Decisão da taxa do Fed dos EUA neutra, em linha com as expectativas; Riscos geopolíticos se intensificam, Preços do cobre sobem lentamente [Minutos da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

30 jul 2026, quinta-feira
Negociações noturnas: O cobre na LME abriu a US$ 13.636/mt, recuou para US$ 13.567,5/mt no início, depois viu seu ponto central subir para tocar US$ 13.633/mt e subsequentemente oscilou fortemente antes de fechar a US$ 13.622/mt, queda de 0,16%. O volume de negociação foi de 13 mil lotes, e as posições em aberto caíram para 247 mil lotes, queda de 325 lotes em relação ao dia anterior, com redução de posições compradas. O contrato mais negociado de cobre na SHFE 2609 abriu a 104.560 yuan/mt no overnight, tocou máxima de 104.710 yuan/mt no início, depois seu ponto central recuou e caiu para 104.320 yuan/mt perto do fechamento, liquidando finalmente a 104.520 yuan/mt, queda de 0,26%. O volume de negociação ficou em 33 mil lotes, e as posições em aberto foram de 195 mil lotes, queda de 25,61 milhões de lotes em relação ao dia anterior, com redução de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na quarta-feira, 29 de julho, a Glencore informou que, impulsionada por maiores teores de minério em suas minas principais, a produção de cobre aumentou 15% na comparação anual no primeiro semestre. Seu negócio de trading deve gerar cerca de US$ 3,3 bilhões em lucros básicos ajustados, com os resultados do ano inteiro provavelmente superando significativamente o teto da faixa de guidance. A comerciante e mineradora sediada na Suíça produziu 397 mil mt de cobre no 1S, acima dos 343,9 mil mt do mesmo período de 2025, devido principalmente à melhora dos teores de minério em suas operações na África e na mina Antamina, no Peru.
Spot:
(1) Xangai: Em 29 de julho, o cobre catodo #1 da SMM foi cotado com prêmio de 230-330 yuan/mt em relação ao contrato do mês atual 2608, com média de 280 yuan/mt, alta de 5 yuan/mt em relação ao dia anterior. O contrato de cobre na SHFE 2608 operou lateralmente em consolidação durante a sessão da manhã, permanecendo relativamente estável. Abriu a 104.950 yuan/mt e negociou principalmente entre 104.850 e 105.090 yuan/mt, tocando máxima da sessão de 105.090 yuan/mt antes de recuar para testar 104.840 yuan/mt, e fechou a 104.940 yuan/mt. O spread de backwardation entre os contratos do mês atual e do mês seguinte foi de 120-170 yuan/mt, e a margem de lucro de importação para o contrato 2608 ficou entre uma perda de 640 yuan/mt e uma perda de 550 yuan/mt. O sentimento de venda em Xangai ficou em 3,05, alta de 0,14 em relação ao dia anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 2,94, alta de 0,10. Olhando para hoje, os usuários downstream estão fazendo principalmente compras just-in-time, mas a atividade de consultas e transações melhorou em relação ao período anterior, com sentimento de compra se recuperando por dias consecutivos, fornecendo algum suporte aos prêmios spot. Com a aproximação do fim do mês, alguns traders e fornecedores ainda precisam recompor estoques com faturas datadas deste mês, portanto sua disposição de compra é relativamente forte. No entanto, cargas a preços baixos são difíceis de encontrar, e as cotações para cobre de qualidade padrão com faturas deste mês estão basicamente se mantendo em torno de um prêmio de 300 yuan/mt. Enquanto isso, ofertas para cargas com faturas do próximo mês e cobre não registrado são relativamente mais baixas, e a diferença de preço entre os tipos de faturas e marcas permanece notável. No geral, apoiado por compras just-in-time moderadas, demanda de recomposição de fim de mês e escassez de cargas baratas, os prêmios spot para o cobre spot de Xangai em relação ao contrato 2608 devem se manter hoje, com o centro geral provavelmente subindo ligeiramente.

(2) Guangdong: Em 29 de julho, o cobre catodo #1 em Guangdong foi cotado com prêmio de 80-150 yuan/mt em relação ao contrato do mês atual, com média de 115 yuan/mt, alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 10-30 yuan/mt, média de 20 yuan/mt, também alta de 10 yuan/mt. O preço médio do cobre catodo #1 em Guangdong foi de 105.080 yuan/mt, queda de 20 yuan/mt em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 104.985 yuan/mt, queda de 20 yuan/mt. A disposição de compra de cobre catodo em Guangdong foi de 2,55, alta de 0,01 em relação ao dia anterior, e o sentimento de venda foi de 2,94, alta de 0,01. No geral, com sinais de queda nos estoques, os fornecedores mantiveram os preços firmes, os prêmios spot subiram ligeiramente e o volume total de negócios foi moderado.
(3) Cobre importado: Em 29 de julho, o preço médio do warrant permaneceu inalterado em relação ao dia anterior, cotado a US$ 112/mt (faixa de preço US$ 108-116/mt); o preço médio do B/L permaneceu inalterado, cotado a US$ 107/mt (faixa US$ 104-110/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu inalterado, cotado a US$ 75/mt (faixa US$ 70-80/mt), com cotações referentes a chegadas em agosto.
(4) Cobre secundário: Em 29 de julho, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 104.940 yuan/mt, recuo de 50 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 280 yuan/mt, alta de 5 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Em 29 de julho, os preços da matéria-prima de cobre secundário caíram 200 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O índice de sentimento de vendas de matéria-prima de cobre secundário caiu para 2,42, e o índice de sentimento de compras caiu para 2,03. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 4.047 yuan/mt, alta de 174 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 1.040 yuan/mt. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre enfraqueceram. Muitas empresas de vergalhão de cobre secundário tinham volumes de compras anteriores suficientes, enquanto a retirada de carga a jusante desacelerou gradualmente. Com estoques amplos de matéria-prima nas empresas de vergalhão de cobre secundário, sua demanda por matéria-prima de cobre secundário não estava elevada. Enquanto isso, os comerciantes de matéria-prima de cobre secundário indicaram que a circulação no mercado não diminuiu significativamente, mas com a queda da demanda, os fornecedores tiveram que reduzir ligeiramente os preços para vender.
Preço: No cenário macro, o Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas em sua reunião de julho, com um comunicado geralmente neutro. Os preços do cobre mantiveram um padrão de consolidação. Posteriormente, as expectativas do mercado para aumentos de juros pelo Fed este ano foram um pouco reduzidas. No front geopolítico, Trump afirmou que atacaria o Irã em resposta ao ataque às forças dos EUA no Oriente Médio, reacendendo os riscos de conflito na região. No lado dos fundamentos, na oferta, as cargas de baixo preço em circulação estavam escassas e a oferta geral do mercado estava restrita. Na demanda, os usuários a jusante fizeram compras pontuais, enquanto alguns traders tinham necessidades de reposição de estoque no fim do mês. Em geral, espera-se que os preços do cobre subam em um intervalo estreito hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este documento não constitui recomendação direta de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem substituir isso por seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]