Notícias da SMM em 7 de agosto:
No 1º semestre de 2026, a lógica operacional central do mercado chinês de ânodos de cobre pode ser resumida da seguinte forma: a entrada em operação de projetos no exterior impulsionou a recuperação do crescimento das importações, porém o endurecimento das políticas domésticas para sucata de cobre reverteu rapidamente o padrão de oferta e demanda, de folgado no 1º trimestre para apertado no 2º trimestre.
Ao entrar em julho, a lógica de mercado não passou por uma mudança fundamental. Embora os RCs do cobre blister tenham permanecido relativamente estáveis ao longo do mês, os produtores domésticos de cobre blister e ânodos de cobre a partir de sucata continuaram a enfrentar a diferenciação entre matérias-primas com imposto incluído e sem imposto. Paralelamente, alguns fornecedores de ânodos de cobre de origem mineral realizaram manutenção e colocaram em operação sua própria capacidade de refino durante o mês, levando à queda da circulação doméstica de ânodos de origem mineral e ao acúmulo contínuo de desequilíbrios estruturais do lado da oferta.
Ao entrar em agosto, as restrições do lado da oferta sobre matérias-primas se intensificaram, enquanto a demanda rígida de formação de estoques pelas fundições permaneceu. O desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado continuou a se agravar. Em 7 de agosto, os RCs semanais de cobre blister da SMM cif China foram cotados em US$ 80–90/t; os RCs semanais de cobre blister no sul da China foram cotados em 600–800 yuan/t; e as taxas semanais de processamento de ânodos de cobre na China foram cotadas em 450–550 yuan/t, com todas as taxas de processamento caindo para os menores níveis do ano.
Restrições do lado da oferta persistem
O lado da oferta do mercado atual de cobre blister enfrenta dupla pressão: o endurecimento das políticas domésticas para sucata de cobre e o limitado incremento de importações de fora da China.
No mercado doméstico, o endurecimento das políticas no setor de sucata de cobre é a variável central. Após a aplicação rigorosa das regras de notas fiscais, a divergência entre matérias-primas com imposto incluído e sem imposto tornou-se cada vez mais evidente, limitando as taxas de operação das empresas de cobre blister secundário e de ânodos de cobre e intensificando continuamente as restrições de oferta. Ao mesmo tempo, os riscos de entrega para os produtores vêm se acumulando. No entanto, com os preços do cobre disparando recentemente, o aumento do diferencial de preços entre metal primário e sucata surgiu como uma variável, trazendo algum alívio à pressão de oferta de matérias-primas.
Quanto às importações, de janeiro a junho de 2026, as importações acumuladas de ânodos de cobre pela China totalizaram 404.900 t, alta de 6,87% em relação ao ano anterior. O crescimento das importações dependeu principalmente do aumento de capacidade de fundição do projeto Kamoa na RDC, com as importações de ânodos de cobre provenientes da RDC saltando 104,78% em junho na comparação anual. Contudo, com a capacidade de fundição de blister da Zâmbia entrando em um período concentrado de manutenção no 3º e 4º trimestres, somado a persistentes interrupções logísticas na região africana, espera-se que o volume de importações de ânodos de cobre seja pressionado no 3º trimestre. Vale monitorar o incremento de oferta de ânodos de cobre a partir de sucata importados da África do Sul e do Sudeste Asiático.
Suporte rígido do lado da demanda intensifica a disputa por matérias-primas
Do lado da demanda, os estoques domésticos de ânodos de cobre vêm caindo gradualmente desde que a oferta recuou no 2º trimestre. Ao mesmo tempo, as fundições enfrentam planos intensivos de manutenção no 3º e 4º trimestres, com a demanda de formação de estoques antes da manutenção em alta contínua. Em um cenário de escassez de minério inalterada, a competição por matérias-primas entre as fundições está cada vez mais acirrada, elevando ainda mais a demanda de compras de cobre blister e ânodos de cobre.
Diante do agravamento do desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que o padrão apertado no mercado de cobre anódico seja difícil de mudar no curto prazo.
