Bản tin Sáng Thị trường Thiếc SMM | Giá thiếc SHFE đóng cửa phiên đêm ở mức 346.320 nhân dân tệ, giảm 0,29%; giá đóng cửa chính thức thiếc LME ở mức 46.313 USD; tồn kho thấp hỗ trợ so với áp lực tăng lãi suất trong thế giằng co — Thứ Tư, ngày 11 tháng 11 năm 2026
[Hợp đồng tương lai]
Hợp đồng thiếc SHFE SN2612 được giao dịch nhiều nhất mở cửa phiên đêm ở mức 343.930 nhân dân tệ/tấn (từ 21:00 ngày 10 tháng 11 đến 01:00 ngày 11 tháng 11), chạm mức thấp 342.560 nhân dân tệ, tăng vọt lên 349.960 nhân dân tệ trong phiên, sau đó giảm trở lại và đóng cửa ở mức 346.320 nhân dân tệ, giảm 1.010 nhân dân tệ hay 0,29% so với mức thanh toán trước đó là 347.330 nhân dân tệ. Khối lượng giao dịch phiên đêm là 126.476 lô, với lượng hợp đồng mở là 42.499 lô, tăng 185 lô. Giá đóng cửa đã phục hồi 1.780 nhân dân tệ so với mức đóng cửa phiên ngày là 344.540 nhân dân tệ vào ngày 10 tháng 11.
Giá đóng cửa chính thức thiếc 3 tháng trên LME là 46.313 USD/tấn, giảm 126 USD hay 0,27% so với giá đóng cửa chính thức của ngày giao dịch trước đó là 46.439 USD. Trong giao dịch điện tử đầu ngày 11 tháng 11, giá được niêm yết ở mức 46.000 USD/tấn, giảm 220 USD hay 0,48% so với giá đóng cửa điện tử ngày trước đó là 46.220 USD.
[Tồn kho: Ba chiều]
Tồn kho thiếc LME ở mức 3.840 tấn (giảm 5 tấn vào ngày 10 tháng 11), với chứng chỉ hủy bỏ ở mức 12,1%. Tổng chứng chỉ thiếc SHFE là 1.494 tấn (giảm 64 tấn). Tồn kho xã hội thiếc thỏi Trung Quốc theo SMM là 5.171 tấn (trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 11, giảm tồn kho 1.171 tấn chỉ trong một tuần, đánh dấu năm tuần giảm liên tiếp). Cả ba chỉ số đều ở mức thấp nhất từ đầu năm đến nay, với nguồn cung có thể giao hàng ngoài Trung Quốc eo hẹp.
[Vĩ mô]
CPI tháng 10 của Mỹ tăng 0,4% so với tháng trước (so với kỳ vọng 0,3% và mức trước đó là 0,6%), trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước (so với kỳ vọng 0,2%). Do chính phủ đóng cửa vào tháng 10 năm 2025, không có dữ liệu nào được thu thập trong giai đoạn đó, vì vậy số liệu so với cùng kỳ năm trước không được bao gồm trong bản phát hành này (công bố lúc 21:30 giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 11). Trước khi có dữ liệu, CME cho thấy xác suất 84,2% tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12; sau khi có dữ liệu, hoán đổi lãi suất ngụ ý khoảng 28 điểm cơ bản.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,982%, tăng 12 điểm cơ bản so với ngày giao dịch trước đó (giá đóng cửa chính thức lúc 3 giờ chiều theo giờ ET ngày 10 tháng 11; trước đó: 4,862%). Chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm, với Dow Jones giảm 0,30%, Nasdaq giảm 0,74% và S&P 500 giảm 0,38% (giá đóng cửa ngày 10 tháng 11). Giá dầu WTI kỳ hạn tháng 12 trên NYMEX thanh toán ở mức 86,04 USD/thùng (giảm 0,81 USD, hay 0,93%), và giá dầu Brent kỳ hạn tháng 1 trên ICE thanh toán ở mức 91,49 USD/thùng (giảm 1,08 USD, hay 1,17%), đều tính đến thời điểm thanh toán ngày 10 tháng 11.
