Kobalt rafinasi:
Pada awal pekan ini, pasar kobalt rafinasi terus melemah. Setelah penurunan berkelanjutan pada harga berjangka kobalt rafinasi, para pedagang menaikkan kuotasi selisih harga spot-berjangka mereka. Saat ini, hampir tidak ada perusahaan yang menawarkan harga setara dengan harga berjangka, dengan selisih minimum 1.000-2.000 yuan. Pabrik peleburan arus utama belum menyesuaikan harga, tetapi jika harga pasar tetap berada di level terendah saat ini, kemungkinan revisi harga turun tetap tinggi. Permintaan hilir tetap lesu, dengan perusahaan masih melakukan pengadaan tepat waktu untuk mengisi kembali stok dan tidak menunjukkan niat untuk menimbun sebelum hari libur. Secara keseluruhan, harga kobalt rafinasi belum memiliki kondisi untuk keluar dari konsolidasi level rendah hingga berbagai produk kobalt berhenti turun dan pengguna hilir mulai mengisi kembali stok secara berkelanjutan.
Produk antara:
Pada awal pekan ini, pasar produk antara kobalt tetap lesu, menunjukkan "keadaan tiga nol" tanpa kuotasi, tanpa permintaan, dan tanpa transaksi. Niat harga permintaan pemegang saat ini tetap di atas $17/lb; namun, dipengaruhi oleh penyesuaian turun terus-menerus pada harga berbagai produk kobalt terkait, pabrik peleburan hilir memiliki keinginan rendah untuk bertanya dan membeli, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat secara keseluruhan. Sejumlah kecil perusahaan mengindikasikan mereka hanya dapat menerima harga di bawah $13/lb. Perbedaan harga antara pembeli dan penjual terus melebar, membuat transaksi sulit. Namun, seiring berjalannya waktu, tekanan penjualan pada penambang secara bertahap terakumulasi, dan keberlanjutan sikap harga tegas mereka menghadapi ujian tertentu. Dengan latar belakang kelemahan berkelanjutan di seluruh pasar kobalt, pusat harga produk antara mungkin perlahan bergeser turun mengikuti pasar.
Kobalt sulfat:
Pada awal pekan ini, harga kobalt sulfat terus menurun perlahan. Meskipun perusahaan arus utama mempertahankan kuotasi kobalt sulfat mendekati 60.000 yuan/mt pekan ini, transaksi aktual sangat sulit. Beberapa kuotasi kobalt sulfat berkualitas rendah diturunkan menjadi sekitar 52.000 yuan/mt untuk mencapai kesepakatan. Namun, pembeli hilir tetap tidak menunjukkan niat membeli. Beberapa pelaku hilir percaya harga kobalt sulfat akan turun di bawah 50.000 yuan/mt di masa depan. Di bawah pengaruh sentimen bearish, hanya sedikit perusahaan yang melakukan pembelian tepat waktu. Utang kobalt MHP diselesaikan pada 57,5%, dengan biaya produksi spot untuk kobalt sulfat sekitar 52.000 yuan/mt. Di sisi daur ulang, utang black mass baterai LCO turun menjadi 66-69%, setara dengan biaya spot sedikit di atas 50.000 yuan/mt untuk kobalt sulfat. Dukungan biaya terus melemah, membuka ruang baru bagi smelter untuk menurunkan harga dan menjual. Sebelum perbaikan substansial muncul di sisi permintaan, siklus "penurunan harga—kerugian—penekanan harga bahan baku—penurunan biaya—penurunan harga lebih lanjut" diperkirakan akan terus mendominasi arah pasar kobalt sulfat.
