Рынок вольфрама перестает падать и стабилизируется, рынок ожидает появления спроса [Комментарий SMM]

Вступая в конец июля, китайский рынок вольфрама в целом перешёл в фазу поэтапной консолидации и восстановления. После продолжительного глубокого отката цен на вольфрам дешёвые товары на рынке стало трудно найти, поскольку добывающие предприятия и поставщики-трейдеры накапливают запасы, воздерживаются от продаж и демонстрируют твёрдое намерение удерживать цены, а центр спотовых сделок неуклонно смещается вверх. В сочетании с поддержкой рыночных настроений от долгосрочных контрактных закупочных котировок ведущих вольфрамовых предприятий, активность сделок в сегментах добычи и APT в последнее время возросла. Однако, ограниченный традиционным межсезоньем потребления в отрасли, конечный спрос со стороны переработки пока не демонстрирует заметного восстановления, из-за чего рынок в целом остаётся структурно разделённым: цены на сырьё у добытчиков восстанавливаются, поскольку поставщики удерживают цены, тогда как спрос на переработку остаётся относительно слабым.

Вольфрамовое предприятие снижает долгосрочные контрактные котировки на вторую половину июля

Вольфрамовое предприятие снизило долгосрочные контрактные котировки на вторую половину июля, подробности ниже:

Согласно долгосрочным контрактным закупочным котировкам вольфрамового предприятия в Чунъи на вторую половину июля, детали следующие: 1. 55%-ный вольфрамитовый концентрат: 411 000 юаней за стандартную тонну, снижение на 37 000 юаней за стандартную тонну по сравнению с предыдущей котировкой; 2. 55%-ный шеелитовый концентрат: 410 000 юаней за стандартную тонну, снижение на 37 000 юаней за стандартную тонну по сравнению с предыдущей котировкой; 3. APT (национальный стандарт, сорт 0): 605 000 юаней за метрическую тонну, снижение на 55 000 юаней за метрическую тонну по сравнению с предыдущей котировкой.

Цены на вольфрам попрощались с падением и показали два последовательных повышения

Оглядываясь на динамику в этом цикле, после того как средняя цена вольфрамитового концентрата восстановилась до предыдущего максимума в 527 500 юаней за стандартную тонну в середине – начале июня,тенденция продолжила ослабевать. Основным сдерживающим фактором стал постоянный вялый конечный спрос со стороны переработки, усугублённый продолжающимся циклом поглощения запасов сырья после более раннего концентрированного накопления запасов предприятиями, что значительно ослабило поддержку рыночных цен. Начиная с 17 июня цены на вольфрам вступили на общий слабый нисходящий путь. По сравнению со средней ценой 527 500 юаней за стандартную тонну 16 июня, средняя цена 402 500 юаней за стандартную тонну 17 июля означала снижение на 125 000 юаней за стандартную тонну за период чуть более одного месяца, то есть падение на 23,7%.

После резкого отката цен на вольфрам на рынке постепенно проявилась поэтапная поддержка на нижних уровнях. Сокращение предложения сырья и растущие настроения воздерживаться от продаж и удерживать цены привели к остановке падения и стабилизации цен, после чего последовал двухдневный отскок. Согласно котировкам SMM, цена на вольфрамитовые концентраты (≥65%) 21 июля составила 410 000–415 000 юаней за стандартную тонну, средняя цена – 412 500 юаней за стандартную тонну, что на 1,23% выше, чем в предыдущий торговый день.В настоящее время низкоценовые товары на рынке весьма дефицитны, и поставщики в основном прекратили сброс по низким ценам. В сочетании с тем, что закупочные цены по долгосрочным контрактам ведущих вольфрамовых предприятий выше преобладающих спотовых цен, это эффективно поддержало рыночную уверенность, способствуя постепенному сближению спотовых цен с долгосрочными контрактными ценами.

Прогноз рынка

В краткосрочной перспективе, при поддержке сокращения предложения сырья и сильных настроений поставщиков удерживать цены, рынок вольфрама в конце июля в основном будет демонстрировать небольшой отскок и консолидацию на низких уровнях, и условий для существенного разворота пока нет. Существенное восстановление рынка по-прежнему зависит от традиционного пикового сезона потребления в перерабатывающих отраслях с августа по сентябрь, когда восстановление заказов конечных потребителей и высвобождение отложенного спроса на пополнение запасов приведут к росту цен. В настоящее время в цепочке поставок сформировались относительно единые ожидания сезонного восстановления, и некоторые предприятия могут постепенно начинать заблаговременное накопление запасов по низким ценам, что, как ожидается, приведет к маржинальному улучшению рынка вольфрама.

Сейчас рынок вольфрама находится в критическом периоде остановки падения и консолидации на низких уровнях, при этом восстановление рынка сосредоточено на стороне сырья. Даунстрим-сегменты вольфрамового порошка и твердых сплавов остаются в тисках традиционного межсезонья потребления: загрузка конечных потребителей стабильна, новые заказы скудны. Предприятия в основном придерживаются стратегии пополнения запасов строго по необходимости, масштабных закупок не наблюдается, что не может поддержать существенный рост цен на сырье. Однако в цепочке поставок сформировался широкий консенсус относительно восстановления рынка после августа, и заблаговременное накопление запасов по низким ценам постепенно нарастает, что, как ожидается, ускорит маржинальное улучшение в цепочке. За пределами Китая рынки находятся под влиянием летних каникул: торговля вялая, цены высокие, но реальных сделок нет, поскольку цены продолжают консолидироваться на высоких уровнях, и риск резкого падения очень низок. Ожидается, что расхождение в динамике внутреннего и внешнего рынков сохранится. В дальнейшем пристальное внимание будет уделено четырём ключевым переменным: во-первых, темпам наращивания поставок с отечественных рудников и изменениям в решимости поставщиков удерживать высокие цены; во-вторых, темпам восстановления загрузки производственных мощностей у конечных потребителей твердосплавной продукции и интенсивности концентрированного пополнения запасов; в-третьих, ориентирующей роли долгосрочных контрактных цен на паравольфрамат аммония (APT); в-четвёртых, объёму оборота вторичного вольфрамового лома и объёму закупок вторичного сырья потребителями нижнего звена.

Рекомендуемая литература: