Na semana encerrada em 28 de agosto, o mercado chinês de ácido sulfúrico permaneceu em baixa. O Índice de Ácido de Fundição de Cobre da SMM China ficou em 1.583,5 yuan/t, queda de 12 yuan/t em relação à sexta-feira passada (1.595,5 yuan/t). A queda diminuiu de forma acentuada em relação à semana anterior (-35,5 yuan/t), mas o índice recuou por oito semanas consecutivas. Por trás da desaceleração da queda, os preços efetivos de transação no mercado divergiram significativamente: por um lado, os preços na ponta baixa em Sichuan e outras áreas continuaram a ceder; por outro, os embarques no mercado de Shandong melhoraram marginalmente e a disposição de compra dos traders se fortaleceu, com a expectativa de que “os preços possam ter se aproximado do fundo” começando a se consolidar. Cabe notar que a qualidade desta rodada de “recuperação” a jusante ainda é questionável — grande parte refletiu um rebalanceamento inter-regional impulsionado pela saída de cargas de baixo preço de Shandong para Jiangsu, Henan e outras áreas. Somado a uma recuperação das taxas de operação na indústria química, a extensão de uma recuperação genuína da demanda ainda precisa ser verificada.
Leste da China:
Em Shandong, as ofertas EXW foram de 1.440-1.500 yuan/t, com a ponta baixa elevada em 40 yuan/t na comparação semanal, mas as transações efetivas foram observadas entre 1.400-1.600 yuan/t, com o centro em torno de 1.500 yuan/t, refletindo uma precificação desordenada. Em termos de mudanças marginais, os embarques durante a semana voltaram ao normal. O menor preço para embarques de saída das empresas havia caído anteriormente para 1.150 yuan/t, enquanto as ofertas recentes voltaram para cerca de 1.450 yuan/t. Enquanto isso, as reduções de carga implementadas anteriormente devido à fraca demanda a jusante por fertilizantes diminuíram. Ao mesmo tempo, a disposição de compra dos traders aumentou de forma notável, possivelmente indicando que está se formando um consenso de mercado sobre um piso de preços.
Em Anhui, os preços EXW foram de 1.455-1.505 yuan/t, com as ofertas estáveis na comparação mensal. Os ajustes recentes de preços por fundições regionais foram afetados principalmente pela demanda fraca e pelo impacto de cargas de baixo preço do centro da China (uma oferta de 1.455-1.530 yuan/t de uma grande fundição de cobre em Hubei), com os spreads de preços inter-regionais continuando a se estreitar.
Em Fujian, os preços EXW foram de 1.580-1.640 yuan/t, estáveis na comparação mensal. Em Jiangxi, os preços EXW ficaram em 1.590-1.740 yuan/t, estáveis em relação ao mês anterior; os preços não mudaram e as cargas de produção não foram reduzidas. Fundições locais relataram que a procura em Jiangxi não era o principal problema; os preços foram mais limitados pelo arrasto de regiões vizinhas com preços baixos. O sentimento de “esperar para ver” foi forte, enquanto o mercado aguardava o arranque dos produtores de fertilizantes, com foco no acompanhamento das tendências de preços em Shandong e no centro da China.
Sudoeste da China:
Em Sichuan, os preços EXW ficaram em 1.340-1.450 yuan/t, com o limite superior em queda de 150 yuan/t em relação à semana anterior. As exportações de fontes de ácido foram difíceis, e a oferta e a procura entraram num ciclo vicioso.
Em Yunnan, os preços EXW ficaram em 1.270-1.370 yuan/t, com o centro das ofertas em torno de 1.320-1.370 yuan/t. A procura dentro da província manteve-se basicamente estável, com crescimento incremental relativamente pequeno, e parte das cargas foi exportada. No centro de Yunnan, os preços EXW ficaram em torno de 1.310 yuan/t. Algumas grandes fundições na província aumentaram as ofertas em 20-30 yuan/t, e o mercado registou uma retração cautelosa.
Em Guangxi, as ofertas permaneceram basicamente estáveis, sem mudanças notáveis no mercado, executando principalmente contratos de longo prazo anteriores. As empresas locais monitorizaram de perto a tendência de preços de Yunnan, preocupadas com o impacto de contágio de uma nova queda acentuada.
Centro da China:
Uma fábrica em Hubei cotou em torno de 1.455 yuan/t para transporte aquaviário e 1.455-1.530 yuan/t para transporte rodoviário, basicamente estável durante a semana. A produção não foi afetada, mas a jusante não mostrou sinais claros de alívio; o mercado colocou as esperanças sobretudo na procura por fertilizantes, e vários grandes produtores a jusante ainda não tinham tomado medidas.
Em Henan, os preços EXW ficaram em 1.450-1.500 yuan/t, em queda de 50 yuan/t face à semana passada (1.500-1.550 yuan/t), principalmente devido à entrada de cargas de baixo preço provenientes de Shandong. Do lado da oferta, surgiu uma variável de contração: uma grande fundição regional iniciou a manutenção da sua maior linha de produção em 20 de agosto, por cerca de 35 dias, o que deverá afetar a produção de ácido sulfúrico em cerca de 50.000 t.
Em Hunan, os preços EXW ficaram em 1.500-1.550 yuan/t, em queda de 50-80 yuan/t face à semana passada (1.550-1.630 yuan/t). O declínio contínuo dos preços do ácido sulfúrico começou a comprimir as margens de lucro da fundição, e as empresas locais podem reduzir as cargas. O mercado aguardava um possível impulso da demanda química e observava se o acúmulo de estoques poderia começar em outubro.
Noroeste e Norte da China:
Em Shanxi, os preços EXW foram de 1.380-1.420 yuans/mt, queda de 60-70 yuans/mt em relação à semana passada (1.450-1.480 yuans/mt). As ofertas efetivas de algumas empresas regionais ainda ficaram em torno de 1.400 yuans/mt.
Em Gansu, as ofertas EXW foram de 1.700-1.910 yuans/mt, estáveis em relação ao mês anterior e permanecendo no maior nível nacional, com equilíbrio entre oferta e demanda na região. Algumas pequenas plantas no sul de Gansu fizeram leves reduções devido ao impacto dos baixos preços em Sichuan, mas, com produção limitada, o impacto foi relativamente pequeno. Uma grande fundição de cobre em Qinghai reduziu sua oferta em 100 yuans/mt desde 26 de agosto para cerca de 1.630 yuans/mt. Em Xinjiang, as ofertas ficaram em torno de 1.500 yuans/mt, e as empresas não enfrentaram pressão de estoques.
Nordeste da China e Mongólia Interior:
Na área de Chifeng, na Mongólia Interior, os preços permaneceram inalterados durante o mês e o mercado regional operou de forma estável. Em Liaoning, as ofertas de ácido de fundição ficaram na faixa de 1.580-1.800 yuans/mt. Uma grande fundição em Jilin manteve suas ofertas de distribuição externa em nível elevado (cerca de 2.400 yuans/mt, com transações locais chegando a 2.100 yuans/mt), cobrindo principalmente a distribuição em Heilongjiang, Jilin e Liaoning. Em Heilongjiang, as ofertas permaneceram temporariamente estáveis, mas o mercado esperava um corte de 50-100 yuans/mt no próximo mês.
Mercado internacional: Os preços do ácido sulfúrico tiveram desempenho misto nesta semana. A pressão dos compradores por preços mais baixos na Indonésia, principal mercado de consumo, levou a uma retração dos preços no mercado asiático. Na semana encerrada em 28 de agosto,
- SMM ácido sulfúrico CFR Indonésia: US$ 305-325/mt, média de US$ 315/mt, queda de US$ 20/mt em relação à média da semana passada de US$ 335/mt. A pressão dos compradores por preços mais baixos foi evidente na Indonésia.
- SMM ácido sulfúrico FOB Coreia do Sul: US$ 300-320/mt, média de US$ 310/mt, queda de US$ 5/mt em relação à média da semana passada de US$ 315/mt. A oferta regional apertada limitou a queda.
- SMM ácido sulfúrico EXW RDC: US$ 910-960/mt, média de US$ 935/mt, estável em relação ao mês anterior. A lacuna de oferta local persistiu, mantendo os preços em patamar elevado globalmente.
- Ácido sulfúrico SMM EXW Zâmbia: US$ 380–420/t, média de US$ 400/t, estável m/m.
Enxofre: Nesta semana, o mercado de enxofre registrou uma forte correção a partir de níveis elevados, marcando a maior variação marginal em toda a cadeia industrial na semana.Enxofre SMM EXW Shandong: os preços de transação predominantes foram de 6.900–7.900 yuan/t, média de 7.400 yuan/t, queda de 1.553,5 yuan/t em relação à semana passada (8.407–9.500 yuan/t, média de 8.953,5 yuan/t). A queda semanal foi de cerca de 17,3%, com o teto recuando 1.600 yuan/t. Desde 2026, os preços do enxofre chegaram a disparar até 454% em ganhos acumulados (cerca de 1.580 yuan/t no início de 2025, com a média de julho tendo alcançado 8.754 yuan/t). Perdas persistentes forçaram vários produtores de fertilizantes fosfatados em Hubei a suspender a produção. A forte queda desta semana a partir das máximas indicou realização de lucros no segmento de trading e uma liberação concentrada da resistência downstream a recursos com preços elevados, com sinais de alívio da pressão de custos ao longo da cadeia enxofre–ácido sulfúrico–fertilizantes fosfatados.
No mercado internacional,enxofre SMM CIF Indonésia ficou em US$ 1.000–1.100/t, média de US$ 1.050/t, queda de US$ 25/t ante a média da semana passada de US$ 1.075/t, à medida que o mercado internacional de enxofre enfraqueceu em conjunto.
Olhando adiante, espera-se que o padrão fraco no mercado de ácido sulfúrico seja difícil de mudar no curto prazo, com foco no ritmo de produção de fertilizantes e na implementação da janela de política de exportação: as políticas relacionadas às exportações de fertilizantes fosfatados devem expirar em 31 de agosto, e a direção da política afetará diretamente a demanda de exportação do 4º trimestre e a compra de ácido como matéria-prima. A margem bruta do setor de fertilizantes fosfatados permaneceu em forte prejuízo, e se a formação de estoques poderá começar em outubro é o principal ponto de atenção do lado da demanda.
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