Kobalt klorida:
Minggu ini, harga kobalt klorida terus menurun, dengan transaksi pasar tetap lesu. Meskipun beberapa pesanan spot diselesaikan minggu ini, volumenya sangat terbatas. Pasar sebagian besar masih berada pada tahap permintaan dan penawaran, dan beberapa perusahaan menunjukkan keengganan yang jelas untuk memberikan penawaran di tengah absennya permintaan. Di sisi pasokan, dengan mendekatnya liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, cukup banyak produsen telah memasuki tahap penyelesaian pra-liburan, berencana untuk melanjutkan operasi normal setelah liburan Hari Nasional. Pengiriman pra-liburan dan laju produksi melambat secara bersamaan. Sisi permintaan tetap menjadi hambatan utama. Produsen Co3O4 di hilir terus memperluas penghentian produksi, dengan kapasitas pembelian menyusut tajam. Bahkan ketika produsen kobalt klorida memiliki material yang tersedia, pembeli sulit ditemukan, semakin memperkuat pola harga tanpa transaksi. Secara keseluruhan, harga kobalt klorida diperkirakan akan mempertahankan tren penurunan sempit dalam jangka pendek.
Garam kobalt (Co3O4):
Minggu ini, harga Co3O4 sedikit terkoreksi. Dari segi transaksi, pesanan spot sangat langka. Pengiriman yang ada sebagian besar merupakan kontrak jangka panjang yang ditandatangani sebelumnya, sementara produsen lain berfokus terutama pada bisnis pengolahan. Di sisi pasokan, cakupan penghentian dan pemotongan produksi di seluruh industri terus meluas. Di sisi permintaan, perusahaan LCO masih memiliki persediaan bahan baku. Permintaan September tetap lemah, tanpa keinginan untuk membeli untuk saat ini, dan sebagian besar perusahaan telah mulai mempersiapkan liburan. Dari perspektif laju produksi, minggu pertama Oktober akan terjadi penghentian produksi karena libur Hari Nasional, diikuti sekitar dua minggu komisioning peralatan setelah produksi dilanjutkan. Produksi bulanan diperkirakan turun tajam. Secara keseluruhan, harga Co3O4 diperkirakan tetap mengalami penurunan tipis dalam jangka pendek.
Serbuk kobalt dan lainnya:
Pada awal minggu ini, transaksi pasar serbuk kobalt tetap lesu. Pelebur kelas atas menurunkan penawaran menjadi sekitar 380.000 yuan/mt, sementara beberapa perusahaan kecil dan menengah lebih lanjut menurunkan penawaran menjadi 350.000-360.000 yuan/mt untuk mencapai kesepakatan. Pembeli hilir masih belum melanjutkan pembelian sebelum rangkaian libur ganda ini. Inti permasalahannya terletak pada perilaku penimbunan sebelumnya: selama periode kenaikan harga kobalt dan tungsten yang berkelanjutan sebelumnya, banyak perusahaan karbida semen membeli bahan baku dalam jumlah besar. Ketika harga bahan baku dan produk jadi sama-sama terkoreksi, persediaan berbiaya tinggi mendorong perusahaan-perusahaan ini mengalami kerugian parah, memaksa laju produksi melambat. Siklus konsumsi persediaan yang ada semakin diperpanjang, dan pembelian baru berulang kali ditunda. Untuk pasar serbuk kobalt, waktu pemulihan permintaan tidak hanya bergantung pada pemulihan pesanan penggunaan akhir tetapi juga pada laju pengurangan persediaan berbiaya tinggi di hilir. Sebelum itu, lingkungan transaksi yang lesu akan sulit berubah secara mendasar.
Prekursor katoda terner:
Pada awal minggu, harga prekursor katoda terner melemah. Hari ini, harga kobalt sulfat dan nikel sulfat menurun, sementara harga mangan sulfat tetap stabil.
Mengenai diskon, untuk pesanan Oktober dan Q4, beberapa produsen masih berniat mempertahankan harga karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi pada periode sebelumnya. Untuk kontrak jangka panjang, beberapa produsen telah menyepakati persyaratan pada awal tahun, dan sebagian besar produsen belum menaikkan jumlah yang harus dibayar. Pembeli hilir juga menunjukkan penerimaan yang lemah terhadap kenaikan jumlah yang harus dibayar untuk pesanan kuartalan. Kecuali beberapa produsen kelas atas dengan daya tawar tertentu, sebagian besar produsen diperkirakan akan mempertahankan persyaratan keseluruhan setara dengan Q3. Untuk pesanan spot, mengingat kinerja harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah belakangan ini, ditambah dengan permintaan hilir yang lemah untuk beberapa produsen, jumlah yang harus dibayar untuk pesanan Oktober diperkirakan akan menurun.
