Cuivre LME en baisse durant la nuit, cuivre SHFE en hausse sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient et de soutien des bas niveaux de stocks [Bulletin matinal SMM sur le cuivre]

lundi 20 juillet 2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre du LME a ouvert à 13 413 $/t, et a baissé à un creux intrajournalier de 13 382 $/t au début. Le centre des prix a ensuite légèrement progressé, et vers la fin de la séance, il est monté à 13 533 $/t, avant de clôturer finalement à 13 528 $/t, en baisse de 0,11 %. Le volume de transactions a atteint 19 600 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 245 000 lots, en hausse de 3 041 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions baissières. Vendredi soir dernier, le contrat de cuivre SHFE 2609 le plus négocié a ouvert à 103 100 yuan/t, a baissé à 103 000 yuan/t au début, puis a légèrement progressé jusqu'à 103 990 yuan/t vers la fin, et a finalement clôturé à 103 880 yuan/t, en hausse de 0,15 %. Le volume de transactions était de 31 000 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 184 000 lots, en hausse de 3 839 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions haussières.
[Flash Matinal Cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon , le cours de l'or est retombé sous les 4 000 $/oz, et la plupart des gains du secteur minier en 2026 ont été effacés, mais des géants diversifiés de longue date menés par BHP font leur retour. À la fin du deuxième trimestre, les 50 plus grandes sociétés minières mondiales en termes de capitalisation boursière, classées par , totalisaient environ 2 190 milliards de dollars, en baisse de 228 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, avec une augmentation cumulée depuis le début de l'année de seulement 22 milliards de dollars. Au premier trimestre, le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l'Iran avait porté la capitalisation boursière totale des 50 premiers mineurs à 2 410 milliards de dollars, mais la quasi-totalité de ces gains a été effacée au deuxième trimestre.
Comptant :
(1) Shanghai : Le 17 juillet, lors de la séance du début de matinée, le contrat de cuivre SHFE 2608 a baissé, puis s'est stabilisé et a rebondi. Il a ouvert à 103 920 yuan/t, a continué de faiblir pour atteindre un creux intrajournalier de 103 390 yuan/t, puis s'est stabilisé et a augmenté pour clôturer à 103 710 yuan/t. L'écart de déport inter-mensuel variait de 120 à 180 yuan/t, et les marges bénéficiaires d'importation au comptant par rapport au contrat SHFE 2608 se situaient entre une perte de 250 yuan/t et une perte de 190 yuan/t. Pour aujourd'hui, l'offre disponible au comptant reste tendue, à son niveau le plus bas de l'année, et la tendance au déstockage persiste. Conjuguée à l'élargissement de la structure de déport, les fournisseurs ont continuellement relevé leurs prix, manifestant une forte volonté de maintenir les prix fermes. Dans l'ensemble, avec une offre disponible limitée, des fournisseurs maintenant des prix fermes, et un approvisionnement juste-à-temps en aval, le cuivre au comptant à Shanghai par rapport au contrat SHFE 2608 devrait maintenir une prime aujourd'hui, le niveau général de la prime continuant de monter.
(2) Guangdong : Le 17 juillet, le cuivre cathodique n°1 au comptant dans le Guangdong contre le contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 120 yuan/t, en baisse de 60 yuan/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard avec une prime de 50 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t ; le cuivre SX-EW à une décote de 10 yuan/t, en baisse de 50 yuan/t. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 dans le Guangdong s’élevait à 103 830 yuan/t, en baisse de 350 yuan/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 735 yuan/t, en baisse de 345 yuan/t. Dans l’ensemble, avec l’augmentation des arrivages, les fournisseurs ont réduit leurs prix pour vendre, et les échanges au comptant étaient actifs.
(3) Cuivre importé : Le 17 juillet, le prix moyen du warrant a augmenté de 5 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 100 $/t (fourchette 95-105 $/t) ; le prix moyen du connaissement (B/L) a augmenté de 5 $/t pour atteindre 100 $/t (fourchette 95-105 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CAF, connaissement) a augmenté de 4 $/t pour atteindre 64 $/t (fourchette 60-68 $/t). Les cotations étaient fondées sur des cargaisons arrivant de la mi-juillet à la mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 17 juillet, le cours de clôture du contrat à terme à 11 h 30 s’élevait à 103 850 yuan/t, en baisse de 600 yuan/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne se situait à 400 yuan/t, en hausse de 50 yuan/t. Le 17 juillet, les prix des déchets de cuivre ont baissé de 300 yuan/t par rapport à la séance précédente. L’indice de sentiment de vente des déchets de cuivre est tombé à 2,41, tandis que l’indice de sentiment d’achat est passé à 2,34. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre s’établissait à 3 189 yuan/t, en baisse de 224 yuan/t par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire était de 1 240 yuan/t. Selon l’enquête de SMM, le repli des prix du cuivre a freiné le sentiment de vente des fournisseurs de déchets de cuivre. Cependant, l’écart cathodique-déchets restant supérieur à 3 000 yuan/t, les entreprises avales de fabrication de fil machine en cuivre secondaire, attirées par des opportunités d’arbitrage sur le marché à terme, ont continué d’acheter activement des déchets de cuivre, maintenant ainsi le sentiment d’achat élevé durant la journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a suspendu le respect du mémorandum d’entente Iran-États-Unis, et Trump a répondu qu’il « s’en fichait complètement » ; l’Iran a ensuite averti que si les forces américaines poursuivaient leurs opérations, elle passerait à une offensive à grande échelle, et avait déjà utilisé des drones et des missiles pour frapper des cibles américaines au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie. Les États-Unis ont confirmé deux soldats tués et un disparu. Face à l’escalade du conflit, les États-Unis se sont hâtés de déployer davantage d’avions de combat au Moyen-Orient et ont mis en garde les États du Golfe, tandis que l’Iran affirmait que le trafic dans le détroit d’Ormuz était tombé à zéro et menaçait de viser des infrastructures, notamment les aéroports de Dubaï et d’Abou Dhabi. Les tensions accrues au Moyen-Orient ont pesé sur les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, l’offre au comptant restait tendue, les stocks étant à leur plus bas niveau de l’année, ce qui maintenait un équilibre général serré ; du côté de la demande, la basse saison a freiné les achats en aval, laissant la demande faible. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement augmenter aujourd’hui.
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