[SMM วิเคราะห์] การส่งออกเฟอร์โรโครมของแอฟริกาใต้ลดลงในเดือนกรกฎาคม ขณะที่จีนชะลอการนำเข้าและญี่ปุ่นเข้ามาแทนที่

การส่งออกเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูง (HC FeCr) ของแอฟริกาใต้ลดลงเหลือ 97,656 ตันในเดือนกรกฎาคม 2026 ลดลง 20.8% เมื่อเทียบรายเดือนจาก 123,310 ตันในเดือนมิถุนายน การลดลงนี้ถือเป็นการแยกตัวออกจากเดือนมิถุนายนอย่างชัดเจน ซึ่งก่อนหน้านี้แทบไม่เปลี่ยนแปลงจาก 123,795 ตันของเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นรูปแบบที่สอดคล้องกับตลาดที่ทรงตัวหลังจากการล่มสลายในปี 2025 ข้อมูลเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าการทรงตัวไม่ใช่การฟื้นตัว: ความเปราะบางพื้นฐานของภาคส่วนยังคงอยู่ แม้การส่งออกแร่โครเมียมจะยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

จีนยังคงเป็นปลายทางอันดับหนึ่งสำหรับเฟอร์โรโครมจากแอฟริกาใต้ แต่การซื้อลดลง 27.2% เมื่อเทียบรายเดือน จาก 38,921 ตัน เหลือ 28,337 ตัน ทำให้ส่วนแบ่งการส่งออกทั้งหมดลดลงจาก 31.6% เป็น 29.0% การชะลอตัวนี้สอดคล้องกับผลประกอบการครึ่งปีของ Merafe Resources ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม ซึ่งเตือนถึงความเป็นไปได้ที่เฟอร์โรโครมจะล้นตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จากการเพิ่มขึ้นของผลผลิตในประเทศจีนและอุปสงค์สเตนเลสทั่วโลกที่อ่อนแอ จีนใช้เวลาสองปีที่ผ่านมาขยายกำลังการถลุงเฟอร์โรโครมของตนเอง แม้จะยังคงเป็นผู้ซื้อแร่โครเมียมรายใหญ่ที่สุดจากแอฟริกาใต้ ซึ่งเท่ากับแข่งขันกับโลหะผสมจากแอฟริกาใต้ในตลาดปลายน้ำของตนเอง จังหวะเวลาที่เกิดขึ้น — ตัวเลขจีนอ่อนตัวลงในเดือนเดียวกับที่ Merafe เตือนเรื่องอุปทานล้นตลาดจากจีน — ชี้ให้เห็นถึงพลวัตพื้นฐานเดียวกัน

ญี่ปุ่นเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม การนำเข้าเฟอร์โรโครมจากแอฟริกาใต้เพิ่มขึ้น 31.8% เมื่อเทียบรายเดือน จาก 17,988 ตัน เป็น 23,716 ตัน แซงหน้าทั้งอิตาลีและเกาหลีใต้ขึ้นเป็นปลายทางอันดับสอง และเพิ่มส่วนแบ่งการส่งออกทั้งหมดจาก 14.6% เป็น 24.3% สหรัฐอเมริกามีการเพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกัน เพิ่มขึ้น 29.0% เป็น 11,415 ตัน ทั้งสองตลาดมีเหตุผลเชิงโครงสร้างที่ทำให้มีพฤติกรรมแตกต่างจากจีน: ภาคสเตนเลสของญี่ปุ่นเป็นผู้ซื้อเฟอร์โรโครมคาร์บอนสูงจากแอฟริกาใต้มาอย่างยาวนานโดยเน้นคุณภาพ ขณะที่สหรัฐอเมริกานำเข้าเฟอร์โรโครเมียมประมาณ 41% จากแอฟริกาใต้ และเก็บเฟอร์โรโครเมียมไว้ในคลังสำรองป้องกันประเทศซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของท่าทีด้านแร่ธาตุสำคัญที่ทำให้โครเมียมอยู่ในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญของสหรัฐฯ ทุกรายการตั้งแต่ปี 2018ปริมาณที่เกี่ยวข้องยังคงน้อย — 11,000 ถึง 24,000 เมตริกตัน — ดังนั้นการขนส่งขนาดใหญ่เพียงครั้งเดียวหรือการเปลี่ยนแปลงตารางเรืออาจอธิบายความผันผวนของเดือนกรกฎาคมในตลาดใดตลาดหนึ่งได้เป็นส่วนใหญ่ ข้อมูลหนึ่งเดือนยืนยันการเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่ใช่การพลิกกลับของรูปแบบการนำเข้าพื้นฐานของทั้งสองประเทศ

