비용 지원과 수요 제약이 공존하는 가운데 ADC12가 고점에서 횡보하며 성수기 돌파를 기다리고 있다 [SMM 분석]

SMM, 8월 6일 –

먼저 7월 2차 알루미늄 합금 가격 동향을 살펴보겠습니다. 7월 ADC12 가격은 전반적으로 고점 횡보 패턴을 보이며, 월 초 23,700위안/톤에서 중순 24,100위안/톤까지 점진적으로 상승했습니다. 이후 비수기 수요 약세로 인해 상승 동력이 부족해지며 24,000~24,200위안/톤 범위에서 횡보했습니다. 8월 6일 기준 가격은 24,200위안/톤으로, 7월 초 대비 누적 500위안/톤 상승했습니다. 7월 이후 ADC12와 A00 간 가격 스프레드는 축소되었습니다. 월 초 스프레드는 연중 최고치인 1,440위안/톤을 기록했으나, A00 알루미늄 가격이 급등한 반면 ADC12 상승폭이 제한되면서 스프레드는 점차 줄어들어 7월 31일에는 570위안/톤까지 좁혀졌습니다.

최근 몇 년간 A00과 ADC12의 가격 추이 및 스프레드:

비용 측면에서 SMM의 최신 데이터에 따르면 2026년 7월 ADC12 산업의 이론적 총비용은 전월 대비 0.4% 상승한 23,518위안/톤이며, 증가분은 주로 알루미늄 스크랩 비용 상승에 기인했습니다.구성 항목별로 보면, 7월 톤당 알루미늄 스크랩 비용은 전월 대비 105위안 증가한 21,265위안으로 90.4%의 비중을 유지했습니다. 구리와 실리콘 비용은 각각 871위안/톤과 480위안/톤으로 변화가 상대적으로 작았으며, 비중은 각각 3.7%와 2.0%를 차지했습니다.

7월에도 알루미늄 스크랩 공급 부족이 ADC12 가격을 지지하는 핵심 요인이었습니다. 원자재 가격 상승이 스크랩 가격을 끌어올렸고, A00 알루미늄과 스크랩 간 가격 차이는 낮은 수준을 유지하며 ADC12의 스크랩 비용 지지력을 지속적으로 강화했습니다. 시장은 한때 ADC12 생산에서 스크랩을 원자재로 대체하는 가능성에 주목했지만, 이 경로는 일반적으로 경제성이 부족했습니다. 원자재의 실제 비용 우위는 크지 않았고, 이러한 대체는 비용 주도적 적극적 대체라기보다는 기업이 세금계산서 부족 문제에 대응하기 위한 임시방편에 가까웠습니다. 이달 들어 원자재 가격이 점진적으로 강세를 보이면서 대체 창이 더욱 좁혀졌고, 대체 규모는 크게 확대되지 않았습니다.

국내 ADC12 이론적 손익 추이:

수요 측면, 7월 전반적인 주문 실적은 보통 수준이었으나, 7월 하순 고온 영향으로 하류 기업들이 점차 여름 휴가에 돌입하고 생산 속도가 둔화되면서 최종 수요자의 구매 의욕이 약화되어 수요가 한계적으로 감소했습니다. 8월 초 고온 비수기로 인해 수요 개선 여지가 제한적이며, 8월 하순 여름 휴가가 점차 종료됨에 따라 자동차 산업 체인 기업들의 생산 재개와 주문 출하가 수요의 한계적 개선을 이끌 것으로 예상됩니다. 다만 전체 회복 속도는 최종 소비와 OEM 생산 일정을 지속적으로 확인해야 합니다.