Dari sisi produksi, produsen lapisan atas terus menerima pesanan ekspor yang baik bulan ini, dengan jadwal produksi berada pada tingkat yang relatif tinggi. Namun, beberapa produsen lapisan atas domestik menunjukkan penurunan keinginan untuk menimbun stok dan tingkat operasional yang menurun karena permintaan pengguna akhir tidak sesuai ekspektasi serta ketatnya pasokan bahan baku utama. Secara keseluruhan, jadwal produksi bulan ini menunjukkan tren penurunan.
Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan pemulihan yang jelas. Harga pesanan baru di masa mendatang perlu berfokus pada permintaan hilir aktual pada kuartal keempat.
Material katoda terner:
Pada awal pekan ini, harga material katoda terner turun tajam secara menyeluruh. Dari sisi bahan baku, nikel sulfat dan kobalt sulfat mempertahankan tren stagnan, sementara harga litium karbonat dan litium hidroksida turun signifikan, yang bersama-sama mendorong harga material katoda terner turun dengan cepat. Dari sisi transaksi, meskipun harga telah turun ke titik terendah bertahap, penurunan besar ditambah dengan mendekatnya libur Hari Nasional membuat sebagian besar produsen telah menyelesaikan penimbunan stok dan tidak memiliki kebutuhan mendesak untuk pengisian ulang dalam skala besar. Sentimen keseluruhan didominasi oleh sikap menunggu dan melihat, dengan sentimen perdagangan yang hati-hati pekan ini. Dari sisi permintaan, permintaan pasar kendaraan listrik pada bulan September tetap lemah. Pabrik katoda berfokus pada konsumsi inventaris, dengan antusiasme produksi dan pembelian bahan baku yang lemah. Oktober diperkirakan akan mengalami pemulihan bertahap yang moderat di pasar kendaraan listrik setelah libur Hari Nasional, tetapi untuk kuartal keempat secara keseluruhan, permintaan pasar terner akan sulit menunjukkan pemulihan yang jelas, masih tertinggal dari tingkat puncak kuartal kedua dan ketiga. Di pasar konsumen, beberapa proyek baru untuk material seri 9 nikel ultra-tinggi berkinerja relatif baik dalam beberapa bulan terakhir, tetapi proyek material seri 568 tradisional secara keseluruhan tetap relatif biasa-biasa saja.
LCO:
Pekan ini, harga pasar LCO Tiongkok terkoreksi dan melemah secara keseluruhan. Dorongan tradisional industri "musim puncak September" gagal terwujud, dan fundamental keseluruhan tetap berada di bawah tekanan. Sisi biaya menjadi hambatan utama. Harga Co3O4 hulu menurun, yang secara langsung menekan dukungan biaya untuk LCO dan mendorong harga produk lebih rendah. Di sisi pasokan, perusahaan katoda domestik mempertahankan strategi hati-hati dengan memproduksi berdasarkan penjualan. Produksi industri secara keseluruhan sedikit berfluktuasi, dengan pasokan pasar relatif stabil dan tidak ada tekanan pasokan yang jelas akibat ketidaksesuaian pasokan-permintaan. Sisi permintaan menunjukkan pelemahan yang jelas. Dorongan musim puncak jauh di bawah ekspektasi pasar. Kemauan pasar pengguna akhir untuk menimbun stok rendah, dengan pembelian dipertahankan hanya berdasarkan just-in-time sepanjang waktu. Permintaan pengguna akhir kekurangan kekuatan pendorong kenaikan yang efektif. Laju pencernaan inventori di seluruh rantai industri saat ini tetap relatif lambat, dengan pola pasokan-permintaan tetap lemah tanpa perbaikan substantif. Meskipun pembeli hilir tidak secara aktif mendorong harga lebih rendah, hal ini tidak dapat mengimbangi dampak bearish ganda dari biaya yang turun dan permintaan yang lemah. Secara keseluruhan, nada lemah untuk pasar LCO jangka pendek telah ditetapkan, dengan tren konsolidasi penurunan harga yang jelas. Jika permintaan pengguna akhir tetap lemah dan kondisi musim puncak terus absen, harga pasar LCO masih menghadapi risiko pelemahan lebih lanjut.
