[SMM 분석] 글로벌 동 스크랩 오퍼, 물량·품질 모두 하락—왜 지급률은 여전히 보합인가?

글로벌 동 스크랩 LME 페이어빌리티는 최근 몇 주간 높은 수준을 유지하며 대체로 안정세를 보였고, 주요 등급 전반에 걸쳐 큰 변동은 없었다. 이러한 안정세가 시장 균형을 의미하는 것은 아니다. 오히려 공급 부족, 높은 동 가격, 다운스트림 마진 압박으로 인해 페이어빌리티는 하방 지지와 제한된 상승 여력 사이에 갇혀 있다.

글로벌 오퍼 물량 및 품질 동반 하락

SMM 시장 조사에 따르면, 글로벌 동 스크랩 오퍼 건수가 눈에 띄게 감소했으며 공급 가능한 소재의 전반적인 품질도 저하되었다. 중국 바이어에게 적합한 안정적인 성분과 규격을 갖춘 고품위 소재는 점점 더 희소해지고 있다. 최근 일부 오퍼는 불순물 함량이 높거나 등급이 혼합되어 있거나 금속 회수율이 불확실한 경우가 있다.

중국의 수입 데이터 역시 해외 공급 여력의 축소를 시사한다. SMM이 집계한 세관 데이터에 따르면, 2026년 8월 중국의 재생 동 원료 수입은 전월 대비 약 20% 감소했다. 중국 기업들이 여전히 규정을 준수하고 부가가치세 계산서가 발행되는 수입 소재를 요구하고 있다는 점을 고려하면, 이러한 급감은 중국 바이어가 확보할 수 있는 실질적인 해외 공급량이 줄어들었음을 의미한다.

이에 따라 공급업체들은 거래 활동이 저조함에도 불구하고 페이어빌리티를 낮출 유인이 거의 없다. 빡빡한 공급 여건은 품질이 안정적인 밀베리 및 1호 동 스크랩에 강력한 지지 요인으로 작용하고 있다.

높은 동 가격이 페이어빌리티 추가 상승 제한

공급 부족이 페이어빌리티를 지지하는 반면, 높은 동 가격은 바이어의 조달 비용과 운전자본 부담을 크게 증가시켰다.

현재 페이어빌리티는 이미 대부분의 다운스트림 기업이 수용할 수 있는 상한선에 근접해 있다. 추가 상승 시 동 스크랩의 전기동 대비 비용 우위가 축소되고 가공 마진에 추가 압박이 가해질 것이다. 따라서 바이어들은 현재 가격 수준에서 필요 기반의 조달을 유지하고 있으며 재고 축적에 여전히 소극적이다.

공급업체는 공급 여력이 제한적이어서 오퍼를 낮추려 하지 않고, 바이어는 비용 부담 때문에 더 높은 가격을 추격하지 않으려 한다. 이러한 교착 상태로 인해 페이어빌리티는 대체로 변동 없이 유지되고 있다.

명절 전 재고 보충에도 거래 활기 없어

중국 국경절 연휴가 다가오면서 일부 다운스트림 기업들이 제한적인 명절 전 재고 보충에 나섰다. 높은 동 가격은 해외 공급업체들의 판매 의향도 강화시켰다. 그러나 재고 보충은 대체로 수요 주도형에 그쳤으며 대규모 조달로 발전하지는 못했다.

전기동 현물 프리미엄 상승 또한 바이어와 셀러 간 가격 격차를 확대시켰다. 공급업체들은 전기동 대비 동 스크랩의 대체 가치 상승이 오퍼 유지 또는 인상을 정당화한다고 보는 반면, 바이어들은 가공 마진과 운전자본 압박에 제약을 받아 입찰가를 더 올리려 하지 않는다.

시장 문의는 이어지고 있으나 실제 거래 활동은 여전히 저조하다.

페이어빌리티, 높은 수준의 안정세 지속 전망

중국이 국경절 연휴에 접어들면서 다운스트림 문의와 조달 활동이 둔화될 것으로 예상되며, 이에 따라 해외 동 스크랩 거래는 더욱 위축될 가능성이 있다.

SMM은 해외 오퍼의 물량 및 품질 하락이 고품위 동 스크랩 페이어빌리티를 계속 지지할 것으로 전망한다. 다만 높은 동 가격, 다운스트림 마진 압박, 조달 비용 상승이 추가 상승을 제한할 것이다. 따라서 글로벌 동 스크랩 LME 페이어빌리티는 단기적으로 높은 수준을 유지하며 대체로 안정세를 보일 것으로 예상된다.