Rabu, 12 Agustus 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $14.208/mt, berfluktuasi dan menyentuh level tertinggi $14.218/mt di sesi awal, kemudian melemah sepanjang sisa perdagangan, turun hingga $14.142/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $14.153/mt, naik 0,23%. Volume perdagangan mencapai 15.700 lot, dan posisi terbuka berada di 261.000 lot, meningkat 2.675 lot dari hari perdagangan sebelumnya, yang mengindikasikan peningkatan posisi jual. Kontrak tembaga SHFE 2609 yang paling aktif dibuka pada 108.200 yuan/mt semalam. Di sesi awal, pusat harganya naik tipis ke 108.320 yuan/mt, lalu melemah ke level terendah 107.900 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 108.000 yuan/mt, naik 0,04%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan posisi terbuka berada di 213.000 lot, turun 1.714 lot dari hari perdagangan sebelumnya, yang mengindikasikan penurunan posisi jual.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut sebuah laporan, Perpetua Resources mengumumkan pada tanggal 6 bahwa mereka telah menentukan beberapa target eksplorasi emas-antimon di proyek Stibnite di Idaho, yang dapat memperluas batas pit yang diizinkan, dan juga menemukan petunjuk mineralisasi tungsten. Tungsten adalah mineral kritis dengan titik leleh tertinggi dan densitas sangat tinggi di antara semua logam, menjadikannya sangat diperlukan untuk industri berat, teknik kedirgantaraan, elektronik canggih, dan senjata seperti proyektil penembus baja. AS menghentikan produksi tungsten pada tahun 2015. AS sebelumnya menambang tungsten, namun menjadi tidak menguntungkan karena harga tungsten yang rendah.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 11 Agustus, kontrak tembaga SHFE 2608 secara keseluruhan menunjukkan penurunan setelah kenaikan cepat dan kemudian memantul. Kontrak dibuka pada 108.220 yuan/mt, naik cepat dan sebagian besar diperdagangkan antara 108.500-108.650 yuan/mt, lalu turun tipis ke 108.370 yuan/mt, stabil dan kemudian naik lagi, menyentuh level tertinggi 108.730 yuan/mt selama sesi, dan ditutup pada 108.620 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar antara 300-360 yuan/mt, dan margin impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 mengalami kerugian 1.720-1.560 yuan/mt. Di wilayah Shanghai, sentimen penjualan tembaga elektrolitik sebesar 3,06, naik 0,35 dari hari sebelumnya, dan sentimen pembelian sebesar 2,73, naik 0,16 dari hari sebelumnya. Data historis dapat ditemukan di basis data. Ke depan, hari ini, seiring mendekatnya pengiriman, spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya semakin melebar hingga di atas 300-400 yuan/mt, meningkatkan biaya bagi pemasok untuk menggulirkan posisi dan memperkuat keinginan mereka untuk menjual kargo spot, sehingga memberikan tekanan signifikan pada premi terhadap kontrak bulan depan. Sentimen penjualan dan pembelian intraday memantul dari kemarin, tetapi dengan pusat harga berjangka tembaga SHFE naik di atas 108.000 yuan/mt, pengguna hilir masih melakukan pengadaan tepat waktu dan memiliki penerimaan terbatas terhadap penawaran harga tinggi. Sementara itu, beberapa tembaga berkualitas standar telah turun ke diskon 10 yuan/mt hingga paritas, diskon untuk tembaga non-registrasi semakin melebar, dan kargo berharga rendah terus menekan penawaran tembaga berkualitas standar arus utama. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan dari pelebaran spread backwardation, keinginan pemasok untuk menjual yang menguat menjelang pengiriman, dan harga tembaga yang tinggi melemahkan konsumsi, pusat harga spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2608 diperkirakan akan kembali turun hari ini, kemungkinan berubah menjadi diskon.
(2) Guangdong: Pada 11 Agustus, spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi berada pada 100 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga berkualitas standar pada premi 10 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW pada diskon 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 108.565 yuan/mt, naik 620 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 108.460 yuan/mt, naik 625 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen pembelian tembaga elektrolitik di Guangdong sebesar 2,31, turun 0,04 dari hari perdagangan sebelumnya, sementara indeks sentimen penjualan sebesar 2,92, naik 0,04 dari hari perdagangan sebelumnya (data historis dapat dikueri dari basis data). Secara keseluruhan, selisih harga antara kontrak berjangka melebar tajam dan harga tembaga terus naik, menjadikan perdagangan spot sepi.
(3) Tembaga impor: Pada 11 Agustus, harga rata-rata warrant turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $99/mt (kisaran harga: $93-105/mt); harga rata-rata B/L turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $95/mt (kisaran harga: $90-100/mt); harga rata-rata untuk tembaga EQ (CIF B/L) turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $63/mt (kisaran harga: $58-68/mt). Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Agustus hingga awal September.
(4) Tembaga sekunder: Pada 11 Agustus pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 108.620 yuan/mt, naik 850 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 60 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga bahan baku tembaga sekunder tetap dibandingkan hari sebelumnya; indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,77, sementara indeks sentimen pembelian turun menjadi 1,86; selisih harga katoda tembaga-skrap adalah 5.234 yuan/mt, naik 830 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; selisih harga batang katoda-batang skrap adalah 2.080 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga kembali melonjak, sementara perusahaan pengguna skrap telah terus-menerus membeli bahan baku tembaga sekunder dari pasar selama dua minggu terakhir, sehingga persediaan bahan baku melimpah. Mengingat harga tembaga yang saat ini tinggi, minat beli mereka sangat lemah.
Harga: Dari sisi makro, Qatar menyatakan bahwa negosiasi antara Oman dan Iran telah memasuki tahap lanjut, dan Pakistan mengatakan AS dan Iran hampir mencapai kesepakatan; Trump menuduh Iran tidak tulus serta mengancam aksi militer, helikopter AS menembaki sebuah kapal kargo yang menuju Iran, pasukan Houthi menyerang target terkait Saudi di Yaman dan menyatakan kesediaan untuk berdialog dengan Arab Saudi dalam kondisi tertentu. Ketidakpastian yang berkelanjutan di Timur Tengah terus mengganggu pasar, dan harga tembaga mempertahankan tren konsolidasi. Dari sisi fundamental, menjelang tanggal pengiriman, lebih banyak pengapalan muncul di sisi pasokan, sedikit melonggarkan ketersediaan spot. Namun, tembaga berkualitas tinggi dan tembaga SX-EW tetap ketat, mengakibatkan divergensi struktural secara keseluruhan. Di sisi permintaan, lonjakan harga tembaga yang terus-menerus menekan aktivitas, dengan pengguna hilir hanya melakukan pembelian sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dalam kisaran sempit dengan nada lemah hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harap mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Inventory falls for 13 consecutive weeks to a new low this year; spot premiums keep rising [SMM South China copper cathode spot weekly review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/vdbfy20251217171709.jpg)
![Pasokan impor yang melimpah ditambah dengan backwardation yang melebar, premi tembaga spot Shanghai mundur setelah kenaikan cepat [Tinjauan Mingguan Tembaga Spot Shanghai SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/KTLHT20251217171714.jpeg)
