SMM Evening Comments (May 9)

SMM Analysis: In H1 2026, the core operating logic of China’s copper anode market can be summarized as follows: overseas project startups drove a recovery in imports, but the tightening of domestic secondary copper policies rapidly shifted the supply-demand pattern from a surplus in Q1 to tightening in Q2...

[SMM Análise: Revisão do 1º Semestre de 2026 do Mercado de Sucata de Cobre no Exterior: Preços do Cobre Disparam, Escassez de Matéria-Prima Sustenta Desconto Firme] No 1º trimestre de 2026, os preços do cobre permaneceram elevados e se consolidaram em torno de US$ 13.000/t. Somente no final do primeiro trimestre surgiu uma correção de curto prazo, mas os preços retomaram a tendência de alta no segundo trimestre e seguiram renovando máximas históricas. Por trás disso, a oferta restrita de minério de cobre deu suporte, por um lado; por outro, o efeito sifão sobre os recursos globais de cobre, desencadeado pelas expectativas de tarifas dos EUA, ampliou ainda mais as preocupações do mercado com o lado da oferta. Ao mesmo tempo, o rápido crescimento de novos setores consumidores de cobre, como veículos de nova energia (NEVs), energia renovável, construção de redes elétricas e data centers, alimentou expectativas crescentes para a demanda de cobre. No contexto em que o crescimento da oferta não acompanha o da demanda, os preços do cobre receberam forte suporte. A escassez de unidades de cobre também levou as empresas a deslocarem o foco do minério para fontes suplementares além da produção das minas, com a sucata de cobre ganhando importância notável. Com a alta contínua dos preços do cobre, os preços da sucata subiram em conjunto, enquanto mudanças estruturais decorrentes da escassez de recursos de cobre começaram a alterar a lógica de precificação do mercado de sucata, antes dominada pelo consumo e pelos diferenciais de preço.