude. Indium compounds are estimated at about 40 mt, also with slight growth. Solder alloys are around 15 mt, remaining stable. PV thin films are approximately 20 mt, with slight growth. Other fields, including heterojunction batteries, are estimated at about 110 mt. Speculative demand, however, has significantly weakened.

From the perspective of imports and exports, customs data for January-November 2024 shows a net export of indium-related products of approximately 286 mt. Therefore, from a fundamental perspective, the current indium market is in a relatively balanced state of supply and demand, with supply slightly exceeding demand. As a result, indium prices have remained high. However, with demand softening slightly near year-end in Q4 and the reduction in speculative demand, prices have shown a downward trend.

From a price perspective, prices reached their annual peak in Q2, exceeding 3,000 yuan per kilogram. Starting in Q3, prices showed a weakening trend, with the downward slope increasing in Q4. By December, prices stabilized again at around 2,500 yuan per kilogram. One of the main influencing factors on prices remains speculative capital involvement in some forward transactions, which has had a certain impact on spot prices.

Market trends indicate that, given the relatively mature fundamentals of the indium market, future supply changes are expected to be minimal, and there are no significant growth areas in downstream demand. Indium prices are expected to operate within the range of 2,400-2,800 yuan per kilogram in the future. However, speculative capital-driven fluctuations could lead to greater price volatility.

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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A Minerals Marketing Corporation of Zimbabwe (MMCZ) registou 18 casos de suspeita de contrabando de minerais e movimentação irregular de minerais entre janeiro e 20 de agosto de 2026, abrangendo um total combinado de 2.654,88 toneladas de material mineral e sucata metálica. Lítio, crómio e sílica dominaram o registo de casos, de acordo com a primeira Atualização de Mercado de Contabilidade e Vigilância de Recursos Minerais da MMCZ. O maior item individual foi um stock de 1.500 toneladas de concentrado de crómio em Darwendale, colocado sob embargo enquanto as investigações continuam, representando mais de metade de toda a tonelagem sinalizada durante o período em análise. Os restantes casos abrangeram 1.154,88 toneladas. A Diretora-Geral da MMCZ, Dra. Nomusa Jane Moyo, afirmou que as infrações detetadas incluíram movimentação sem documentação válida, uso indevido ou falsificação de documentos de exportação, declaração incorreta de carga e tentativa de movimentação de minério não beneficiado. Os minerais críticos tornaram-se um foco particular dos esforços de vigilância da corporação, em conformidade com a política governamental de beneficiação e controlos mais rigorosos sobre as exportações de minerais não processados. A maioria dos casos foi registada nos pontos de fronteira, refletindo a implantação de uma Inspeção Permanente de Contabilidade de Recursos Minerais nos postos fronteiriços, uma capacidade que a MMCZ anteriormente não possuía, com os inspetores a verificar fisicamente a carga, inspecionar as remessas e recolher amostras quando é necessária confirmação técnica. A aplicação da lei tem sido cada vez mais orientada por informações, baseando-se na cooperação entre a MMCZ e a Unidade de Minerais, Flora e Fauna do Departamento de Investigação Criminal do Zimbabué, informações policiais, a Autoridade Tributária do Zimbabué e a Comissão Anticorrupção do Zimbabué. Os resultados registados durante o período incluem detenções, comparências em tribunal, multas, perda de minério a favor do Estado, apreensão de remessas e devolução de minerais sem documentação à sua origem. A Dra. Moyo afirmou que a corporação mantém uma abordagem de tolerância zero às exportações ilegais de minerais e continuará a reforçar o seu regime de vigilância através de inspeções fronteiriças, monitorização ao nível das minas, recolha de amostras e operações conjuntas de fiscalização, com o objetivo de garantir que o Zimbabué possa contabilizar os seus recursos minerais desde a origem até ao mercado, em conformidade com a política nacional de beneficiação.

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Uma tarifa americana de 12,5% sobre trabalho forçado aplicada a produtos sul-africanos entrou em vigor em 24 de julho de 2026 e, diferentemente dos produtos siderúrgicos acabados, o ferrocromo não recebeu nenhuma exclusão da taxa. O aço acabado se beneficia de uma isenção vinculada às tarifas existentes da Seção 232 sobre o aço, mas o ferrocromo, classificado como insumo de liga e não como artigo siderúrgico acabado, nunca esteve incluído nesse programa, ficando totalmente exposto à nova tarifa. Essa exposição tem um peso desproporcional, dada a escala da dependência americana do fornecimento sul-africano. A África do Sul fornece 96% do minério de cromita importado pelos Estados Unidos e continua sendo a maior fonte individual de liga de ferrocromo acabada para o mercado americano, enquanto o país extrai cerca de 45% da produção mundial de minério de cromita. De acordo com o Mineral Commodity Summaries de fevereiro de 2026 do Serviço Geológico dos EUA, os Estados Unidos não têm nenhuma produção doméstica de mina de cromita e possuem uma dependência líquida de importação de cromo de 79%, com sucata inoxidável reciclada cobrindo o restante. Em artigo no Business Day, o consultor do setor de ferrocromo Millard Arnold, ex-secretário de Estado adjunto dos EUA e ex-conselheiro ministerial para assuntos comerciais na embaixada americana na África do Sul, argumentou que a maior parte do ferrocromo ainda entra nos EUA por meio de mercados à vista, e não por acordos estruturados de compra de longo prazo, em contraste com a China, que, segundo ele, garantiu acordos de fornecimento de longo prazo com produtores sul-africanos para abastecer sua própria indústria siderúrgica. Arnold pediu que Washington trate o ferrocromo com a mesma urgência estratégica aplicada às terras raras, apontando para acordos de compra respaldados por financiamento ao desenvolvimento e precedentes como o Título III da Lei de Produção de Defesa dos EUA, sob o qual o Reino Unido e a Austrália foram designados fontes elegíveis de minerais críticos, como modelos que Washington poderia estender à África do Sul. Se os formuladores de políticas americanos agirão com base nesse argumento, em vez de permitir que a nova tarifa permaneça sem resposta, continua sendo uma questão em aberto que determinará quanto do comércio de ferrocromo da África do Sul continuará migrando para a China nesse ínterim.

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