หุ้นชิปนอกจีนร่วง กระทบความเชื่อมั่น ตลาดฟิวเจอร์สปรับฐานลง [SMM Tin Midday Review]

บทวิเคราะห์ดีบุกรายเที่ยง วันที่ 28 กรกฎาคม 2026

สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด (sn2609) เคลื่อนไหวในกรอบแคบหลังจากจุดศูนย์กลางราคาปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันนี้ โดยเปิดที่ 421,510 หยวน/ตัน ลงไปต่ำสุดที่ 410,900 หยวน/ตัน และปิดช่วงเช้าที่ 412,190 หยวน/ตัน ลดลง 1.37% ทางด้าน LME ดีบุกสามเดือนซื้อขายล่าสุดที่ 53,525 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 1.57%

ด้านปัจจัยมหภาค:

(1) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ แสดงทิศทางที่แตกต่าง โดยหุ้นคุณค่าประคองตัวได้ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีถูกเทขาย ดัชนีดาวโจนส์บวก 0.51% ดัชนี S&P 500 ขยับขึ้น 0.02% แต่แนสแด็กลดลง 0.18% โดยถูกฉุดจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และคอมพิวติ้ง&สตอเรจ ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ร่วง 2.23% Nvidia ลดลงเกือบ 5% AMD ปรับตัวลงกว่า 5% และภาคการจัดเก็บข้อมูลถูกเทขายอย่างหนัก (ADR ของ SK Hynix ในสหรัฐฯ ดิ่ง 7.47% SanDisk ทรุด 11.02% Micron อ่อนตัวลง) เนื่องจากนักลงทุนขายทำกำไรหุ้น AI ด้านการประมวลผลและหน่วยความจำ

(2) ความเชื่อมั่นเชิงลบในหุ้นชิปสหรัฐฯ ลุกลามไปยังตลาดเอเชียแปซิฟิก ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้เปิดต่ำและร่วงกว่า 8% ระหว่างวัน กระตุ้นให้เกิดการหยุดซื้อขายทั้งตลาด (พักการซื้อขาย 20 นาที) เป็นครั้งที่ 8 ในปีนี้ ตลาดเกาหลีผูกพันอย่างมากกับผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่สองราย: Samsung Electronics ลดลงมากถึง 9.5% และ SK Hynix ทรุดตัวกว่า 11% ส่วน Kioxia ของญี่ปุ่นร่วง 18% ระหว่างวัน ทำให้ความอยากเสี่ยงในห่วงโซ่อุตสาหกรรม HBM และ DRAM ทั่วโลกเย็นลงอย่างรวดเร็ว

(3) ด้านภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐฯ-อิหร่าน การเจรจากลับมาเริ่มใหม่และการโจมตีทางทหารถูกระงับ

ในตลาดสปอต การปรับตัวลงของจุดศูนย์กลางราคาดีบุกกระตุ้นความต้องการซื้อแบบทันทีในกลุ่มผู้ประกอบการปลายน้ำและผู้ใช้ขั้นสุดท้ายช่วงปลายเดือน และธุรกรรมในตลาดโดยรวมฟื้นตัวขึ้นบ้าง ผู้ค้าบางรายขายออกอย่างแข็งขัน ปรับลดส่วนต่างราคาลงเล็กน้อย และช่วงราคาเสนอขายหลักขยายเป็น 500–1,800 หยวน/ตัน

โดยรวมแล้ว การปรับลดลงของจุดศูนย์กลางราคาล่วงหน้าส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากแรงกระแทกทางความเชื่อมั่นของเงินทุนจากการเทขายกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ต่างประเทศ ขณะนี้ตลาดอยู่ใน “ช่วงพิสูจน์เรื่องเล่า AI” โดยจับตาดูตัวชี้วัดสำคัญสามประการอย่างใกล้ชิด:

· ผลประกอบการของ SK Hynix (29 กรกฎาคม): มุ่งเน้นไปที่แผนขยายกำลังการผลิต HBM และงบลงทุนรวมหากยังคงรักษาระดับการใช้จ่ายสูงไว้ได้ การปรับฐานของภาคสต็อกมีแนวโน้มเป็นเพียงการคลายแรงกดดันด้านความเชื่อมั่นระยะสั้น โดยตรรกะการบริโภคดีบุกระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลง; มิฉะนั้น ความคาดหวังการเติบโตของดีบุกระดับไฮเอนด์จำเป็นต้องปรับลดลง

· โทนการประชุมเฟดสหรัฐฯ: ช่วงเวลาที่การลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริงจะเป็นตัวกำหนดจุดยึดมูลค่า (valuation anchor) ของเซมิคอนดักเตอร์และวัฏจักรการลงทุน CAPEX ของฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีทั่วโลก (สภาพคล่องมหภาค)

· แนวทางคำสั่งซื้อล่าสุดจาก Nvidia และ AMD: ใช้ตรวจสอบว่าคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI อ่อนแรงลงจริงหรือไม่ ซึ่งจะชี้ขาดความยั่งยืนของการเพิ่มขึ้นของการใช้ดีบุกในงานคอมพิวติ้ง (การยืนยันอุปสงค์ AI ที่แท้จริง)

สรุปแล้ว แม้ความปั่นป่วนด้านความเชื่อมั่นทำให้ตลาดฟิวเจอร์สแกว่งตัวในกรอบ แต่ปัจจัยพื้นฐานยังคงมั่นคง ตลาดดีบุก SHFE คาดว่าจะอยู่ในรูปแบบ “ชะลอรอดูแบบชะงักงัน” เคลื่อนไหวออกข้างในระยะใกล้ โดยผันผวนตามความเชื่อมั่น