ราคาอะลูมิเนียมทรงตัวก่อนวันหยุดวันชาติ จับตาความเสี่ยงการสะสมสต็อกและสินค้ามาถึงกระจุกตัวหลังวันหยุด [SMM บทวิเคราะห์ราคาอะลูมิเนียมรายสัปดาห์]

SMM, 24 กันยายน:

1. มุมมองมหภาค

ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านเข้าสู่สัปดาห์ที่สอง หลังกลุ่มพันธมิตรคุ้มกันเข้าแทรกแซง การสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซฟื้นตัวบางส่วน แต่อัตราเบี้ยประกันความเสี่ยงสงครามยังคงสูง น้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดที่ 101 ดอลลาร์ มาทรงตัวที่ราว 95 ดอลลาร์ แรงหนุนจากต้นทุนพลังงานอ่อนตัวลงจากระดับก่อนหน้าแต่ยังไม่จางหาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC เดือนกันยายน และ dot plot บ่งชี้ว่าอาจมีการปรับขึ้นอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ประธานวอร์ชส่งสัญญาณ hawkish ในการแถลงหลังการประชุม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวที่ระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน สัปดาห์หน้า จับตาดัชนี PMI ทางการของจีนในวันที่ 30 กันยายน รวมถึงข้อมูล PCE และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในช่วงวันหยุดวันชาติจีน—โดยตลาดจีนปิดทำการ 7 วัน ขณะที่ LME ซื้อขายต่อเนื่อง จึงมีความเสี่ยงจากช่องว่างราคาหลังวันหยุดจากการเคลื่อนไหวสะสมใน LME และอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดทุนกำลังเพิ่มขึ้น

2. ปัจจัยพื้นฐาน

นอกจีน การกลับมาผลิตอะลูมิเนียมยังคงเดินหน้าต่อเนื่อง และความคาดหวังอุปทานที่เพียงพอในระยะยาวยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม สต็อกอะลูมิเนียม LME อยู่ที่เพียง 241,000 ตัน ยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และแนวโน้มการลดสต็อกที่มองเห็นได้ทั่วโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในจีน อุปสงค์ในช่วง "ฤดูพีคเดือนกันยายน" ฟื้นตัวโดยรวม และด้วยการขนส่งจากซินเจียงที่หยุดชะงักและการเติมสต็อกก่อนวันหยุดของผู้ประกอบการปลายน้ำ สต็อกสังคมยังคงลดลง ตามสถิติของ SMM สต็อกอะลูมิเนียมแท่งสังคมของจีนอยู่ที่ 678,000 ตันในวันที่ 24 กันยายน ลดลงอย่างมาก 55,000 ตัน WoW จากวันพฤหัสบดีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงส่วนเพิ่มควรระมัดระวัง: สัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวลดลงในสัปดาห์นี้ และปริมาณการหล่อแท่งที่โรงถลุงอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น MoM ส่งสัญญาณการขยายตัวของอุปทานส่วนเพิ่มด้านแท่ง สาเหตุหลักคือค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียมยังคงต่ำอย่างต่อเนื่อง กระตุ้นให้ผู้ผลิตแท่งในบางภูมิภาคลดกำลังการผลิตเชิงรุก ซึ่งลดอุปสงค์การส่งอะลูมิเนียมเหลวโดยตรงและเปลี่ยนอะลูมิเนียมเหลวไปสู่การหล่อแท่งมากขึ้น

3. การประเมินโดยรวม

ด้านมหภาค วัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบ hawkish ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มต้นใหม่ โดยดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงยังคงกดดันมูลค่าของโลหะนอกกลุ่มเหล็กในด้านปัจจัยพื้นฐาน ขณะที่สต็อกของจีนยังคงอยู่ในระดับต่ำและยังคงลดลงต่อเนื่อง ปริมาณแท่งหล่อที่เพิ่มขึ้นประกอบกับการลดการผลิตแท่งอะลูมิเนียมได้ทำให้ความต้องการอะลูมิเนียมเหลวอ่อนตัวลง และการปรับสถานะก่อนวันหยุดวันชาติได้เพิ่มความผันผวนระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขาย คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะเคลื่อนไหว sideways ในสัปดาห์หน้า โดยสัญญาอะลูมิเนียม SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในกรอบ 23,800-24,300 หยวน/ตัน และ LME อะลูมิเนียมที่ 3,150-3,250 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ต้องระมัดระวังความเสี่ยงด้านสต็อกจากการมาถึงของแท่งอะลูมิเนียมแบบกระจุกตัวหลังวันหยุดวันชาติ เนื่องจากการสะสมสต็อกตามฤดูกาลและการคลี่คลายของปัญหาการขนส่งในซินเจียงอาจเกิดขึ้นจริง

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการวิจัยการลงทุนโดยตรงหรือคำแนะนำในการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจอย่างอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market.]