การลดลงในจุดหมายปลายทางที่เหลือกระจายตัวกว้างกว่าและอธิบายด้วยผู้ซื้อรายใดรายหนึ่งได้น้อยกว่า อิตาลีลดลง 33.3% เหลือ 12,000 เมตริกตัน เกาหลีใต้ลดลง 29.3% เหลือ 14,504 เมตริกตัน และหมวด “อื่นๆ” ซึ่งน่าจะกระจายตัวมากที่สุด จึงอ่อนไหวที่สุดต่อการชะลอตัวของความต้องการซื้อขายทั่วไป ลดลง 59.7% เหลือ 7,684 เมตริกตัน เป็นการลดลงรุนแรงที่สุดในบรรดาจุดหมายปลายทางทั้งหมดในชุดข้อมูล สี่ในหกจุดหมายปลายทางที่ติดตามปรับตัวลดลงในเดือนกรกฎาคม ชี้ให้เห็นเดือนที่อ่อนตัวในวงกว้างสำหรับความต้องการเฟอร์โรโครมจากแอฟริกาใต้ มากกว่าจะอธิบายด้วยพฤติกรรมของผู้ซื้อรายใดรายหนึ่ง

ภูมิหลังด้านอุปทานอธิบายได้ว่าทำไมเดือนกรกฎาคมที่แข็งแกร่งขึ้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ไม่ว่าสภาพอุปสงค์จะเป็นอย่างไร ผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 ของ Merafe แสดงให้เห็นว่าการผลิตเฟอร์โรโครมตามสัดส่วนจาก Glencore-Merafe Chrome Venture ลดลง 75% เหลือเพียง 28,000 เมตริกตันในช่วงหกเดือนถึงเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นผลมาจากการระงับการดำเนินงานเป็นเวลานานของโรงถลุง Wonderkop และ Boshoek และการระงับบางส่วนที่ Lion การเริ่มเดินเครื่องใหม่ของ Wonderkop และ Boshoek ได้รับการยืนยันในช่วงปลายเดือนมิถุนายนเท่านั้น หลังจาก Eskom และกิจการร่วมค้าได้สรุปเงื่อนไขโดยละเอียดของข้อตกลงราคาที่เจรจาไว้ที่ 62 เซนต์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงซึ่ง NERSA อนุมัติในเดือนพฤษภาคม ทำให้เดือนกรกฎาคมเป็นเดือนแรกที่ผลผลิตส่วนเพิ่มจากโรงถลุงทั้งสองแห่งสามารถเข้าสู่ตลาดส่งออกได้ การเริ่มเดินเตาเผาใหม่ไม่ได้แปลเป็นปริมาณการขนส่งในทันที การฟื้นตัวของ Lion เองเป็นแนวทางด้านเวลา: หลังจากการแตะเตาครั้งแรกเมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ โรงถลุงนี้คาดว่าจะไม่ถึงกำลังการผลิตเต็มจนกว่าจะถึงสิ้นเดือนมีนาคม — ห้าถึงหกสัปดาห์สำหรับโรงถลุงเดี่ยวหนึ่งแห่ง Wonderkop และ Boshoek ซึ่งเริ่มเดินเครื่องใหม่ช้ากว่าสามเดือน เกือบจะแน่นอนว่ายังอยู่ในช่วงต้นของเส้นโค้งการเพิ่มกำลังการผลิตเดียวกัน ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลการส่งออกเดือนกรกฎาคมที่ยังไม่แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการผลิต

ความแตกต่างระหว่างสองส่วนของการค้าโครเมียมของแอฟริกาใต้ชัดเจนขึ้นตลอดปี 2026: การส่งออกแร่โครเมียมพุ่งสู่ระดับสูงสุดใหม่ในขณะที่การส่งออกเฟอร์โรโครมปรับตัวลดลง โดยมีแร่ดิบออกจากประเทศมากขึ้นและถูกแปรรูปเป็นโลหะผสมมูลค่าสูงภายในประเทศก่อนส่งออกน้อยลงเมื่อเทียบกันการบรรเทาภาษีศุลกากรและการกลับมาเดินเครื่องเตาหลอมเป็นระยะช่วยหยุดการร่วงลงอย่างรุนแรงของเฟอร์โรโครม แต่ข้อมูลเดือนกรกฎาคมยืนยันว่ายังไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มขาลงได้