Lloyds Metals and Energy Limited (LMEL) reportó un fuerte aumento de sus ganancias en el trimestre abril-junio del año fiscal 2026-27, ya que la mayor producción de mineral de hierro y la rápida expansión de las operaciones de pellets y hierro de reducción directa (DRI) fortalecieron la transición de la empresa hacia un negocio minero y siderúrgico más integrado.
Los ingresos consolidados por operaciones aumentaron a aproximadamente 875 millones de USD (73,54 mil millones de INR) en el 1T FY27, desde 23,84 mil millones de INR un año antes, mientras que la utilidad consolidada después de impuestos subió a 17,34 mil millones de INR desde 6,52 mil millones de INR en el trimestre correspondiente.
El incremento refleja no solo mayores volúmenes de minería, sino también un cambio significativo en la mezcla de productos de LMEL, con una proporción creciente de su mineral de hierro transformándose en pellets y DRI.
La producción de mineral de hierro sube un 53 %; los volúmenes de pellets y DRI se aceleran
La producción de mineral de hierro de LMEL aumentó un 53 % interanual hasta 6,05 millones de toneladas durante el 1T FY27, mientras que las ventas de mineral de hierro subieron un 58 % hasta 5,46 millones de toneladas. La compañía mantuvo su objetivo de producción de mineral de hierro para el FY27 en alrededor de 26 millones de toneladas.
La producción de DRI aumentó un 131 % interanual hasta 182.460 toneladas, en comparación con unas 79.000 toneladas en el 1T FY26, respaldada por dos nuevos hornos operando a plena capacidad. La producción de pellets alcanzó aproximadamente 1,69 millones de toneladas durante el trimestre.
La compañía ha expandido ahora su capacidad anual de pellets a 8 millones de toneladas tras la puesta en marcha de su segunda planta de pellets de 4 millones de toneladas anuales en mayo de 2026. La primera planta de pellets también ha alcanzado su plena utilización.
El aumento es significativo para los mercados de mineral de hierro y acero de la India porque LMEL está pasando progresivamente de vender predominantemente mineral de hierro en el mercado comercial a consumir internamente una mayor parte de su producción.
La dirección indicó que este cambio ya es visible en su negocio minero. Si bien la producción total de mineral de hierro ha aumentado sustancialmente, el mayor consumo interno significa que parte del margen previamente capturado en la etapa minera se está transfiriendo cada vez más a los segmentos posteriores, como pellets y otros productos de valor añadido.
A medida que aumente la producción de pellets, DRI y, finalmente, acero terminado, la proporción de la producción incremental de mineral de hierro de LMEL disponible para compradores externos se convertirá, por lo tanto, en un factor cada vez más importante para el mercado comercial de mineral. Sin embargo, el aumento previsto de la producción minera total de la compañía hasta alrededor de 26 millones de toneladas en el FY27 debería compensar parcialmente el incremento del consumo cautivo.
Los productos de valor añadido impulsan cada vez más las ganancias
El cambio en la composición de las ganancias de LMEL proporciona una de las indicaciones más claras de su transición hacia los segmentos posteriores.
Los productos de valor añadido representaron alrededor del 41 % de los ingresos independientes y el 40 % del EBIT en el 1T FY27, en comparación con solo el 13 % y el 2 %, respectivamente, un año antes.
Los ingresos independientes por operaciones aumentaron un 127 % interanual hasta aproximadamente 644 millones de USD (54,13 mil millones de INR), mientras que el EBITDA subió un 172 % hasta unos 252 millones de USD (21,20 mil millones de INR). La utilidad después de impuestos aumentó un 141 % hasta cerca de 182 millones de USD (15,27 mil millones de INR). El margen EBITDA alcanzó el 39,2 %, su nivel trimestral más alto, respaldado por mayores volúmenes de mineral de hierro, una aceleración más rápida de la producción de pellets y una mayor producción de hierro esponja.
La mayor contribución de los productos posteriores significa que las ganancias de LMEL dependen cada vez menos de la venta exclusiva de mineral de hierro. En cambio, una mayor parte del valor contenido en su mineral cautivo se retiene mediante su conversión en pellets, DRI y, eventualmente, acero terminado.
La economía de esta integración también se apoya en menores costos logísticos. La dirección afirmó que su tubería de lodos está generando ahorros de alrededor de 500-550 INR/tonelada en costos de pellets, lo que refuerza la ventaja de costos asociada con la conversión de mineral de hierro cautivo en productos posteriores.
La fabricación de acero se convierte en la siguiente etapa de integración
La expansión de LMEL está preparada para avanzar aún más en la cadena de valor a medida que progresan sus proyectos siderúrgicos.
La primera planta siderúrgica de la compañía ya está en ejecución y se prevé su puesta en marcha para marzo de 2027, según la dirección. Esto extendería la cadena de valor de la empresa desde el mineral de hierro cautivo, pasando por pellets y DRI, hasta el acero terminado.
LMEL también está revisando la configuración de otro proyecto siderúrgico planificado en Konsari. La dirección dijo que está estudiando si la capacidad puede aumentarse desde el nivel previamente previsto de unos 3 millones de toneladas anuales, dada la creciente disponibilidad de mineral de hierro de la compañía y la superficie de terreno existente.
La expansión marca, por lo tanto, un cambio estructural en la exposición de LMEL al mercado ferrosos indio. Si bien el mineral de hierro sigue siendo la base de sus operaciones, las ganancias de la compañía reflejarán cada vez más los márgenes de pellets, DRI y acero a medida que aumenten las capacidades posteriores.
El FY27 será, en consecuencia, un año de transición importante. Los indicadores clave para el mercado serán el progreso de la compañía hacia su objetivo de producción de 26 millones de toneladas de mineral de hierro, la utilización de su capacidad de pellets de 8 millones de toneladas, la creciente cantidad de mineral absorbida por el consumo cautivo, y la puesta en marcha y posterior aceleración de sus instalaciones siderúrgicas.
