Will China Aluminum Inventory Decline Be Sustainable? SMM Reports

No primeiro semestre de 2026, os preços do alumínio na SHFE exibiram um padrão de "alta seguida de baixa". No primeiro trimestre, no frente macroeconômico, as expectativas de cortes na taxa de juros do Fed dos EUA se entrelaçaram com os conflitos geopolíticos no Oriente Médio, impulsionando os preços do alumínio a dispararem para máximas recordes; ao entrar no segundo trimestre, com a confirmação da postura de política de dólar forte dos EUA, o alívio marginal das interrupções de oferta no Oriente Médio e o consumo downstream da China entrando na entressafra, o centro de preço do alumínio na SHFE recuou continuamente. Olhando para o segundo semestre, no frente macroeconômico, o dólar forte e as preocupações com a liquidez fora da China continuarão a pesar sobre as avaliações dos metais não ferrosos; do lado da oferta, os preços elevados do alumínio estão estimulando a liberação de capacidade, com a capacidade operacional da China devendo continuar a aumentar em base mensal e a nova capacidade no Oriente Médio e na Indonésia entrando em ramp-up gradual; do lado da demanda, a recuperação da demanda doméstica avança em ritmo moderado, e os pedidos em carteira para exportações de semimanufaturados de alumínio ainda podem fornecer um piso, mas as expectativas para novos pedidos estão enfraquecendo. No geral, espera-se que o centro de preço do alumínio na SHFE continue a recuar no segundo semestre, com o ano completo apresentando um padrão de "alta seguida de baixa".