Cost reduction pressure from downstream and inventory build-up to weigh down PV glass prices in December

[Análise Semanal da Prata SMM: Sequência de Cinco Semanas de Alta Eleva o Preço em 1,5%; Simpósio de Jackson Hole Surge como Variável-Chave de Curto Prazo] Nesta semana, a prata subiu por cinco dias consecutivos, com o nível de preços se movendo de forma constante para cima e o gráfico semanal formando uma sequência de cinco semanas de alta. No cenário macro, fatores altistas dominaram, com recompras de títulos do Tesouro dos EUA e um dólar mais fraco fornecendo suporte, enquanto um PCE acima do esperado e rendimentos elevados dos títulos dos EUA pressionaram os preços. As negociações à vista se concentraram em descontos, embora a atividade de final de mês tenha melhorado um pouco. O acúmulo de estoques atingiu 87 toneladas métricas, e as participações em ETFs subiram ligeiramente. O foco de curto prazo se volta para os sinais de política do simpósio de bancos centrais de Jackson Hole. Espera-se que os preços da prata mantenham oscilações acentuadas.

Esta semana, a frente macro permaneceu mista, com padrão geral de consolidação em patamares elevados. No início da semana, dando continuidade ao efeito residual da expansão de recompra de títulos públicos pelo Ministério da Fazenda, juntamente com o dólar americano enfraquecido e influxos em ETFs, os futuros subiram. No meio da semana, os futuros consolidaram em alta, com a escalada da guerra tarifária EUA-Canadá impulsionando o sentimento de aversão ao risco e fornecendo suporte. No fim da semana, com os dados de PCE neutros a ligeiramente aquecidos, a distensão das tensões EUA-Irã e a cautela pré-Jackson Hole, os futuros recuaram. No curto prazo, a rigidez da inflação, os altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a incerteza política ainda representam pressão; no entanto, a crescente visibilidade dos riscos de dívida, o aumento dos atritos comerciais e as compras de ouro por bancos centrais fornecem suporte de piso no médio e longo prazo, limitando o espaço de queda. Foco no discurso de Warsh em Jackson Hole e na orientação da reunião do FOMC de setembro.