SMM Daily Comments (Jun 5): Base Metals Mostly Fell, Ferrous Metals Bucked the Trend to Surge, Oil Gained Further on Saudi Arabia Output Cuts in July

[SMM Flash] A perspetiva de mercado da platina fortaleceu-se significativamente face ao prolongado período de queda descrito em avaliações anteriores, com restrições persistentes na oferta a fornecerem agora uma base mais sólida para os preços. O World Platinum Investment Council (WPIC) prevê um quarto défice consecutivo no mercado de platina em 2026, ampliando a sua estimativa para 297 mil onças. Espera-se que os stocks acima do solo caiam para menos de três meses da procura global até ao final do ano, evidenciando uma disponibilidade física cada vez mais apertada. Prevê-se que a oferta mineira se mantenha, em termos gerais, estável, enquanto preços mais elevados incentivam a reciclagem. A procura mantém-se mista. O consumo automóvel continua a enfrentar pressão estrutural devido à adoção de veículos elétricos a bateria, mas os veículos híbridos, regulamentações de emissões mais rigorosas e a substituição por platina em catalisadores automóveis estão a compensar. O WPIC prevê que a procura industrial em 2026 aumente 9%, para 2,24 milhões de onças, apoiada em parte pela expansão da capacidade de produção de vidro. As aplicações emergentes da platina em tecnologias de hidrogénio, fabrico de semicondutores e infraestrutura de centros de dados para IA poderão gerar procura adicional no longo prazo, embora a escala e o calendário permaneçam incertos. No curto prazo, o mercado é cada vez mais influenciado por fluxos de investimento e pelo ambiente mais amplo dos metais preciosos. O WPIC estima que as saídas de ETF e as reduções de stocks em bolsa tenham retirado cerca de 750 mil onças das posições visíveis em 2026, criando a possibilidade de um modesto excedente no conjunto do ano, apesar do aperto físico subjacente

[SMM Flash] Os produtores de MGP do sul da África estão a registar preços de cabaz realizados significativamente mais elevados, à medida que a valorização da platina, do paládio, do ródio e de MGP menores se reflete nas receitas dos produtores. A Valterra Platinum reportou um preço de cabaz realizado no 2.º trimestre de 2026 de 2.710 dólares por onça de MGP, um aumento de 80% em termos anuais, enquanto os seus preços realizados de platina, paládio e ródio atingiram 1.966 dólares/onça, 1.452 dólares/onça e 10.014 dólares/onça, respetivamente. A Tharisa reportou um preço de cabaz de metal contido no 3.º trimestre do AF2026 de 2.681 dólares/onça, apesar de uma queda de 12% em relação ao trimestre anterior. Os resultados mais recentes da Sibanye-Stillwater reforçam a tendência. A empresa informou, em 27 de agosto, que as suas operações na África do Sul alcançaram um aumento de 67% em termos anuais no preço médio do cabaz de MGP 4E em rand recebido durante o 1.º semestre de 2026, enquanto as vendas de MGP aumentaram 12%. O EBITDA ajustado de MGP na África do Sul subiu aproximadamente 300%, demonstrando a forte alavancagem de resultados criada por valores realizados de metais mais elevados. Os preços de cabaz realizados continuam a diferir dos referenciais spot individuais porque as receitas dos produtores refletem a composição específica de metais 4E ou 6E, a produção pagável, o momento das vendas, as taxas de câmbio e os acordos comerciais. Os dados atuais indicam que a forte subida dos preços dos MGP está a melhorar de forma material os valores realizados pelos produtores, embora as quedas trimestre a trimestre na Valterra e na Tharisa mostrem que os valores do cabaz continuam sensíveis aos movimentos de preço de metais individuais. Com a platina atualmente em torno de 1.850 dólares/onça e o paládio em torno de 1.300 dólares/onça, o mercado está a entrar num período em que a composição de metais e a precificação realizada continuarão a ser determinantes importantes das margens de MGP no sul da África.