Penurunan stok aluminium ingot yang dipercepat selama musim puncak mendukung harga aluminium bertahan baik dalam jangka pendek [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

9.3 Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM

Kontrak Berjangka: Kemarin, aluminium SHFE ditutup pada 24.235 yuan/mt, naik 0,75%, menyentuh level tertinggi baru 24.290 selama sesi. Harga berada jauh di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=24.080, MA10=23.925, MA30=23.820, MA60=23.572), dengan sistem rata-rata bergerak dalam divergensi bullish dan tren naik jangka menengah yang kuat tetap utuh. Indikator MACD menunjukkan DIF=120,51 dan DEA=97,52, dengan histogram melebar ke 45,99, mengindikasikan momentum bullish yang terus menguat. Volume perdagangan meningkat ke 91.100 lot, dengan partisipasi pasar pulih secara signifikan. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 24.000-24.600. Aluminium LME ditutup pada $3.288,5/mt, turun tipis 0,18%, dengan fluktuasi intraday sekitar 3.271,5-3.290. Harga berada di atas semua rata-rata bergerak utama (MA5=3.244,3, MA10=3.243,55, MA30=3.237,1, MA60=3.230,63), dengan sistem rata-rata bergerak dalam susunan bullish. Indikator MACD menunjukkan DIF=9,64 dan DEA=4,52, dengan histogram melebar ke 10,24, mengindikasikan momentum bullish yang terus menguat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.250-3.320.

Sisi Makro: Presiden AS Trump mengatakan serangan baru terhadap Iran tidak akan berlangsung lama; ia siap melancarkan serangan lain ke Iran. Ketua Parlemen Iran Qalibaf mengatakan AS harus memenuhi komitmen terkaitnya sebelum Iran mengambil tindakan untuk membuka kembali Selat Hormuz.

Buku Beige The Fed AS menunjukkan aktivitas ekonomi AS tumbuh ringan sejak awal Juli. Dari 12 distrik The Fed, 10 melaporkan pertumbuhan ringan hingga sedang, sementara 2 melaporkan tidak ada perubahan. Perusahaan umumnya memperkirakan prospek ekonomi positif ke depan, tetapi tetap memperhatikan ketidakpastian yang timbul dari harga energi, kebijakan, dan konflik internasional.

Fundamental: Di pasar luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium dan kapasitas baru di luar negeri terus meningkat sesuai rencana, dan kapasitas yang rusak di Timur Tengah berangsur pulih. Ekspektasi pasar tetap ada bahwa pasar aluminium global akan bergeser dari ketat menjadi longgar dalam jangka panjang, terus membatasi ruang kenaikan harga aluminium. Namun, inventaris terlihat LME tetap berada di level terendah secara historis sekitar 250.000 mt, memberikan dukungan dasar bagi aluminium LME. Di pasar Tiongkok, dari sisi inventaris, inventaris sosial aluminium Tiongkok melanjutkan tren destocking minggu ini. Hingga Kamis ini, inventaris sosial ingot aluminium Tiongkok turun 22.000 mt WoW menjadi 815.000 mt, dan turun 37.000 mt dari Kamis lalu, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium.

Pasar aluminium primer: Futures aluminium SHFE berfluktuasi lebih tajam hari ini dibandingkan waktu yang sama kemarin, tetapi pusat harga pada dasarnya datar. Sentimen bullish bertahan di pasar spot, dengan premi spot untuk ingot aluminium A00 terus naik dan aktivitas perdagangan moderat. Transaksi pagi terutama dilakukan pada harga paritas hingga premi 20 yuan/mt. Sentimen perdagangan di pasar Tiongkok tengah tetap lesu hari ini, tetapi sedikit membaik WoW. Pesanan September di perusahaan pemrosesan hilir agak pulih, sedikit mengangkat sentimen pembelian bahan baku. Pemasok semakin cenderung menahan harga, dan kuotasi pasar berhenti menurun. Akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok tengah berkisar pada diskon 110-130 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 09. Harga aluminium naik tipis hari ini, dan pasar spot mengalami rebound tajam. Inventaris terus menyusut dan tetap di level rendah. Pada perdagangan awal, sebagian besar pemasok masih condong bearish terhadap prospek dan aktif menurunkan kuotasi untuk mengamankan kas terlebih dahulu, dengan beberapa bahkan melakukan aksi jual. Namun, kedatangan dari utara ke selatan tidak berskala dalam jangka pendek, pedagang menunjukkan niat untuk restock dan secara bertahap menyerap kargo diskon, dan pengguna hilir memiliki permintaan beli yang kaku. Sirkulasi spot mengetat dengan cepat, dan pembeli besar utama kembali menaikkan harga secara agresif untuk membeli, menghasilkan efek riak yang nyata. Pemasok kemudian kembali menahan harga dan menahan penjualan, dengan kuotasi secara bertahap dinaikkan dan transaksi aktual pada level yang lebih tinggi. Transaksi keseluruhan memuaskan.

