Perbedaan antara Pasar Aluminium Domestik dan Luar Negeri Menguat dan Pulih; Meredanya Ketegangan Timur Tengah Mengganggu Premi Risiko Harga Aluminium [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

8.5 Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM

Futures: Kontrak aluminium SHFE 2609 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 23.745 yuan/mt, naik 20 yuan dari penyelesaian sebelumnya, atau naik 0,08%. Kontrak dibuka pada 23.800 yuan/mt dan berfluktuasi dalam kisaran 23.715–23.840 yuan/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (23.690,00), MA10 (23.489,00), dan MA30 (23.158,50), serta dekat MA60 (23.759,17). Rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang tetap dalam susunan bearish dan terus menekan turun. Struktur konsolidasi level rendah dan pemulihan berlanjut, dengan rata-rata bergerak 60 hari di atasnya menjadi resistensi kunci. Indikator MACD menunjukkan DIF (69,24) di atas DEA (-28,4106), dengan histogram merah MACD di 195,3090. Momentum bearish terus melemah, sementara momentum pemulihan bullish tetap kuat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.500–24.000 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.211,00/mt, turun 0,20%. Kontrak dibuka pada $3.215,00/mt dan berfluktuasi dalam kisaran $3.205,00–$3.218,00/mt. Harga diperdagangkan di atas MA5 (3.208,70), MA10 (3.189,65), dan MA30 (3.160,98), tetapi di bawah MA60 (3.355,46). Rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang berada dalam susunan bearish dan secara bertahap menekan turun. Secara keseluruhan, struktur konsolidasi level rendah dan pemulihan terbentuk, dengan rata-rata bergerak 60 hari di atasnya menjadi resistensi yang jelas. Indikator MACD menunjukkan DIF (-14,0943) di atas DEA (-30,5426), dengan histogram merah MACD di 32,8965. Momentum bearish terus melemah, dan momentum penurunan melambat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $3.150–3.300/mt.

Makro: Negosiasi untuk memulihkan pelayaran melalui Selat Hormuz menunjukkan sinyal positif paling jelas sejauh ini. Iran meninggalkan sikap sebelumnya yang mensyaratkan kendali penuh atas pelayaran dua arah melalui Selat Hormuz. Pemerintah Iran mempertimbangkan untuk mengizinkan negara-negara Eropa berpartisipasi dalam operasi pembersihan ranjau di Selat Hormuz, yang sebelumnya merupakan salah satu isu inti di mana Iran secara konsisten menolak memberikan konsesi dalam pembicaraan sebelumnyaJuru bicara Kementerian Luar Negeri Iran, Baghaei, mengatakan Iran masih bernegosiasi dengan Oman mengenai Selat Hormuz, dan pembicaraan tersebut telah mencapai “kemajuan positif” baik di tingkat teknis maupun politik. Presiden The Fed Philadelphia, Paulson, mengatakan ia akan tetap berpikiran terbuka mengenai arah kebijakan moneter, dan apakah inflasi inti dapat terus mereda merupakan dasar utama penilaiannya. Jika inflasi dasar tetap tinggi, The Fed AS mungkin perlu semakin memperketat kebijakan moneter untuk memastikan inflasi kembali ke target 2%. Bank sentral akan melakukan operasi reverse repo outright sebesar 500 miliar yuan bertenor 3 bulan pada 5 Agustus. Karena reverse repo outright bertenor 3 bulan sebesar 300 miliar yuan akan jatuh tempo pada Agustus, bank sentral akan melakukan injeksi bersih 200 miliar yuan melalui reverse repo outright bertenor 3 bulan, menandai injeksi bersih selama dua bulan berturut-turut melalui reverse repo outright bertenor 3 bulan.

Fundamental: Di pasar di luar Tiongkok, pemulihan produksi aluminium di luar negeri dan kapasitas baru terus meningkat sesuai rencana. Ekspektasi tetap bertahan bahwa pasar aluminium global akan bergeser dari kondisi ketat menjadi lebih longgar dalam jangka panjang. Perkembangan baru muncul dalam pembicaraan AS-Iran, memperbaiki ekspektasi kelancaran pelintasan selat; premi geopolitik menyempit agak, meski ketidakpastian masih ada. Dalam jangka pendek, The Fed AS tetap berpikiran terbuka mengenai arah kebijakan moneter, sehingga mengurangi tekanannya pada sektor logam nonferrous. Di Tiongkok, bank sentral melakukan operasi reverse repo outright sebesar 500 miliar yuan bertenor 3 bulan; kebijakan moneter cenderung pada pelonggaran yang stabil, yang akan memberikan dukungan tertentu bagi likuiditas. Persediaan: kemarin, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi utama turun 2.000 mt dibanding hari sebelumnya, dengan penumpukan persediaan hanya terjadi di Gongyi.

