[SMM บทวิเคราะห์ราคาดีบุกช่วงเที่ยง] ถ้อยแถลงเชิง hawkish จุดกระแสกังวลเรื่องการคุมเข้มนโยบายอีกครั้ง ราคาดีบุกปรับตัวลงอีกครั้ง หุ้นเทคฯ อ่อนแอกดดันพรีเมียม AI

บทวิเคราะห์ตลาดดีบุกภาคเที่ยง – 6 พฤศจิกายน 2026

I. สรุปราคา

ดีบุก SMM #1 ราคาเสนอวันนี้อยู่ที่ 350,700 หยวน/ตัน ลดลง 57,500 หยวน/ตัน จากวันซื้อขายก่อนหน้า

สัญญา SHFE ดีบุก 2612 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด เปิดตลาดภาคค่ำที่ 357,280 หยวน/ตัน ปรับตัวลดลงในช่วงภาคค่ำและต่อเนื่องถึงช่วงเช้าตรู่ แตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 337,400 หยวน/ตัน ก่อนจะทรงตัวบริเวณกลางกรอบ ปิดตลาดภาคเช้าที่ 342,760 หยวน/ตัน ลดลง 10,760 หยวน/ตัน หรือ 3.04% จากราคาชำระราคาเมื่อวานที่ 353,520 หยวน/ตัน ปริมาณการซื้อขายวันนี้อยู่ที่ 304,131 สัญญา สถานะคงค้าง 43,639 สัญญา เพิ่มขึ้น 3,641 สัญญา

ด้าน LME ดีบุก 3M ปิดตลาดข้ามคืนที่ 46,100 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 2.31% ยังคงอ่อนตัวในช่วงเวลาซื้อขายเอเชียวันนี้ ราคาล่าสุด 45,665 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 215 ดอลลาร์/ตัน หรือ 0.47% จากราคาชำระเมื่อวาน เคลื่อนไหวในกรอบ 45,440–46,440 ดอลลาร์/ตัน ปริมาณ 266 สัญญา ราคาปรับลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ในรอบเกือบ 7 เดือน อัตราส่วนราคา SHFE/LME อยู่ที่ประมาณ 7.51

II. ตลาดสปอต

ในตลาดสปอต ช่วงภาคค่ำมีการซื้อขายคึกคัก แต่ช่วงเช้ากลับเงียบเหงา ระหว่างที่ราคาฟิวเจอร์สปรับตัวลง มีการสอบถามราคาและทำธุรกรรมค่อนข้างคึกคัก หลังจากราคาทรงตัวที่ระดับต่ำในช่วงเช้าและราคากลางดีดตัวขึ้นเล็กน้อย บรรยากาศรอดูสถานการณ์กลับมาอีกครั้ง ผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่สั่งซื้อปริมาณน้อยตามความจำเป็น ด้านอุปทาน ผู้ถลุงยังคงไม่เต็มใจขายมากนัก และภาวะตึงตัวของสต็อกสปอตยังคงอยู่

นอกจีน หน้าต่างนำเข้าในประเทศยังคงปิดอยู่ และโอกาสเก็งกำไรนำเข้า-ส่งออกยังไม่เปิดขึ้น ราคาเสนอแท่งดีบุกต่างประเทศปรับลดลงเล็กน้อย สต็อกดีบุก LME ทรงตัวที่ 3,940 ตัน ณ วันที่ 5 พฤศจิกายน ใบสำคัญยกเลิก 385 ตัน สต็อกยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำของปี และตรรกะที่สต็อกต่ำช่วยพยุงราคาดีบุก LME ยังคงอยู่ แม้แรงหนุนจะอ่อนลงบ้างท่ามกลางคาดการณ์อุปสงค์ที่ชะลอตัว

III. ปัจจัยมหภาค

① ประธานเฟดคลีฟแลนด์ แฮมแมค (สมาชิกมีสิทธิออกเสียง FOMC) แสดงความเห็นเชิงเข้มงวด เมื่อประมาณ 23:00 น. ตามเวลาปักกิ่งเมื่อคืนนี้ (ตรงกับช่วงที่ตลาดภาคค่ำเทขาย) แฮมแมคระบุว่าเงินเฟ้อยังสูงเกินไปและกำลังเคลื่อนไปในทิศทางที่ผิด จำเป็นต้องคงนโยบายคุมเข้มและเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปผลการเลือกตั้งกลางเทอมได้ลดความกังวลทางการเมืองของเฟดลงจริง และขยายความเป็นอิสระของเฟด ตลาดเริ่มปรับราคาใหม่ต่อความน่าจะเป็นของ "ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น และอาจขึ้นอีกครั้ง" โดยดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลดีดตัวขึ้นพร้อมกัน และโลหะพื้นฐานถูกกดดันในวงกว้าง

② การปรับราคาต่อการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ได้คลี่คลายลงแล้ว ก่อนหน้านี้ ตลาดเดิมพันว่าพรรคเดโมแครตชนะขาดจะจำกัดเฟด แต่หลังจากฝุ่นการเลือกตั้งจางลง ตรรกะการซื้อขายกลับตาลปัตร: เมื่อข้อจำกัดทางการเมืองลดลง เฟดสามารถมุ่งเน้นการกดเงินเฟ้อได้มากขึ้น และการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปอีก ขณะเดียวกัน หุ้นเทคโนโลยีและดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์อ่อนตัวลง "พรีเมียม AI/advanced packaging" ของดีบุกเป็นแหล่งที่มาหลักของความยืดหยุ่นที่ทำให้ดีบุกแตกต่างจากโลหะพื้นฐานอื่น และท่ามกลางการปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยี การร่วงลงของดีบุกจึงเด่นชัด

IV. แนวโน้มโดยรวม

โดยรวมแล้ว ปัจจัยมหภาคยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของราคาดีบุกในปัจจุบัน ถ้อยแถลงเชิง hawkish ของ Hammack ประกอบกับความเป็นอิสระที่เพิ่มขึ้นของเฟดในการกดเงินเฟ้อหลังการเลือกตั้ง ทำให้ตลาดปรับราคาใหม่ต่อเส้นทางดอกเบี้ย "สูงนานขึ้น" ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลดีดตัวขึ้น และการซื้อขายเชิงคุมเข้มกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง ประกอบกับแรงฉุดจากหุ้นเทคโนโลยีที่อ่อนแอต่อเรื่องเล่าอุปสงค์ AI การร่วงลงของดีบุกจึงติดอันดับที่รุนแรงที่สุดในกลุ่มโลหะพื้นฐาน ด้านปัจจัยพื้นฐานยังไม่มีตัวขับเคลื่อนใหม่ในตอนนี้ โดยสต็อกต่ำและหน้าต่างนำเข้าที่ปิดอยู่ช่วยพยุงขาลงและจำกัดพื้นที่การปรับตัวลงลึก ดีบุก SHFE คาดว่าจะแกว่งตัวในกรอบ 334,000–347,000 หยวน/ตันในระยะใกล้ ขณะที่ดีบุก LME คาดว่าจะซื้อขายในกรอบ 44,800–46,500 ดอลลาร์/ตัน