Pemangkasan Produksi Kaca PV Resmi Diberlakukan, Gelombang Baru Pemangkasan Produksi Akan Mendorong Kenaikan Harga Selanjutnya [Analisis SMM]

SMM, 31 Agustus:

Tinjauan Pasar Agustus: Dua Putaran Kenaikan Beruntun setelah Enam Bulan Melemah, dengan Kenaikan Berakselerasi pada Akhir Bulan

Pada Agustus, titik balik harga kaca PV resmi terbentuk. Putaran pertama kenaikan terjadi pada awal Agustus: harga rata-rata kaca berlapis ganda 3,2 mm naik dari 16,6 yuan/m² menjadi 16,75 yuan/m², dan kaca 2,0 mm dari 10,15 yuan/m² menjadi 10,5 yuan/m², dengan kenaikan tunggal untuk 2,0 mm mencapai 0,35 yuan/m². Putaran kedua kenaikan terkonsentrasi pada akhir bulan: harga rata-rata kaca 3,2 mm dinaikkan dalam dua langkah beruntun menjadi 17,05 yuan/m² dan 17,15 yuan/m²; 2,0 mm mengikuti, naik dari 10,5 yuan/m² menjadi 10,65 yuan/m² lalu 10,8 yuan/m², dan pada 31 Agustus naik lebih lanjut ke 11 yuan/m², dengan ekspektasi kenaikan berlanjut ke depan. Meskipun harga telah kembali naik dalam beberapa putaran, kedua spesifikasi utama masih berada di bawah level awal tahun; kenaikan putaran ini lebih merupakan “perbaikan dari bawah” daripada pembalikan tren, dan keberlanjutan tren naik bergantung pada keberlanjutan kontraksi pasokan.

Pendorong Utama Kenaikan Harga: Pemangkasan Produksi di Seluruh Industri akibat Kerugian; Kontraksi Pasokan Menjadi Penggerak

Titik awal logis kenaikan harga kaca putaran ini adalah sisi pasokan, bukan sisi permintaan.

Pada semester pertama, harga kaca cenderung turun dan berada di bawah garis biaya sejumlah lini produksi, mendorong industri merugi. Di bawah tekanan arus kas, mulai kuartal kedua sejumlah produsen papan atas berturut-turut mengumumkan perbaikan dingin pada lini produksi, dan beberapa usaha kecil-menengah mengikuti dengan pemangkasan produksi serta penurunan beban operasi, sehingga tingkat utilisasi industri turun nyata dari level tinggi.

Kontraksi pasokan langsung tercermin pada data produksi. Menurut statistik SMM, produksi kaca PV bulanan terus menurun sejak Januari: produksi Juni turun tajam 9,7% secara bulanan; produksi Juli turun 2,2% secara bulanan; SMM memperkirakan produksi September turun lebih lanjut, dengan penurunan kumulatif hampir 25% dari puncak Januari. Kontraksi pasokan masih terus berlanjut, dan output kini jelas berada di bawah level sekitar 2 juta metrik ton atau lebih yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu. Berdasarkan ketebalan, produksi 3,2 mm telah turun sekitar 29% secara kumulatif sejak awal tahun; produksi 2,0 mm telah turun sekitar 17% secara kumulatif—pemangkasan produksi kaca tipis relatif lebih kecil, tetapi sisi permintaannya telah diuntungkan oleh terus meningkatnya penetrasi modul kaca ganda, sehingga menghasilkan perbaikan yang lebih nyata dalam keseimbangan pasokan-permintaan.

Menurut statistik SMM, mulai Jumat lalu, para pemain lapis atas Tiongkok mulai melakukan pemangkasan produksi sesuai dengan rencana pemangkasan produksi yang disepakati dalam rapat gabungan sebelumnya. Hanya dalam tiga hari, para pemain lapis atas menurunkan total output sebesar 2.200 ton/hari melalui perbaikan dingin tungku, dan perusahaan lapis kedua di Tiongkok juga merampungkan rencana pemangkasan produksi hari ini. Mereka akan menyelesaikan perbaikan dingin tungku secara berurutan minggu ini, dengan kapasitas terdampak yang diperkirakan sekitar 3.600 ton/hari.

Perlu dicatat bahwa pemulihan produksi setelah perbaikan dingin pada lini produksi kaca sangat kaku: menyalakan kembali tungku tidak hanya memerlukan siklus persiapan selama beberapa bulan, tetapi juga menimbulkan biaya penyalaan kembali yang tinggi, sehingga perusahaan umumnya tidak memiliki insentif untuk memulai kembali produksi sebelum harga pulih ke rentang laba yang wajar. Artinya, meskipun harga telah dinaikkan secara terus-menerus sejak Agustus, pasokan tidak mungkin terisi kembali secara efektif dalam jangka pendek, dan proses penyeimbangan kembali pasokan-permintaan akan terus menopang harga. Menurut SMM, sejumlah perusahaan modul meningkatkan pembelian dan penimbunan kaca pada Agustus untuk mengunci pasokan bahan penunjang serta mempersiapkan jadwal produksi musim puncak Q3, yang semakin memperbesar kesenjangan pasokan-permintaan jangka pendek.

Prospek Pasar: Harga Masih Memiliki Ruang Kenaikan pada September, dengan Kaca Berlapis Ganda 2,0 mm Diperkirakan Mencapai 11,5 yuan/m²

Menjelang September, SMM meyakini harga kaca PV masih memiliki dasar untuk terus naik, dengan dua alasan inti:

Pertama, rigiditas pasokan masih berlanjut. Inventaris industri saat ini secara keseluruhan berada dalam jalur pengurangan stok, sementara kapasitas operasi telah menyusut selama beberapa bulan berturut-turut. Lini produksi yang telah menjalani perbaikan dingin memiliki keinginan yang terbatas untuk memulai kembali produksi pada tahap awal pemulihan harga, sehingga sisi pasokan tidak mungkin menekan kenaikan harga.

Kedua, transmisi kenaikan harga berjalan lancar. Setelah dua putaran penyesuaian harga pada Agustus, penerimaan di sisi hilir lebih baik dari perkiraan. Seiring meningkatnya penimbunan modul, kekhawatiran akan kenaikan harga lebih lanjut memberikan dukungan, dan hambatan terhadap transmisi harga semakin berkurang.

Secara keseluruhan, SMM memperkirakan harga kaca PV mungkin masih memiliki ruang untuk penyesuaian naik lebih lanjut pada September. Namun, dua risiko perlu dicermati: pertama, jika produksi modul yang dijadwalkan berada di bawah ekspektasi, ruang kenaikan harga kaca akan tertekan; kedua, jika harga dengan cepat pulih ke atas rentang laba, lini produksi yang sebelumnya menjalani perbaikan dingin dapat mempercepat pengaktifan kembali produksi, dan penambahan pasokan akan membatasi kelanjutan kenaikan harga. Ke depannya, faktor-faktor utama yang perlu dipantau adalah: dinamika perbaikan dingin tanur kaca dan pengaktifan kembali produksi, jadwal produksi modul aktual pada September, laju pengurangan stok di perusahaan kaca, serta perubahan marjinal pada penetrasi modul kaca ganda.