Skrap aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 24.080 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap aluminium domestik secara luas stabil. Dari sisi selisih harga, per 2 September, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.322 yuan/mt, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense parut sekitar 1.157 yuan/mt, keduanya stabil WoW. Dengan harga aluminium primer yang terus pulih, fluktuasi skrap aluminium relatif terbatas, dan mekanisme transmisi harga terhambat, terutama dibatasi oleh dua faktor: pertama, puncak musim tradisional akan segera tiba, tetapi permintaan paduan aluminium sekunder hilir belum menunjukkan perbaikan yang jelas; kedua, persediaan skrap paduan aluminium tempa seperti pintu dan jendela di Henan dan wilayah lain tetap tinggi, melemahkan elastisitas kenaikan harga skrap aluminium. Selain itu, kendala kebijakan "faktur terbalik" di sisi pasokan masih berlanjut, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang sesuai memberikan dukungan dasar bagi harga skrap aluminium. Dalam jangka pendek, pasar berada di ujung akhir musim sepi tradisional, dan pesanan di perusahaan pemanfaat skrap hilir belum menunjukkan pemulihan yang jelas. Efek pendahuluan puncak musim tidak signifikan, dan perusahaan pemanfaat skrap terus membeli sesuai kebutuhan serta mempertahankan strategi persediaan rendah, menunjukkan penerimaan terbatas terhadap harga yang lebih tinggi. Beberapa perusahaan memilih menahan diri dan mengamati setelah pergerakan mengikuti harga sebelumnya. Di sisi impor, kargo yang telah diperdagangkan sebelumnya mulai tiba di pelabuhan, memberikan sedikit pasokan tambahan, tetapi dampak lebih dalam dari larangan UEA dan kenaikan tarif UE akan terus membatasi volume impor skrap premium.

Paduan aluminium sekunder: Pasar spot: Kuotasi pasar ADC12 tetap stabil secara umum hari ini. Di satu sisi, harga aluminium dan futures relatif stabil, tanpa perubahan signifikan di sisi biaya, memberikan sedikit dorongan lebih lanjut bagi harga spot. Di sisi lain, meskipun permintaan pengguna akhir sedikit membaik dari level sebelumnya, puncak musim belum benar-benar dimulai, dan keberlanjutan perbaikan pembelian pasar masih harus dilihat. Dengan latar belakang ini, sebagian besar perusahaan untuk sementara menahan harga stabil dan mengambil sikap menunggu. Beberapa perusahaan memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap prospek pasar, tetapi belum terbentuk aksi kenaikan harga yang meluas. Harga jangka pendek diperkirakan akan terus berkonsolidasi dengan nada kuat, dengan fokus pada tren harga aluminium berikutnya dan pelepasan permintaan pengguna akhir.

Prospek Komprehensif:Di sisi makro, simposium bank sentral Jackson Hole mengirimkan sinyal hawkish, dan pernyataan debut Ketua Fed Warsh condong hawkish. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September kembali memanas, dan ekspektasi likuiditas global telah mengetat, membebani sentimen makro dan memberikan tekanan bearish pada harga aluminium. Namun, destocking yang berkelanjutan di Tiongkok dan "musim puncak September" yang sedang berlangsung memberikan dukungan kuat di bawah harga aluminium. Dengan faktor bullish dan bearish yang saling terkait, harga aluminium diperkirakan akan terus berkonsolidasi di level tinggi.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]