7.3 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 23.455 yuan/mt na sessão noturna de 29 de julho, com máxima de 23.510 yuan/mt e mínima de 23.420 yuan/mt, e fechou a 23.480 yuan/mt, alta de 0,11% em relação ao fechamento anterior. No período, os preços consolidaram em níveis elevados e encerraram com um pequeno candle de alta. Os preços seguiram sustentados acima do sistema de médias móveis MA5 (23.415,45), MA10 (23.341,50), MA20 (23.269,66), MA40 (23.257,06) e MA60 (23.347,40); as médias móveis ofereceram suporte, o suporte na mínima do período permaneceu efetivo e o centro de preços manteve-se elevado. O volume de negociação encolheu significativamente no período, o interesse em aberto recuou levemente, indicando redução de posições por parte dos vendidos, com falta de entrada incremental de recursos pelos comprados. Do ponto de vista técnico, no MACD de 4 horas, o DIFF (67,45) ficou acima do DEA (39,33), o histograma vermelho continuou a se expandir, a estrutura de alta permaneceu intacta e a consolidação de curto prazo em níveis elevados digeriu a resistência em torno de 23.535. O alumínio na LME abriu a US$ 3.150,0/mt em 29 de julho, com máxima de US$ 3.187,5/mt e mínima de US$ 3.143,0/mt, e fechou a US$ 3.176,5/mt, alta de 0,89% em relação ao fechamento anterior. No dia, os preços consolidaram em níveis baixos, reagiram e encerraram com um candle de alta; os preços passaram acima das médias móveis de curto prazo MA5 (3.168,56) e MA10 (3.167,64) e testaram para cima a resistência da MA20 (3.181,40), enquanto as médias móveis de médio e longo prazo MA40 e MA60 permaneceram acima dos preços, e a estrutura baixista mais ampla ainda não havia mudado. O volume de negociação recuou ligeiramente no dia, o interesse em aberto subiu um pouco, indicando aumento de posições pelos comprados, e o sentimento dos fundos melhorou em certa medida. Do ponto de vista técnico, no MACD diário, o DIFF (-36,03) ficou acima do DEA (-51,19), o histograma vermelho manteve-se estável, a tendência de recuperação em níveis baixos continuou, e a altura do repique de curto prazo foi limitada pelas médias móveis de médio e longo prazo, deixando espaço de alta restrito.
Macro: O Fed dos EUA anunciou na quarta-feira que manteria as taxas de juros inalteradas em 3,50%–3,75%, marcando a quinta reunião consecutiva sem mudanças; a votação foi de 9 a 3, com três presidentes regionais do Fed votando a favor de uma alta de juros. De acordo com o CME “FedWatch”: a probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até setembro era de 36,8%, a probabilidade de aumentos acumulados de 25 pb era de 63,2% e a probabilidade de aumentos acumulados de 50 pb era de 0% (antes da decisão do Fed: 17,8%, 60,2% e 22%, respetivamente). A probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas até outubro era de 26,2%, a probabilidade de aumentos acumulados de 25 pb era de 55,6%, a probabilidade de aumentos acumulados de 50 pb era de 18,2% e a probabilidade de aumentos acumulados de 75 pb era de 0% (antes da decisão do Fed: 11,9%, 46,1%, 34,7% e 7,3%, respetivamente).
Fundamentos: O Ministério da Ecologia e do Meio Ambiente, em conjunto com a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) e outros 18 departamentos, divulgou conjuntamente o “Plano Nacional do 15.º Plano Quinquenal para Enfrentar as Mudanças Climáticas”. De acordo com o Plano, até 2030, espera-se que as emissões de dióxido de carbono por unidade de PIB caiam 17% em relação aos níveis de 2025; as emissões de dióxido de carbono por unidade de produto nos setores abrangidos pelo mercado nacional de comércio de emissões de carbono deverão diminuir cerca de 3% em relação a 2025; será estabelecido um mercado nacional voluntário de comércio de reduções de emissões de gases de efeito estufa, com integridade e transparência, metodologias unificadas, ampla participação e alinhamento com padrões internacionais; o sistema de gestão da pegada de carbono de produtos será basicamente concluído; o monitoramento e o controle de gases de efeito estufa não-CO2 serão reforçados; será formada uma capacidade de redução de emissões de 30 milhões de t de CO2e; o sistema de trabalho de adaptação às mudanças climáticas será ainda aprimorado; o desenvolvimento de uma sociedade resiliente ao clima alcançará progresso por etapas; e a conscientização e as capacidades para enfrentar as mudanças climáticas continuarão a se fortalecer. No lado dos estoques, até esta quinta-feira, o estoque de lingotes de alumínio nos principais centros de consumo da China ficou em 953.000 t, queda de 26.000 t em relação a esta segunda-feira e de 53.000 t em relação à quinta-feira passada.
Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o centro de negociação do contrato de alumínio 2608 da SHFE ficou acima do mesmo período do dia de negociação anterior. Afetadas pela fraca demanda do usuário final, as compras gerais do mercado hoje ainda foram impulsionadas principalmente pela formação de estoques para atender à demanda rígida. Com a alta dos preços do alumínio, alguns traders ficaram mais ativos nas vendas, mas a disposição de compra permaneceu limitada. Os preços de transação predominantes ficaram, em geral, entre a paridade e um prêmio de 10 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE. Hoje, o índice de sentimento de embarques do mercado do leste da China foi de 3,16, alta de 0,08 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 3, sem variação mensal. Recrudescimentos repetidos do conflito EUA-Irã afetaram a sessão noturna, elevando os preços do alumínio na SHFE. Hoje, traders e empresas de processamento a jusante no mercado do centro da China, em sua maioria, permaneceram à margem, com baixa disposição de compra, e as transações foram fracas. Alguns grandes fornecedores mantiveram os preços firmes e seguraram as vendas, enquanto participantes menores não mostraram disposição clara de sustentar preços, resultando em divergência acentuada entre preços cotados e preços efetivamente negociados. Por fim, a faixa de preços efetivamente transacionados no centro da China ficou em torno de um desconto de 100–140 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 08 da SHFE, mantendo tendência de enfraquecimento. Hoje, o índice de sentimento de embarques do mercado do centro da China foi de 3,12, alta de 0,01 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,82, queda de 0,04 em relação ao mês anterior.
Sucata de alumínio: Hoje, os preços à vista do alumínio SMM A00 fecharam em 23.400 yuan/mt, alta de 200 yuan/mt em relação ao pregão anterior, e os preços da sucata de alumínio nas diversas regiões, em geral, acompanharam, subindo 100–200 yuan/mt. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, até 29 de julho, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis extrudados de alumínio sem tinta em Foshan foi de cerca de 2.030 yuan/mt, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de cerca de 710 yuan/mt, continuando em um nível historicamente extremamente baixo. No lado das importações, segundo dados alfandegários, as importações chinesas de sucata de alumínio em junho de 2026 totalizaram cerca de 132.800 mt, marcando a terceira queda mensal consecutiva, ante 152.000 mt em maio. Pelos dados acumulados de 2026, as importações totais de sucata de alumínio de janeiro a junho foram de cerca de 981.800 mt. Recentemente, os pedidos de importação para Guangdong a partir do Sudeste Asiático aumentaram um pouco. Embora a janela de importação tenha melhorado em relação a antes, a maioria dos novos negócios concentrou-se em recursos de baixo preço, e a atividade geral do mercado à vista permaneceu limitada. Afetado pela proibição de exportação de sucata de alumínio dos EAU e pela política de aumento de tarifas da UE, espera-se que o efeito de aperto sobre a oferta de sucata de alumínio importada de alta qualidade se torne mais evidente no futuro. Esperava-se que o mercado de sucata de alumínio continuasse esta semana em um movimento lateral, caracterizado por supressão da demanda e suporte de custos. Com o aprofundamento da entressafra, era improvável que os pedidos finais a jusante apresentassem qualquer melhora substancial. As empresas que utilizam sucata continuaram comprando conforme a necessidade, e era improvável que o sentimento de compras melhorasse de forma significativa. A faixa principal de negociação para sucata de alumínio triturada e tensa (precificada com base no teor de alumínio) deveria ficar entre 19.800 e 20.500 yuans/t. No momento, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio se estreitou para um mínimo histórico, enfraquecendo significativamente a vantagem econômica da sucata de alumínio em relação ao alumínio primário. Se os preços do alumínio primário continuarem a cair, espera-se que o efeito de substituição do alumínio primário sobre a sucata de alumínio se acelere. Deve-se acompanhar de perto o efeito de expulsão dos movimentos do preço do alumínio sobre a demanda por sucata de alumínio.
Liga de alumínio secundário:Mercado à vista: Hoje, as cotações gerais de mercado do ADC12 foram elevadas em 100 yuans/t. Impulsionados pela alta simultânea dos preços do alumínio e dos futuros, os custos de aquisição de sucata de alumínio aumentaram ainda mais. O lado dos custos ofereceu forte suporte aos preços do ADC12, e a maioria das empresas optou por elevar as cotações para repassar a pressão de custos. No entanto, o retorno do mercado indicou que a demanda a jusante permaneceu na entressafra, e algumas empresas adotaram uma postura de espera quanto às transações efetivas após o ajuste de preços. Em geral, a alta atual dos preços do ADC12 foi principalmente impulsionada por custos, enquanto o lado da demanda ainda ofereceu suporte insuficiente para uma elevação sustentada dos preços. No curto prazo, esperava-se que o mercado mantivesse um padrão de operação em que coexistem suporte de custos e restrições de demanda. As tendências de preços subsequentes ainda precisam ser monitoradas, incluindo as flutuações do preço do alumínio e o acompanhamento dos pedidos a jusante.
Perspectiva geral:A contínua acumulação do prêmio de risco geopolítico no Oriente Médio, juntamente com a continuidade da redução de estoques de lingotes de alumínio na China, sustentou os preços do alumínio; porém, no horizonte mais longo, a continuidade da expansão de capacidade de alumínio fora da China e a fraqueza da demanda tradicional de uso final na China, somadas às expectativas recorrentes de altas de juros pelo Fed dos EUA fora da China e às perturbações decorrentes da incerteza na situação geopolítica do Oriente Médio, indicaram que o espaço de alta dos preços do alumínio enfrentava pressão evidente, e os preços do alumínio provavelmente manteriam um padrão de consolidação no curto prazo
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