Berita:
[Gotion High-tech: Anak perusahaan menandatangani perjanjian kontraktor teknik senilai EUR 1,094 miliar] Gotion High-tech mengumumkan bahwa anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki, Gotion Spain, berencana menandatangani "Perjanjian Kontraktor Umum Ruang Pengeringan Tahap I" dan "Perjanjian Kontraktor Umum Teknik Tahap II" untuk "proyek baterai litium tahunan 29,1 GWh" dengan PowerCo Spain di bawah Volkswagen Group, dengan total nilai kontrak EUR 1,094 miliar. Transaksi ini merupakan transaksi pihak berelasi dan masih memerlukan persetujuan rapat pemegang saham. (Data Jin10)
[Rencana Lima Tahun ke-15 untuk pengembangan industri baterai tipe baru: Mengembangkan baterai litium elektronik konsumen berkeamanan tinggi dan meningkatkan keamanan baterai daya NEV] Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi serta tujuh departemen lainnya bersama-sama menerbitkan "Rencana Lima Tahun ke-15 untuk Pengembangan Industri Baterai Tipe Baru." Rencana tersebut mengusulkan peningkatan densitas energi, densitas daya, dan umur siklus melalui optimalisasi proses, peningkatan material, dan inovasi struktural. Rencana ini menyerukan pengembangan baterai litium elektronik konsumen berkeamanan tinggi, peningkatan keamanan, kinerja pengisian cepat, adaptasi suhu rendah, desain ringan, dan densitas energi baterai daya NEV dan kapal listrik, serta pengembangan baterai ESS berkeamanan tinggi, berkapasitas besar, grid-forming, dan umur siklus ultra-panjang.
[Cui Dongshu: Margin laba industri otomotif 3,6%, pendapatan naik 2,9%, biaya naik 4%, laba turun 16% pada Januari–Agustus 2026] Cui Dongshu, Sekretaris Jenderal Asosiasi Mobil Penumpang Tiongkok, menyatakan bahwa pada Januari–Agustus 2026, industri elektronik yang didorong kecerdasan buatan mencatat pertumbuhan laba 1,1 kali lipat, sementara industri bahan baku hulu membukukan pertumbuhan laba tinggi, sehingga sangat berkontribusi pada perbaikan laba industri secara keseluruhan. Industri otomotif menghadapi tekanan ganda berupa kenaikan biaya dan lemahnya permintaan, dengan profitabilitas yang relatif buruk. Pada Agustus 2026, produksi otomotif mencapai 2,7 juta unit, pendapatan penjualan mencapai 928,1 miliar yuan, naik 4,2%, biaya mencapai 831,3 miliar yuan, naik 5,3%, laba mencapai 37,1 miliar yuan, naik 24%, dan margin laba penjualan sebesar 4%. Pada Januari–Agustus 2026, produksi otomotif mencapai 20,31 juta unit, turun 3% YoY, pendapatan mencapai 7.006,2 miliar yuan, naik 2,9% YoY, biaya mencapai 6.237 miliar yuan, naik 4% YoY, laba mencapai 253,4 miliar yuan, turun 16% YoY, dan margin laba penjualan sebesar 3,6%. Pada 2026, berbagai daerah gencar mendorong pelaksanaan program peningkatan peralatan skala besar dan tukar tambah barang konsumsi, yang secara bertahap dan efektif melepaskan vitalitas permintaan domestik. Namun, perbaikan profitabilitas industri otomotif jelas tertinggal dibandingkan barang konsumsi lainnya. Seiring upaya nasional anti-involusi terus berlanjut, industri otomotif menghadapi tekanan berat dari hulu, masalah harga yang serius, lonjakan harga minyak, serta melonjaknya laba logam non-besi dan semikonduktor. Sentimen pembelian mobil konsumen akhir sangat didominasi sikap menunggu, dan produsen mobil menghadapi tekanan operasional yang terus meningkat, dengan pembangunan berkualitas tinggi sangat terdampak oleh kekuatan hulu. (Cui Dongshu)
Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lain diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.
Tim Riset Energi Baru SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
