El aluminio de SHFE se mueve lateralmente por reducción de posiciones, acumulación de inventarios de alúmina bajo presión, tendencia bajista a medio plazo sin cambios [Breve revisión de futuros de aluminio de SMM]

SMM, 27 de julio:

El contrato de aluminio más negociado de la SHFE para septiembre de 2026 (2609) cerró hoy a 23.195 yuan/tm, con una baja de 25 yuan, lo que representa un descenso del 0,11%. El volumen de negociación alcanzó 133.450 lotes, con un interés abierto de 251.167 lotes, una disminución diaria de 1.858 lotes, ya que el interés abierto descendió ligeramente, reflejando señales de un leve cierre de posiciones por parte de alcistas y bajistas. Los precios operaron por debajo de las medias móviles de 5 y 10 días, y se situaron por debajo de las medias móviles de 30 y 60 días, con las medias móviles de corto plazo formando una alineación bajista. Tras una fuerte caída previa, el precio se consolidó en mínimos e intentó una recuperación, retrocediendo después de un rápido repunte intradía con fluctuaciones cada vez más estrechas, mientras que el interés comprador alcista en mínimos se mantuvo tibio. Las medias móviles de 5 y 10 días giraron a la baja, y las de 30 y 60 días también descendieron al unísono, manteniendo intacta la tendencia bajista de medio plazo. Múltiples medias móviles por encima ofrecieron una resistencia firme, limitando persistentemente el margen de rebote, mientras que cierto soporte a corto plazo se mantuvo en niveles inferiores. El DIF y el DEA permanecieron por debajo del eje cero, el impulso bajista aún no se había disipado por completo y la presión bajista general persistió.

Comentario de SMM: El sentimiento macroeconómico mejoró ligeramente en los últimos días. El aumento de la prima de riesgo geopolítico en Oriente Medio, junto con la continua reducción de existencias de lingotes de aluminio nacionales, amortiguaron conjuntamente los precios del aluminio. Sin embargo, las continuas ampliaciones de capacidad de aluminio fuera de China a largo plazo, la débil demanda de uso final en China y las recurrentes incertidumbres macroeconómicas mantuvieron una presión notable sobre el margen de subida del aluminio. A corto plazo, los precios del aluminio mantuvieron un patrón de consolidación.

El contrato de alúmina más negociado para septiembre de 2026 (2609) cerró hoy a 2.687 yuan/tm, con una baja de 12 yuan, lo que representa un descenso del 0,44%. El volumen de negociación alcanzó 219.600 lotes, con un interés abierto de 296.584 lotes, un aumento intermensual de 281 lotes, ya que entraron pequeñas cantidades de capital. Los precios se mantuvieron por debajo de las medias móviles de 5, 10, 30 y 60 días, con estas medias alineadas en formación bajista de arriba a abajo. Los bajistas mantuvieron la presión a corto plazo, empujando los precios a moverse lateralmente y a la baja, mientras que el interés comprador alcista en mínimos se mantuvo débil. Las medias móviles de medio y largo plazo pasaron todas de niveles de soporte a niveles de resistencia, la tendencia bajista de medio plazo se mantuvo sin cambios, y la fase de recuperación de precios siguió enfrentando una resistencia escalonada de cada media móvil a lo largo de los períodos.

Comentario SMM: Lado de la oferta, la producción semanal se mantuvo prácticamente estable en comparación con la semana anterior y operó de forma constante, pero el patrón de oferta holgada persistió, presionando continuamente los precios. En cuanto a los inventarios, el inventario total de alúmina a nivel nacional aumentó 24.000 toneladas intermensualmente hasta los 7,028 millones de toneladas, prolongando la tendencia de acumulación. En los mercados fuera de China, los cargamentos de bajo precio anteriores fluyeron con fuerza hacia China en medio de perturbaciones geopolíticas, drenando el inventario circulante en el extranjero. Recientemente, la demanda de almacenamiento vinculada a nueva capacidad en Indonesia y la demanda de reposición por la reactivación de la producción en Oriente Medio se liberaron de forma concentrada, ajustando la oferta de carga al contado en el extranjero e impulsando un aumento notable de los precios internacionales de la alúmina. De cara al futuro, ante la ausencia de catalizadores macroeconómicos alcistas a nivel nacional y con la persistencia del exceso de oferta, se espera que los precios a corto plazo se mantengan en niveles bajos. A esto se suman las expectativas de aumento de la producción en Guangxi, por lo que es probable que los inventarios sigan acumulándose la próxima semana.

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