План производства вторичного свинца на сентябрь: +44 400 т. Макроэкономические и сырьевые риски могут привести к тому, что фактический объём производства не достигнет прогноза

1. Производственный план на сентябрь: возобновление и наращивание производства как основная тема, ожидается чистый прирост на 44 400 тонн

Рост обеспечивается тремя основными направлениями.

Во-первых, коллективное наращивание производства после возобновления работы в Восточном Китае. Из 9 действующих предприятий выборки 7 показали рост месяц к месяцу: предприятие 2 начало сушку печи в конце августа и продолжило наращивать производство в сентябре, ожидаемый месячный прирост — 12 000 тонн; предприятие 7 возобновило производство в августе и нарастило его в сентябре, добавив 7 500 тонн; предприятие 3 (ожидания по сентябрьскому производству лучше августовских) и предприятие 4 (возобновило производство в начале сентября) добавили 4 800 и 4 700 тонн соответственно; предприятие 1 планировало увеличить производство на 3 000 тонн, а предприятие 6 незначительно нарастило выпуск на 1 500 тонн. Восточный Китай в сумме дал 33 500 тонн — ключевой источник сентябрьского роста.

Во-вторых, Юго-Западный и Северо-Западный Китай обеспечили новое предложение. Предприятия 12 и 13 на Юго-Западе нарастили производство на 1 700 и 2 400 тонн соответственно в расчёте на улучшение потребления в сентябре; предприятие 14 на Северо-Западе планировало запустить производство в середине сентября и выпустить свинец к концу месяца, добавив 2 000 тонн.

В-третьих, Центральный Китай сохранил потенциал роста. Предприятие 9 ещё не определило чёткий производственный график после завершения в августе остановки и ремонта крупной печи, и при нейтральной оценке выпуска, основанной на выжидательной позиции на рынке, сентябрьский объём вырос на 8 000 тонн месяц к месяцу; предприятие 8 в Южном Китае имело ожидания возобновления производства в сентябре после остановки в августе, добавив 1 000 тонн.

Что касается сокращений, предприятие 11 в Северном Китае планировало остановить производство в конце сентября из-за нехватки сырья, что дало эффект −3 800 тонн; ремонт предприятия 5 в Восточном Китае продлился до сентября, дополнительно снизив выпуск на −1 500 тонн. После вычета этих объёмов общий чистый прирост за сентябрь составил 44 400 тонн.

2. Итоги августа: двойное давление сырья и ремонтов, чистое снижение на 3 900 тонн

В августе под влиянием дефицита поставок отработанных аккумуляторов и сосредоточенных ремонтов Восточный и Центральный Китай стали основными регионами снижения — 6 предприятий выборки в Восточном Китае показали снижение месяц к месяцу примерно на −27 300 тонн, а все 3 предприятия выборки в Центральном Китае снизились примерно на −18 500 тонн; возобновление производства на крупной печи предприятия 14 в Северном Китае (18 800 тонн) и наращивание выпуска предприятием 9 в Восточном Китае (14 900 тонн) частично компенсировали спад. Общее чистое снижение за месяц составило −3 900 тонн.

3. Фактические помехи в сентябре: двойное подавление со стороны сырья и макроэкономикиВозможность реализации производственного плана зависит от двух практических факторов.

Во-первых, поставки сырья остаются ограниченными. В начале сентября поступление отработанных аккумуляторов не показало заметного улучшения, а крупный завод в автономном районе Внутренняя Монголия уже досрочно остановил производство, что подтверждает: сырьевые ограничения ещё не ослабли. Готовность чувствительных к сырью заводов наращивать производство напрямую подавлена.

Во-вторых, усиливаются макроэкономические потрясения. В середине сентября ожидания повышения процентной ставки ФРС США усилились, и макроэкономические аномалии потянули товарные рынки вниз, при этом цены на свинец также ослабли. Снижение цен на свинец напрямую сжало прибыль вторичной выплавки свинца, и некоторые заводы, изначально планировавшие наращивание производства, заколебались: торговая активность и готовность к закупкам ослабли одновременно.

4. Прогноз: фактический рост в сентябре, скорее всего, не достигнет 44 400 тонн

В целом рост производственного плана на 44 400 тонн в значительной степени основан на допущении «стабильные цены на свинец + нормальное поступление отработанных аккумуляторов». Если макроэкономический фон продолжит оказывать понижательное давление, цены на свинец останутся подавленными, а поставки отработанных аккумуляторов будут ограниченными, то темпы наращивания производства в Восточном Китае на 12 000 тонн и новое предложение в Юго-Западном и Северо-Западном Китае будет трудно реализовать в полном объёме. Сентябрьский рост производства вторичного рафинированного свинца, скорее всего, не оправдает ожиданий производственного плана.

Если в конце сентября цены на свинец стабилизируются и отскочат, поступление отработанных аккумуляторов незначительно улучшится, а переработчики пополнят запасы перед праздником Национального дня, часть планов по наращиванию производства всё же может быть реализована до конца месяца, и фактический выпуск может приблизиться к уровням производственного плана. Однако если макроэкономический пессимизм сохранится, ожидания сокращения производства могут распространиться из Северо-Восточного Китая на другие регионы с ограниченным сырьём, ещё больше увеличив разрыв между производственными планами и фактическим выпуском.