Quotation of scrap Copper in Hebei Province on April 22

A produção chinesa de cobre refinado deve cair em termos anuais pelo segundo mês consecutivo em agosto, à medida que a persistente escassez de concentrado de cobre e de outras matérias-primas para fundição continua a pesar sobre as taxas de operação.​ A Antaike, instituto de pesquisa apoiado pelo Estado, prevê a produção de cobre refinado em agosto em cerca de 1,05 milhão de toneladas entre os produtores pesquisados, que representam 81,97% da capacidade total de fundição da China, queda de 2,83% em relação ao ano anterior. A produção de julho do mesmo grupo é estimada em nível semelhante, de 1,05 milhão de toneladas, o que representa recuo anual de 3,18% e fica abaixo de uma previsão anterior de 1,07 milhão de toneladas.​ A contração esperada reflete a disponibilidade cada vez mais restrita de matérias-primas. A oferta de concentrado de cobre permanece sob pressão há um período prolongado, levando as fundições a reduzir a utilização da capacidade à medida que a competição por insumos se intensifica.​ A pressão também é visível nas taxas de tratamento. As tarifas de processamento do concentrado de cobre importado permaneceram negativas por 19 meses consecutivos, enquanto as taxas caíram para um recorde de cerca de -US$ 175,7/t em 7 de agosto, ante -US$ 38,4/t no mesmo período de um ano antes. O aprofundamento das taxas negativas evidencia a gravidade da competição entre as fundições pelo concentrado disponível.​ Ao mesmo tempo, regras domésticas mais rígidas para notas fiscais têm limitado a oferta de cobre reciclado em conformidade com o IVA, reduzindo outra importante fonte de insumos para as fundições e adicionando mais pressão sobre a produção de refinado.​ A esperada segunda queda anual consecutiva na produção de refinado sugere que a prolongada restrição do concentrado está se traduzindo cada vez mais em limitações na oferta de cobre acabado. Como a China responde por uma parcela dominante da capacidade global de fundição, a continuidade da escassez de insumos pode restringir ainda mais a disponibilidade de cobre refinado e aumentar a sensibilidade do mercado a novas interrupções na oferta de concentrado

A Suécia rejeitou os recursos contra a concessão de mineração da Boliden para o projeto de cobre Laver, no norte do país, permitindo que a empresa avance uma das potenciais novas fontes relevantes de oferta doméstica de cobre na Europa para a etapa de licenciamento ambiental. A concessão de mineração, originalmente concedida pelo Inspetor-Chefe de Mineração da Suécia em setembro de 2025, confere o direito de extrair cobre, ouro, prata e molibdênio do depósito de Laver. A decisão do governo sueco de 12 de agosto rejeitou dois recursos contra a concessão, removendo um importante obstáculo regulatório para a mina proposta. Segundo a declaração de recursos de 2025 da Boliden, Laver contém um Recurso Mineral indicado de aproximadamente **849,5 milhões de toneladas com teor de 0,24% de cobre**. A empresa estima que o desenvolvimento do projeto poderia **aproximadamente dobrar a produção de cobre da Suécia** e aumentar a autossuficiência de cobre da Europa em cerca de **10%**. O projeto ainda não está aprovado para construção ou produção. A Boliden seguirá agora com o pedido de licença ambiental, enquanto trabalho técnico e regulatório adicional será necessário antes que uma decisão de investimento possa ser tomada. Sob uma perspectiva de oferta de longo prazo, o avanço em Laver é significativo à medida que a Europa busca aumentar a produção doméstica de matérias-primas críticas e reduzir sua dependência do cobre importado. Embora a produção ainda esteja a vários anos de distância, a rejeição dos recursos contra a concessão melhora o caminho de desenvolvimento do projeto e pode, em última instância, sustentar um aumento relevante na oferta europeia de cobre extraído em minas

O cobre está a ser negociado perto de níveis recorde, em torno de 14.500 USD/t, enquanto a escassez no mercado da London Metal Exchange se intensificou acentuadamente. O spread agosto–setembro alargou-se para cerca de 370 USD/t, enquanto a backwardation do à vista para três meses atingiu aproximadamente 434 USD/t, evidenciando uma procura cada vez mais forte por metal disponível de imediato.​ O aperto na estrutura de mercado coincidiu com um declínio prolongado dos inventários na bolsa. As existências de cobre na LME caíram durante 42 dias consecutivos para 204.975 toneladas, sendo que quase metade do material remanescente terá, segundo relatos, já sido destinado a levantamento. A combinação de inventários em queda e prémios crescentes nos vencimentos mais próximos aponta para uma pressão crescente no mercado físico.​ Ao mesmo tempo, os fluxos de cobre estão a tornar-se cada vez mais fragmentados geograficamente. O metal foi redirecionado para os EUA perante expectativas de possíveis tarifas de 15–30% sobre cobre refinado, enquanto a procura por unidades entregáveis na China também se reforçou, à medida que as fundições enfrentam menor disponibilidade de matéria-prima após as restrições da RDC às exportações de concentrado.​ As restrições do lado da oferta estão a aumentar a pressão. A produção chilena de cobre mantém-se em torno de 5,5 milhões de toneladas por ano, enquanto a fundição de Gresik, na Indonésia, com capacidade de 342.000 t/ano, está atualmente parada, reduzindo a disponibilidade de oferta refinada. Estes desenvolvimentos ocorrem num contexto em que os mercados de concentrado permanecem apertados e as condições operacionais das fundições continuam sob pressão.​ A backwardation cada vez mais pronunciada sugere que o problema imediato do mercado do cobre não é apenas o nível elevado dos preços, mas o acesso a metal físico. A BMI espera atualmente que os preços do cobre em 2026 tenham uma média em torno de 13.500 USD/t, mantendo uma visão de fortes riscos de subida. Se os inventários da LME continuarem a diminuir, a competição pelo metal em armazém poderá intensificar-se ainda mais, aumentando o risco de volatilidade adicional nos contratos de curto prazo