상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 야간장에서 0.61% 상승한 380,960에 마감하며 380,000선을 유지했다. LME 주석 3M은 0.91% 상승한 50,839에 마감했다. 글로벌 가시 재고 동반 감소가 백워데이션 구조를 지지 [SMM 주석 모닝 미팅 요약]

SMM 주석 모닝 브리핑 | 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다거래 종목 야간장 종가 380,960위안, 0.61% 상승하며 380,000위안선 유지; LME 주석 3M 종가 50,839달러, 0.91% 상승; 글로벌 가시 재고 동반 감소가 백워데이션 구조 지지 — 2026년 10월 20일 (화) — 10월 19일 야간장

[선물] SHFE 주석 최다거래 종목 SN2611은 월요일 378,190위안/톤에 개장하여 379,980위안/톤(+2,610/+0.69%)에 마감했으며, 장중 변동폭은 374,580~384,000위안/톤, 거래량은 140,000수, 미결제약정은 30,900수였다. 최다거래 종목의 미결제약정은 당일 1,212수 감소했다. 월요일 야간장(02:30 기준)에서는 376,600위안에 개장하여 380,960위안/톤(+2,310/+0.61%)에 마감했으며, 변동폭은 376,410~383,300위안, 야간장 거래량은 65,800수였다. LME 주석 3M은 10월 19일 $50,839/톤(+455/+0.91%)에 마감했으며, LME 현물-3M 주석은 $27.07/톤의 콘탱고(할인) 상태였고, 미결제약정은 22,037수로 119수 증가했다. 최다거래 종목은 미결제약정 기준으로 SN2611(30,935수, 최대)로 자동 결정되었다.

[거시] 연준 이사 워시는 FOMC 결정을 예단하지 않겠다고 밝혔으며, 10월 금리 인상 확률은 약 27%에서 15% 미만으로 후퇴했고, 달러와 국채 수익률은 고점에서 소폭 반락했다. 그러나 AI/반도체 섹터는 여전히 압박을 받고 있으며, 첨단 패키징 및 컴퓨팅 솔더 수요 기대가 냉각되면서 주석 가격에 단기적 압력으로 작용하고 있다.

[현물 설명] SMM 1# 주석 주력 브랜드 YT는 SN2611 대비 +1,500~4,000위안/톤의 프리미엄으로 호가되었으며, 주력 브랜드 현물 호가 범위는 약 382,000~384,000위안/톤이었다. 하류 구매는 주로 적기 구매였으며, 10월 중순 최다거래 종목 대비 평균 현물 프리미엄은 약 +2,000위안/톤으로 연휴 전보다 현저히 확대되었다.

[펀더멘털] 공급 측면: 미얀마 와주 생산 재개는 더디게 진행 중이며, 국내 대형 제련소의 정기보수는 대부분 종료되었으나 가동률은 여전히 역사적 저점에 머물러 있다. 인도네시아의 수출 쿼터 정책 혼란이 지속되고 있으며, 원광 부족 제약은 여전히 해소되지 않고 있다. 재고 측면: 상하이거래소(SHFE) 주석 창고증권은 10월 19일 2,792톤으로 감소(-68톤), 런던금속거래소(LME) 주석 재고는 10월 16일 4,060톤으로 감소(-50톤), SMM 국내 주석 잉곳 사회 재고는 10월 16일 7,770톤으로 감소(전주 대비 -980톤, 3개 창고 동반 감소). 글로벌 가시 재고가 동시에 역사적 저점 수준으로 감소하고 있다. 수요 측면: 소비자 가전과 백색 가전은 여전히 부진하며, 9월 성수기 출하가 기대에 미치지 못했고, AI 컴퓨팅 솔더는 견조하지만 단기 압력을 받고 있다.

[요약] 국내외 재고 동반 감소와 현물 프리미엄 확대가 백워데이션 구조를 지지하는 반면, 광석 측면의 경직된 제약이 공급 탄력성을 제한한다. 수요 측면의 9월 성수기 출하 부진과 AI 섹터 압력이 양방향 줄다리기를 형성하고 있다. SHFE 주석 최다거래 종목은 고점 횡보를 지속할 것으로 예상되며, LME 주석 재고와 백워데이션 심화 속도에 주목할 필요가 있다.