SMM China July Electrolytic Manganese Dioxide (EMD) Production and August Forecast

Publicado: Aug 9, 2024 11:15

Fonte: SMM

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According to SMM, China's EMD production in July 2024 was 14,900 mt (including 800 mt of LMO type, 8,900 mt of alkaline manganese type, and 5,200 mt of carbon zinc type), up 1.39% MoM but down 16.86% YoY. The survey showed that EMD production in July slightly increased compared to June, with LMO type production declining, alkaline manganese type production holding relatively stable, and carbon zinc type production slightly increasing. The primary battery market was relatively stable, with most orders being long-term contracts, resulting in minimal demand fluctuations. When downstream needs to replenish inventory, the scheduled production of EMD producers will correspondingly increase. Conversely, the secondary battery market was still in the traditional off-season, with fierce competition and significantly narrowed profit margins. To maintain operations, most LMO producers chose to reduce costs or cut production. Additionally, due to the higher price of EMD compared to Mn3O4, its limited advantage led to an overall decline in market demand. It is expected that in August, the primary battery market may see stockpiling demand, while the secondary battery market is expected to rebound as the off-season ends, thereby driving further growth in the overall EMD market production. Therefore, considering the market situation, EMD production in August is estimated to be around 15,900 mt, up 8.16% MoM but down 6.27% YoY.

Market forecast Market review

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O rastreamento próprio de estoques portuários da SMM mostra que os inventários totais de minério de cromo da China permaneceram próximos de níveis recordes ao longo do segundo semestre de 2026, mesmo após um modesto recuo em relação ao pico de 10 de julho. Os estoques tocaram 509,14 (10 mil toneladas métricas) — cerca de 5,09 milhões de toneladas — naquela data, antes de recuar para aproximadamente 490,15 (10 mil toneladas métricas), ou 4,90 milhões de toneladas, no início de agosto, uma redução de apenas 3,7%. Diante da trajetória do ano, essa queda mal se faz notar: os estoques subiram de um vale próximo a 300 (10 mil toneladas métricas) no final de fevereiro para acima de 500 (10 mil toneladas métricas) em meados do ano, e o nível atual permanece bem acima de qualquer patamar observado nos primeiros quatro meses de 2026, confirmando que o mercado ainda está digerindo um excedente substancial de minério nos portos chineses, em vez de passar por uma verdadeira desestocagem. Os preços no Porto de Qinzhou se firmaram acompanhando esse leve recuo, e não devido a um aperto real na oferta. Dados da SMM mostram o concentrado de cromo sul-africano (Cr2O3 40-42%) a 54,5 CNY/mtu e o minério granulado sul-africano (Cr2O3 36-38%) a 56,5 CNY/mtu em 10 de julho de 2026, com o concentrado subindo posteriormente para 59,61 CNY/mtu no início de agosto — um ganho de quase 9% em menos de um mês. Esse movimento deve ser interpretado com cautela considerando o cenário dos estoques: com o volume nos portos ainda oscilando próximo à máxima de 2026, a recuperação dos preços se assemelha mais a um repique técnico ou a um comportamento de reabastecimento de curto prazo do que a uma evidência de um genuíno aperto no equilíbrio subjacente entre oferta e demanda. Conclusão: os estoques portuários de minério de cromo da China permanecem próximos dos níveis recordes apesar da recente queda, e os dados da SMM sugerem que o mercado não conseguiu absorver de forma significativa o grande acúmulo deste ano. Até que os inventários caiam de maneira mais decisiva dos atuais níveis elevados, a recente firmeza dos preços no Porto de Qinzhou provavelmente continuará vulnerável a novas pressões de baixa, especialmente se os desembarques sul-africanos continuarem no ritmo atual.

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