ISM 55.6 ตอกย้ำการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน ราคาดีบุก SHFE เห็นการชักเย่อที่รุนแรงขึ้นในระดับสูง [สรุปตลาดดีบุกรอบเช้า SMM]

ฟิวเจอร์ส
LME: การซื้อขายดีบุก 3 เดือนล่วงหน้าทางอิเล็กทรอนิกส์ของ LME เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม ปิดที่ 55,365 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้น 0.18% ทำจุดสูงสุดที่ 55,650 และต่ำสุดที่ 54,900 ขณะที่นิกเกิล สังกะสี และตะกั่วปรับตัวลงเป็นวงกว้าง ดีบุกกลับปิดบวกเพียงตัวเดียว ยังคงนำกลุ่มโลหะพื้นฐาน
จีน (ช่วงกลางวัน 3 ส.ค. → ช่วงกลางคืน): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ช่วงกลางวันปิดที่ 426,750 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.63% ระหว่างวันขึ้นไปสูงสุดที่ 428,770 และต่ำสุดที่ 423,150 ปริมาณซื้อขาย 201,819 สัญญา สถานะคงค้าง 56,940 สัญญา (+270) ช่วงกลางวันมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 167 ล้านหยวน ในช่วงกลางคืน (4 ส.ค. 01:00) สัญญา 2609 ปิดที่ 428,040 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.44% สูงสุดที่ 429,150 และต่ำสุดที่ 422,500 สถานะคงค้างเพิ่มขึ้นเป็น 58,378 สัญญา ช่วงกลางคืนเปิดลบแล้วดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว กลับขึ้นไปยืนเหนือราคาปิดของช่วงกลางวัน
แนวทางเปิดตลาดช่วงเช้าวันที่ 4 ส.ค.: คาดว่าสัญญา 2609 จะเปิดระหว่าง 427,500 ถึง 429,500 หยวน/ตัน โดย 428,000 จะเป็นแนวต้านระยะสั้นใหม่ ส่วน 423,000 (บริเวณราคาเฉลี่ยของช่วงกลางคืน) จะกลายเป็นแนวรับเมื่อปรับฐาน หากช่วงเช้าไม่สามารถยืนเหนือ 428,000 ได้ ให้ระวังแรงขายทำกำไรที่ราคาสูง

