SHFE et LME faiblissent de concert, rompant la phase de consolidation ; les prix du plomb sous pression [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le contrat à 3 mois du plomb au LME a légèrement baissé le 11 septembre, ouvrant à 1 901,0 $/t et clôturant à 1 892,5 $/t, en baisse de 8,0 $/t, soit 0,42 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. La fourchette intrajournalière était de 1 891,0 à 1 904,0 $/t, avec un volume de 5 692 lots, en repli, et un intérêt ouvert de 171 247 lots, en hausse de 1 738 lots, formant un chandelier journalier baissier.

Vendredi dernier, le contrat plomb 2610 au SHFE a ouvert à 16 120 yuans/t lors de la séance de nuit, a brièvement grimpé à 16 135 yuans/t avant de refluer, touchant un plus bas intrajournalier de 16 025 yuans/t vers 21h30, puis a évolué latéralement à des niveaux bas, pour finalement clôturer à 16 050 yuans/t, en baisse de 85 yuans/t, soit 0,53 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Le volume de la séance de nuit était de 32 116 lots, avec un intérêt ouvert de 63 249 lots, en hausse de 304 lots, formant un chandelier journalier baissier.

Dans l'ensemble, vendredi dernier, le SHFE et le LME ont faibli de concert avec un rythme très synchronisé : le plomb au LME comme au SHFE ont subi des pressions liées à des prises de positions baissières, tous deux passant sous la bande médiane de Bollinger. En outre, le contrat plomb 2609 au SHFE entrera en livraison demain (15 septembre) ; il faudra donc surveiller les annulations de warrants et les flux dans le cadre de la livraison de l'ancien contrat, ainsi que le rythme de bascule des capitaux vers le contrat le plus traité, le 2610, lors du roulement.

Sur le plan macroéconomique :

Hors de Chine, cette semaine marque une « super semaine des banques centrales », avec la Réserve fédérale américaine, la Banque d'Angleterre et la Banque du Japon qui doivent annoncer successivement leurs décisions de taux. Après la publication vendredi dernier de l'IPC américain d'août, dont la progression mensuelle sous-jacente a dépassé les attentes, la probabilité implicite du marché d'une hausse de 25 points de base des taux de la Fed le 17 septembre est montée à 88,8 %, selon le CME FedWatch. Toutefois, le directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, Hassett, a déclaré qu'il n'y avait « aucune raison de relever les taux », créant une divergence entre le discours officiel et les attentes du marché. La décision de taux du FOMC, le résumé des projections économiques et la conférence de presse de Powell aux premières heures de jeudi seront au centre de l'attention des marchés mondiaux. Sur le plan géopolitique, le Moyen-Orient continue de perturber l'approvisionnement énergétique, les États-Unis restreignant les fenêtres de défense aérienne pour les pétroliers transitant par le détroit d'Ormuz, avec des échanges de tirs persistants entre les forces houthies et l'Arabie saoudite, et des consultations Iran-Oman sur la navigation dans le détroit — bien qu'un accord ne signifie pas que le détroit soit ouvert. Les préoccupations concernant l'offre soutiennent les prix internationaux du pétrole, renforçant à leur tour les anticipations d'inflation et de hausse des taux.

En Chine, le président Xi Jinping a participé au 18e Sommet des dirigeants des BRICS, a rencontré le Premier ministre indien Modi et a annoncé que la Chine assumera la présidence des BRICS en 2027. La Commission de supervision et d'administration des actifs publics du Conseil des affaires d'État a déclaré qu'elle coordonnera l'utilisation des marchés nationaux et internationaux et optimisera la répartition des investissements à l'étranger. Sur les marchés financiers et les données, l'administrateur de la SAFE, Zhu Hexin, a rencontré le président et le directeur général de la SFC de Hong Kong. Cette semaine, la Chine entre dans une période dense de publication des données d'août. Aujourd'hui, surveillez la masse monétaire M2 d'août en glissement annuel. Mardi, les ventes au détail totales d'août et la valeur ajoutée industrielle au-dessus de la taille désignée seront publiées, le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État tiendra une conférence de presse sur la performance économique nationale, et le rapport mensuel sur les prix de vente des logements dans 70 grandes et moyennes villes sera publié simultanément.

Fondamentaux du marché au comptant :

Vendredi dernier, le prix du plomb n° 1 SMM a baissé de 25 yuans/tonne, et le plomb SHFE a d'abord baissé puis rebondi. Pour le plomb primaire, les cargaisons en circulation sur le marché étaient limitées, l'offre dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai a diminué, et quelques fournisseurs ont épuisé leurs cargaisons au comptant et suspendu les cotations des commandes au comptant ; les fonderies livraient principalement des contrats à long terme, les cotations départ usine du plomb primaire des principales zones de production étaient à des primes de 0 à 50 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM, les écarts nord-sud persistaient, les fournisseurs du nord de la Chine ont encore réduit les décotes au comptant par rapport au contrat SHFE le plus traité (le Henan s'est resserré à des décotes de 90 à 50 yuans/tonne), les producteurs du sud de la Chine vendaient aux prix en vigueur, certaines cotations sont passées de primes à des baisses, et le Jiangxi et l'Anhui maintenaient des primes de 80 à 100 yuans/tonne. Pour le plomb secondaire, les fonderies de plomb secondaire maintenaient des prix fermes pour les expéditions, les cotations départ usine du plomb affiné secondaire des principales zones de production étaient à des décotes de 175 à 50 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM, avec des décotes qui se resserraient, et quelques régions signalaient des primes de 25 à 50 yuans/tonne. En aval, les entreprises maintenaient des achats selon les besoins, certaines consommaient principalement leurs propres stocks, et les autres effectuaient des achats juste à temps en privilégiant les cargaisons départ usine des fonderies, avec une activité globale modérée sur le marché au comptant.

Stocks : Au 11 septembre, les stocks de plomb du LME s'élevaient à 380 025 tonnes, en baisse de 2 350 tonnes par rapport au jour de négociation précédent ; les stocks de warrants de lingots de plomb du SHFE totalisaient 59 753 tonnes, en hausse de 1 462 tonnes par rapport au jour de négociation précédent.

Prévisions du prix du plomb du jour :

Vendredi dernier, le SHFE et le LME ont fléchi de concert, le plomb du LME et le plomb du SHFE ayant tous deux cassé sous la bande de Bollinger médiane, les vendeurs ont activement renforcé leurs positions pour peser sur les cours, et le plomb du SHFE en séance de nuit a reculé pour tester le niveau de 16 000 yuans/tonne ; côté fondamentaux, les cargaisons circulantes de plomb primaire domestique étaient rares, l'offre dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai a diminué, quelques fournisseurs ont épuisé leurs stocks et suspendu les cotations, les pôles de fusion primaire et secondaire ont maintenu des prix fermes, les décotes au comptant se sont resserrées, et les stocks de plomb du LME ont continué de se déstocker, offrant un soutien sous-jacent aux prix du plomb. Aujourd'hui, les prix au comptant du plomb devraient subir une légère pression avec les contrats à terme, consolider sur une note modérée à des niveaux élevés, et fluctuer autour du niveau de 16 000 yuans/tonne, en surveillant si le plomb du SHFE peut reconquérir le niveau de 16 000 yuans/tonne et la bande de Bollinger médiane, la transmission du sentiment du dollar américain et du secteur des non-ferreux du LME dans un contexte de hausse des anticipations de taux, ainsi que le suivi de la fermeté des prix au comptant et des transactions réelles.