Pasar aluminium primer: Pada perdagangan awal, aluminium SHFE 2608 diperdagangkan dengan pusat harga yang jelas lebih tinggi dibanding kemarin, sehingga memengaruhi sentimen pembelian hilir. Pusat harga aluminium bergerak naik, dan laju penurunan persediaan melambat. Namun, karena awal bulan, sebagian perusahaan menunjukkan sentimen untuk mempertahankan harga. Hari ini, premi spot terhadap aluminium SHFE terutama ditransaksikan dengan pusat di kisaran 8–30 yuan/mt dan 08–10 yuan/mt. Hari ini, indeks sentimen kesediaan menjual di Tiongkok timur adalah 3,09, naik 0,02 dibanding hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian adalah 2,8, turun 0,13 dibanding hari sebelumnya. Futures aluminium kembali naik. Hari ini, suasana perdagangan di pasar Tiongkok Tengah tetap lesu, dan kemauan beli perusahaan pengolahan hilir tetap rendah. Pedagang cenderung membeli dalam volume besar pada diskon rendah untuk menangkap selisih harga, dan sentimen beli pedagang kuat. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di Tiongkok Tengah berada di sekitar diskon 190–210 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 08, dan menunjukkan tren naik. Hari ini, indeks sentimen kemauan menjual di Tiongkok Tengah adalah 3,2, tidak berubah dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen beli adalah 2,91, naik 0,06 dibanding bulan sebelumnya. Harga aluminium kembali melonjak hari ini, dan pasar spot melemah di bawah tekanan. Di satu sisi, lonjakan harga absolut mendorong percepatan arus keluar satu arah untuk realisasi kas; di sisi lain, selisih harga spot–futures tetap pada level relatif tinggi dibanding diskon dalam sebelumnya, dan kargo warrant juga memiliki ruang yang cukup untuk dijual menjadi kas. Selain itu, faktor tidak menguntungkan seperti waktu penyimpanan yang lebih lama dan ukuran lot warrant yang lebih kecil sangat memengaruhi peredaran. Pemasok beralih dari upaya menahan harga menjadi menurunkan harga untuk menjual, dengan kuotasi terutama pada diskon -30 hingga 0. Pembeli hilir tidak mampu mengejar kenaikan harga, dan permintaan melemah. Pedagang hanya mendorong harga lebih rendah dan membeli diskon rendah sesuai kebutuhan, dengan minat yang kecil untuk masuk pasar pada diskon. Transaksi menunjukkan kelebihan pasokan.

Skrap aluminium: Hari ini, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.730 yuan/mt, naik 230 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga skrap aluminium di berbagai wilayah umumnya mengikuti kenaikan, sementara beberapa wilayah untuk grade tertentu lebih banyak bersikap menunggu. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 4 Agustus, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan sekitar 2.160 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah sekitar 950 yuan/mt. Dengan latar belakang musim sepi, pemasok skrap aluminium umumnya menunjukkan kemauan jual yang rendah pada harga rendah, dan harga skrap aluminium secara keseluruhan tetap kuat. Dari sisi permintaan, seiring mendekatnya libur suhu tinggi, tingkat operasi perusahaan paduan aluminium cor hilir menurun dan pesanan menyusut; tingkat operasi perusahaan pelat/lembaran dan strip aluminium sekunder berada pada level moderat, tetapi permintaan bahan baku secara keseluruhan melemah signifikan dibanding kuartal II. Dalam jangka pendek, pasokan kargo yang patuh dan berfaktur di sisi penawaran tetap ketat, dan rendahnya kemauan pemasok untuk menjual pada harga murah memberikan dukungan dasar bagi harga. Di sisi impor, dampak tertunda dari larangan ekspor UEA dan kebijakan kenaikan tarif UE akan berangsur muncul pada bulan-bulan berikutnya, dan kedatangan di pelabuhan pada Juni hingga Agustus tetap pada level rendah. Di sisi permintaan, kelesuan pesanan hilir kecil kemungkinan berubah dalam jangka pendek. Perusahaan pemanfaatan skrap kemungkinan akan terus membeli sesuai kebutuhan dan mempertahankan persediaan rendah, dan suasana pembelian diperkirakan tidak membaik secara signifikan.

Paduan aluminium sekunder: Spot: Hari ini, kuotasi pasar ADC12 menunjukkan rebound tipis secara keseluruhan, dengan kenaikan luas sebesar 100 yuan/mt, terutama didorong oleh rebound harga aluminium dan dukungan biaya yang lebih kuat. Namun, kenaikan harga kali ini lebih mencerminkan pemulihan dari penurunan sebelumnya, dan perbaikan permintaan masih belum terlihat jelas. Sejumlah perusahaan hilir secara bertahap memasuki libur musim suhu tinggi, pesanan lemah, dan pembelian tetap terutama untuk kebutuhan kaku. Karena itu, meski harga ADC12 saat ini rebound dengan dukungan biaya, permintaan yang lemah masih membatasi ruang kenaikan. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan pola konsolidasi di mana dukungan biaya dan permintaan lemah berdampingan.
Ringkasan Prospek: Belakangan ini, kondisi makro membaik, dan kendala marjinal pada sektor logam nonferrous mereda seiring ekspektasi kenaikan suku bunga tetap ditahan. Sementara itu, porsi aluminium cair di Tiongkok terus meningkat, yang bersama-sama menopang harga aluminium. Namun, berlanjutnya peluncuran kapasitas forward aluminium di luar Tiongkok, lemahnya permintaan penggunaan akhir tradisional di Tiongkok selama musim sepi tradisional, serta gangguan akibat ketidakpastian situasi geopolitik Timur Tengah diperkirakan akan membuat harga aluminium tetap berkonsolidasi dengan nada kuat.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]