공급 측면, 7월 2차 알루미늄 합금 산업 가동률은 46.8%로 전월 대비 1.2%포인트 상승했으나 전년 동기 대비 6.8%포인트 하락했으며, 기업별 가동률은 엇갈린 모습을 보였습니다. 합격 알루미늄 스크랩과 송장 부족은 여전히 생산을 제약하는 핵심 요인입니다. 일부 지역 정책의 한계적 완화에도 불구하고 제한된 송장 할당량은 가동률에 미치는 구동 효과가 미약합니다. 5~6월의 대규모 감산으로 업계의 추가 감축 여지가 제한적이며, 일부 기업의 원자재 및 주문 개선과 맞물려 전체 가동률이 소폭 반등했지만 여전히 전년 동기 수준을 밑돌고 있습니다. 8월 2차 알루미늄 합금 생산은 전반적으로 안정적일 전망이며 큰 폭의 증가 근거는 부족합니다. 원자재 공급 개선 혹은 주문 호조를 보인 일부 기업은 소폭의 생산량 회복 여지가 있으나, 업계 전반은 저율 안정 가동이 지속될 것입니다.

재고 측면, 국내 주조 알루미늄 합금 잉곳의 사회적 재고는 현재 2만 4천 톤으로 10주 연속 재고 소진을 이어가며 누적 3만 8천 톤을 기록했습니다. 재고 소진 초기에는 가동률이 낮아 입고량이 제한적이었습니다. 우호적인 현·선물 가격 스프레드까지 더해져 현물 딜러들의 매도가 적극적으로 이루어지면서 재고 소진이 빨랐습니다. 7월 중하순 이후 전통적인 소비 비수기가 심화되면서 재고 소진 속도가 주 단위로 둔화되고 있습니다. 8월 들어 선물가격 강세가 지속되며 현-선물 구조가 콘탱고에서 패리티, 나아가 백워데이션으로 전환되었고, 이에 따라 현물 트레이더의 매도 우위가 약화되었다. 일부 재고가 낮은 트레이더들은 저가 매수로 전환하며 출고 동력을 더욱 약화시켰다. 전망하건대, 낮은 가동률이 신규 공급을 지속적으로 제약하겠지만 비수기 수요가 부진한 상황에서 재고 감소 동력은 약화되고 있다. 현-선물 구조가 백워데이션 쪽으로 추가 이동할 경우 현물 트레이더의 매수 규모가 증가할 것으로 예상되며, 8월 중순 이후 사회적 재고가 감소 축소에서 증가로 전환될 수 있다.

8월 ADC12 가격은 고가 수준에서 등락을 이어갈 전망이다. 비용 측면에서, 현재 알루미늄 스크랩 공급 부족과 세금계산서 컴플라이언스 부담으로 인한 높은 비용은 단기간에 큰 폭 개선되기 어려워 ADC12의 하단 지지력은 여전히 견고하다. 수요 측면에서는 8월 상반기까지 전통적 비수기가 이어지는 가운데 무더위와 일부 하류 업체들의 휴가 영향이 완전히 해소되지 않아 최종 수요처의 주문 개선 여력이 제한적이며, 가격 반등을 이끌 뚜렷한 수요 동인도 부족한 상황이다. 다만 8월 중하순부터 성수기 진입 효과가 점차 나타나며 자동차 등 최종 수요처의 주문은 소폭 개선될 것으로 기대되며, 수요 측면의 지지가 점차 형성될 것이다. 공급 측면에서는 업계의 낮은 가동 상태가 빠르게 회복되기 어려워 타이트한 수급 구도가 지속적으로 가격을 지지할 것이다. 동시에 중국과 해외 시장 간 가격 차이가 계속 축소됨에 따라 수입 물량 증가가 예상되나, 당분간 공급 규모가 제한적이어서 중국 내 수급 구도에 큰 영향을 미치지는 못할 전망이다. 종합하면, 8월 ADC12 가격은 주로 고가 수준의 박스권 등락을 보일 것으로 예상되며, 주목해야 할 트레이딩 레인지는 톤당 23,700~24,400위안이다. 단기 상승 여력은 수요 회복 강도와 알루미늄 가격 성과에 달려 있다. 성수기 주문이 점차 살아나고 공급 축소가 지속된다면 추가 상승 여력이 존재하겠지만, 수요 회복이 기대에 못 미친다면 시장은 비용에 의해 지지되는 박스권 흐름을 유지할 것이다. 향후 알루미늄 스크랩 공급 회복 상황, 세금계산서 정책 변동, 수입 물량 유입 속도, 9~10월 성수기 주문 발주 여부 등을 중점적으로 관찰할 필요가 있다.