Fed tăng lãi suất, kỳ vọng giải tỏa tồn kho nhôm ingot nhanh hơn sẽ hỗ trợ giá nhôm [Đánh giá giá nhôm hàng tuần của SMM]

SMM, ngày 17 tháng 9:

Góc nhìn vĩ mô:

Bên ngoài Trung Quốc, Fed Mỹ đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75%-4,00% như dự kiến, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, với phiếu bầu nhất trí của FOMC. Biểu đồ dot plot cho thấy có thể còn một lần tăng lãi suất nữa vào năm 2026, kéo dài thời kỳ lãi suất cao. Do đó, trái phiếu kho bạc Mỹ bị bán tháo mạnh, đồng đô la Mỹ và lợi suất thực tăng, gây áp lực trực tiếp lên định giá của kim loại màu định giá bằng đô la. Về địa chính trị, căng thẳng tại eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, Iran tuyên bố eo biển nằm dưới sự "kiểm soát thông minh" của họ, và một cuộc họp an ninh hàng hải khu vực dự kiến tổ chức tại Oman đã buộc phải hoãn lại, làm tăng phí bảo hiểm vận tải năng lượng và rủi ro. Nhìn chung, tâm lý vĩ mô trái chiều.

Các yếu tố cơ bản:

Về nguồn cung, tuần này, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc duy trì ổn định, trong khi một số ngành hạ nguồn có cắt giảm sản xuất nhất định, làm giảm lượng mua nhôm lỏng và giảm tỷ trọng nhôm lỏng 0,02 điểm phần trăm. Bên ngoài Trung Quốc, theo truyền thông nước ngoài, công suất vận hành của Alba phục hồi lên khoảng 1,3 triệu tấn, tiếp tục nâng công suất vận hành ngoài Trung Quốc. Về nhu cầu, khi kỳ nghỉ lễ đến gần, tâm lý tích trữ của hạ nguồn cải thiện nhẹ. Về tồn kho, việc vận chuyển nhôm thỏi từ Tân Cương bị gián đoạn, kết hợp với việc tích trữ của hạ nguồn, lượng nhôm thỏi giảm tồn kho mở rộng trong tuần này. Tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 63.000 tấn so với tuần trước và giảm 43.000 tấn so với thứ Hai; tồn kho phôi nhôm giảm nhẹ giữa tuần, giảm 500 tấn so với tuần trước. Trong ngắn hạn, xu hướng giảm tồn kho nhôm dự kiến sẽ tiếp tục. Cần chú ý đến tỷ lệ vận hành ở một số ngành.

Tóm lại, với việc Fed Mỹ thực hiện lần tăng lãi suất đầu tiên và tình hình Trung Đông chưa được giải quyết, tâm lý vĩ mô vẫn rất bất định. Về các yếu tố cơ bản, việc nối lại sản xuất ở Trung Đông tiếp tục tăng tốc, nhưng một số dự án mới bị trì hoãn, và tốc độ tăng công suất vận hành dự kiến sẽ chậm lại trong những tháng tới; kỳ nghỉ lễ sắp tới và nhu cầu tích trữ của hạ nguồn hỗ trợ giảm tồn kho. Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch ở mức 23.800-24.500 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới; nhôm LME dự kiến sẽ giao dịch ở mức 3.200-3.350 đô la Mỹ/tấn. Cần chú ý chặt chẽ đến xu hướng vận hành ở hạ nguồn tại Trung Quốc.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]