ปัจจัยมหภาค: ISM 55.6 แตะสูงสุดในรอบสี่ปี โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนกลับมาที่ 60%–63%
(1) ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมออกมาที่ 55.6 สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 53.9 และตัวเลขครั้งก่อนที่ 53.8 อย่างมาก ด้านการผลิตอยู่ที่ 58.5 คำสั่งซื้อใหม่ 56.7 และการจ้างงาน 52.8 (ขยายตัวครั้งแรกนับตั้งแต่กันยายน 2023) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2022 อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาปรับตัวลงเล็กน้อยมาที่ 71.1 ยังคงสูงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 22 โดยเกือบสามในสี่ของธุรกิจยังคงรายงานว่าราคาเพิ่มขึ้น
การปรับราคาตลาดใหม่: หลังจากการประชุม FOMC สัปดาห์ก่อนที่มีมติ 9:3 ให้คงดอกเบี้ย โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ลดลงไปที่ 58% แต่หลังจาก ISM ออกมาดีกว่าคาด CME FedWatch ก็ผลักดันโอกาสดังกล่าวกลับมาที่ช่วง 60%–63% ภาพของ "เศรษฐกิจแกร่ง + ราคาสูง" ยิ่งสนับสนุนท่าทีสายเหยี่ยวของ Warsh อย่างหนักแน่น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันระยะกลางสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างดีบุก
(2) ความผันผวนของ "ข้อตกลงฮอร์มุซ" สหรัฐฯ-อิหร่าน: ทรัมป์ระบุว่าการเจรจากับอิหร่านจะมีขึ้นในวันที่ 3 และช่องแคบจะถูกเปิดอีกครั้ง แต่อิหร่านปฏิเสธการเจรจาโดยตรง และยืนยันว่า "จะไม่เปิดเต็มรูปแบบตราบใดที่สงครามยังดำเนินอยู่" ช่องแคบยังคงถูกปิดกั้นเพียงครึ่งเดียวโดยพฤตินัย ส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ปรับลดลงจากระดับ "ตึงเครียดสุดขีด" แต่ยังไม่หมดไป และราคาน้ำมันที่ประมาณ 91 ดอลลาร์/บาร์เรล ยังมีความเสี่ยงส่วนท้ายที่จะผลักดันเงินเฟ้อระลอกสอง
(3) หุ้นเทคฯ A-share กดดัน หุ้นเทคฯ สหรัฐฯ ดีดกลับแบบแยกทิศทาง: วันที่ 3 ส.ค. SK Hynix ของเกาหลีใต้ร่วง 8.73% และ Samsung -9% ดัชนี Shenwan Semiconductor ตลาด A-share ดิ่ง 5.84% และ GigaDevice แตะฟลอร์ ขณะที่ช่วงกลางคืนสหรัฐฯ Nvidia ดีดกลับ 2.93% Google +4.88% มาร์เก็ตแคปหวนคืน 5 ล้านล้านดอลลาร์ ส่วนต่างข้ามไทม์โซนในห่วงโซ่ AI Computing Power นี้ สะท้อนว่า “alpha จากบัดกรี” ของดีบุกไม่ได้ขึ้นกับเซนติเมนท์เซมิคอนดักเตอร์ในประเทศระยะสั้น การลงทุน AI ต่างประเทศยังเป็นหลักยึดการเติบโตหน่วยสุดท้าย
ปัจจัยพื้นฐาน: เหมืองแร่และแต่งแร่หยินหมินหยุดดำเนินการเต็มรูปแบบ + รัฐว้าฟื้นกำลังผลิตช้า อุปทานยืดหยุ่นลดลงต่อเนื่อง
(1) การลดกำลังผลิตใหม่ในจีน: เหมืองแร่และแต่งแร่หยินหมินหยุดสนิท วันที่ 26 ก.ค. เหมืองหยินหมินเกิดอุบัติเหตุใต้ดิน มีผู้เสียชีวิต 1 ราย วันที่ 28 ก.ค. เขตเหมืองถูกสั่งพักงาน วันที่ 30 ก.ค. สำนักงานจัดการภาวะฉุกเฉินเขตซีอูจูมู่ชินออก “หนังสือคำสั่ง” เพิ่มเติม ให้ระบบแต่งแร่และกากแร่หยุดพร้อมกัน การทำเหมืองและแต่งแร่ทั้งหมดชะงัก
(2) การถลุงและอุปสงค์: ค่า TC หัวแร่ดีบุก 40% ในยูนนานยังต่ำเป็นประวัติการณ์; อัตราเดินเครื่องดีบุกบริสุทธิ์ในยูนนานราว 80% เจียงซีต่ำแถว 32–35% ผลผลิตดีบุกบริสุทธิ์ในจีนเดือน ก.ค. ลดลงจากเดือนก่อน หลังเหมืองหยินหมินหยุด การผลิตเดือน ส.ค. อาจปรับลดลงอีก ด้านอุปสงค์ การสต็อกสินค้าสำหรับ Apple/Huawei รุ่นใหม่ยังไม่เริ่มช่วงปลายเดือน ส.ค. AI Server + Advanced Packaging ดันอุปสงค์เพิ่มหน่วยสุดท้ายทั้งปี 12,000–15,000 ตัน คิดเป็น 3–4% การบริโภคโลก เป็นตัวขยายในฐานะโลหะ “ปริมาณน้อย ความยืดหยุ่นสูง”

ตลาดสปอต (สรุป 3 ส.ค.)
ธุรกรรม: ซื้อขายระดับราคาสูงเงียบเหงา ฟิวเจอร์สแข็งดันเทรดเดอร์ตั้งราคาแน่นบวกพรีเมียมยี่ห้อหลักอย่าง Yunnan Tin สูงต่อเนื่อง แต่ผู้ประกอบการบัดกรีและอัลลอยด์ซื้อแค่ทีละน้อยเท่าจำเป็น ไม่กล้าไล่ราคา ธุรกรรมกระจุกในกลุ่มเทรดเดอร์ ต้นน้ำและปลายน้ำส่วนใหญ่รอดู
ประมาณการราคาตลาดเช้าวันที่ 4 สิงหาคม: ราคาเปิดตลาดที่ 427,500–430,000 หยวนต่อตัน หากสัญญาล่วงหน้า 2609 รักษาระดับเหนือ 428,000 ในการซื้อขายช่วงเช้า การลังเลที่จะขายของผู้ค้าจะผลักดันค่าพรีเมียมให้สูงขึ้นจากระดับกลางปัจจุบันที่ประมาณ +1,300 หยวน/ตัน ที่ระดับสูงกว่า 429,000 โรงงานบัดกรีแทบจะไม่มีการสั่งซื้อ ช่วงราคา 413,000–415,000 คือจุดที่ผู้ซื้อปลายน้ำยินดีที่จะกำหนดราคาซื้อ — รูปแบบภาวะทรงตัวในระดับสูงของ “ราคาล่วงหน้าพุ่งสูงสุดใหม่ ราคาสปอตตามขึ้นแต่การซื้อขายเบาบาง” ยังคงดำเนินต่อไป

[คำชี้แจงแหล่งที่มาของข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลสาธารณะ ข้อมูลอื่นๆ ทั้งหมดมาจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ซึ่งประมวลผลโดย SMM ข้อมูลนี้มีไว้เพื่ออ้างอิงเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการลงทุนหรือการวิจัย ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการใช้วิจารณญาณของตนเอง การตัดสินใจใดๆ ที่ลูกค้ากระทำไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market]