[Điểm]
Giá thiếc SMM #1 được chào ở mức 351.500–356.200 nhân dân tệ/tấn vào ngày 10 tháng 11, với giá trung bình là 353.850 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.400 nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Các thương hiệu chính ở mức cộng phí 8.000–9.000 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng thiếc tháng 12 trên SHFE. Các nhà luyện kim hạn chế bán ra, thương nhân duy trì mức cộng phí cao, và người dùng hạ nguồn mua hàng kịp thời để bổ sung tồn kho.
[Các yếu tố cơ bản]
Nguồn cung: Tỷ lệ vận hành hàng tuần tại các nhà luyện kim thiếc tinh chế ở Vân Nam và Giang Tây phục hồi lên 59,67%, tăng 32,75 điểm phần trăm so với tuần trước (trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 11), khi các nhà luyện kim đang bảo trì tập trung khôi phục sản xuất. Dòng chảy phía quặng đã thay đổi: Alphamin đang cung cấp tinh quặng Bisie cho nhà máy luyện kim mới của Nathan Trotter tại Mỹ; Indonesia sẽ có DSI là đại lý duy nhất cho xuất khẩu hàng hóa chiến lược bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2027.
Tóm tắt nguồn cung: Tỷ lệ vận hành của hai tỉnh tăng vọt 32,75 điểm phần trăm chỉ trong một tuần lên 59,67%, với nguồn cung thiếc tinh chế chuyển từ thu hẹp sang phục hồi; mặc dù có các biến số phía quặng như chuyển hướng Bisie và chính sách xuất khẩu mới của Indonesia, chúng không gây rủi ro gián đoạn nguồn cung, và nguồn cung đang nới lỏng nhẹ, gây áp lực lên đà tăng giá thiếc.
Nhu cầu: Dữ liệu SMM cho thấy tỷ lệ vận hành hàng tháng tại các doanh nghiệp hàn thiếc của Trung Quốc là 76% trong tháng 10, giảm 3,1 điểm phần trăm so với tháng trước (79,1% trong tháng 9). Mùa cao điểm tháng 10 đã kết thúc, với người dùng hạ nguồn tiêu thụ tồn kho trước kỳ nghỉ và mua theo nhu cầu, và tháng 11–12 chuyển sang mùa thấp điểm. Tăng trưởng cơ cấu vẫn còn trong chuỗi phần cứng AI, với dữ liệu của Tổng cục Hải quan ngày 10 tháng 11 cho thấy xuất khẩu mạch tích hợp tháng 10 đạt 39,594 tỷ đô la Mỹ, tăng 137,1% so với cùng kỳ năm trước.
Tóm tắt nhu cầu: Tỷ lệ vận hành hàn thiếc giảm 3,1 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 76%, mùa cao điểm tháng 9–10 đã qua, và tháng 11–12 đang bước vào mùa thấp điểm theo mùa, với nhu cầu hàng tháng suy yếu nhẹ. Chỉ có mức tăng 137,1% so với cùng kỳ năm trước của xuất khẩu mạch tích hợp tạo ra sự bù đắp cơ cấu, và nhu cầu thiếu hỗ trợ gia tăng, kéo giá thiếc xuống.
[Tóm tắt]
Tồn kho thấp và mức cộng phí cao hạn chế đà giảm, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng và nhu cầu suy yếu giới hạn đà tăng, với thị trường được đặc trưng là củng cố sau đợt phục hồi từ vùng quá bán. Các nhà quan sát ngành đang theo dõi giá thiếc trên SHFE ở mức 340.000-358.000 nhân dân tệ/tấn và thiếc LME ở mức 46.000-47.500 USD/tấn trong ngắn hạn.
![[Cornish Metals ra quyết định đầu tư cuối cùng cho mỏ thiếc South Crofty, dự kiến có thiếc đầu tiên vào giữa năm 2028]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WPbpj20251217171753.jpg)
