Le conflit entre les États-Unis et l'Iran continue de s'intensifier, mais le déstockage des stocks offre un soutien ; le cuivre au LME et au SHFE a clôturé en légère baisse durant la nuit [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Vendredi 17 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 615 $/t, est monté pour toucher 13 630 $/t en début de séance, puis a glissé à 13 533 $/t pour finalement clôturer à 13 543,5 $/t, en baisse de 0,28 %. Le volume de transactions a totalisé 12 000 lots et les positions ouvertes s’établissaient à 242 000 lots, en recul de 2 906 lots par rapport à la séance précédente, signalant des liquidations de positions longues. Pendant la nuit, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2608 a ouvert à 104 200 yuans/t, légèrement progressé à 104 550 yuans/t en début de séance, puis a glissé pour toucher 104 100 yuans/t avant de clôturer à 104 230 yuans/t, en baisse de 0,2 %. Le volume de transactions a atteint 13 000 lots et les positions ouvertes s’élevaient à 132 000 lots, en recul de 1 191 lots par rapport à la séance précédente, indiquant des liquidations de positions longues.
[Bulletin matinal SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), les mines de cuivre représentant plus d’un septième de l’offre mondiale de cuivre primaire sont désormais à la merci d’un marché de l’acide sulfurique bouleversé par le conflit au Moyen-Orient et les interdictions d’exportation de Pékin. L’agence a averti que, bien que les perspectives d’approvisionnement à long terme du cuivre se soient légèrement améliorées, le métal fait toujours face à « un large éventail de défis graves à court terme ». Dans son nouveau rapport « Perspectives mondiales des minéraux critiques 2026 », l’agence basée à Paris note que les perspectives à court et moyen terme du marché du cuivre se sont nettement dégradées au cours de l’année écoulée : « Bien que les perspectives d’approvisionnement à long terme se soient modestement améliorées, les perspectives à court et moyen terme semblent nettement plus sombres. Les contraintes sur la disponibilité de l’acide sulfurique représentent un risque majeur pour la production par extraction par solvant et électrodéposition (SxEW). Ajouté à une reprise plus lente que prévu après des perturbations majeures dans les mines et à un marché déjà tendu, le cuivre fait face à un large éventail de défis graves à court terme. »
Marché spot :
(1) Shanghai : Le 16 juillet au matin, le contrat de cuivre SHFE 2608 a évolué à la baisse, puis s’est stabilisé avant de rebondir. Le contrat a ouvert à 104 200 yuans/t et les prix ont légèrement baissé après l’ouverture, touchant un point bas de séance à 103 980 yuans/t. Après stabilisation, les prix ont commencé à se redresser progressivement pour toucher un plus haut de séance à 104 460 yuans/t avant de clôturer à 104 450 yuans/t. L’écart de déport entre les deux échéances les plus proches oscillait entre 60 yuans/t et 110 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 était comprise entre une perte de 240 yuans/t et une perte de 180 yuans/t. Pour aujourd’hui, les stocks physiques continuent de se déstocker rapidement. Selon les données SMM, les stocks physiques de Shanghai s’élèvent à 76 500 tonnes, en baisse de 9 100 tonnes sur une semaine ; les stocks de Jiangsu s’établissent à 19 500 tonnes, en recul de 6 900 tonnes sur une semaine. Les cargaisons spot disponibles restent limitées. Le comportement des offreurs montre qu’après l’absorption rapide des cargaisons à bas prix, il est difficile de trouver des cargaisons à prix décotés sur le marché, et les offreurs affichent une intention ferme de maintenir leurs prix, les primes pour le cuivre de haute qualité se maintenant fermement à des niveaux élevés de 360 à 400 yuans/t. Bien que l’écart de déport se soit réduit après le roulement des contrats, il est resté relativement élevé. Dans l’ensemble, avec la poursuite du déstockage et des arrivages limités pour reconstituer l’offre, les prix spot par rapport au contrat SHFE 2608 devraient maintenir des primes aujourd’hui, le niveau central global progressant probablement légèrement.
(2) Guangdong : Le 16 juillet, les prix spot de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong contre le contrat à terme le plus proche étaient les suivants : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 180 yuans/t, en hausse de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était côté avec une prime de 100 yuans/t, en hausse de 120 yuans/t ; et le cuivre SX-EW était côté avec une prime de 40 yuans/t, en hausse de 120 yuans/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong s’établissait à 104 180 yuans/t, en recul de 1 025 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 080 yuans/t, en baisse de 1 015 yuans/t. Globalement, après le roulement du contrat, les prix du cuivre ont nettement reculé, les achats en aval ont augmenté et l’ensemble des transactions s’est amélioré.
(3) Cuivre importé : le 16 juillet, la prime de warrant moyenne a augmenté de 5 $/mt par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 95 $/mt (fourchette de prix : 90-100 $/mt) ; la prime de connaissement (B/L) moyenne a augmenté de 6 $/mt pour atteindre 95 $/mt (fourchette de prix : 90-100 $/mt) ; la prime du cuivre EQ (CIF B/L) moyenne a augmenté de 3 $/mt pour atteindre 60 $/mt (fourchette de prix : 57-63 $/mt). Les cotations font référence aux cargaisons arrivant entre la mi-juillet et la fin août.
(4) Cuivre secondaire : le 16 juillet à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 104 450 yuan/mt, en baisse de 570 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 350 yuan/mt, en hausse de 350 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le 16 juillet, les prix des déchets de cuivre ont baissé de 400 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. L'indice de sentiment des ventes de déchets de cuivre est tombé à 2,48, et l'indice de sentiment des achats est tombé à 2,29. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 3 923 yuan/mt, en hausse de 747 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le fil de cathode de cuivre et le fil de cuivre secondaire était de 950 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre se sont consolidés, les détenteurs de déchets de cuivre se sont abstenus de vendre, tandis que les entreprises de production de fil de cuivre secondaire estimaient que les prix du cuivre avaient encore un potentiel de baisse, ce qui a entraîné une volonté d'achat modérée. En séance, le marché des déchets de cuivre a connu une offre et une demande faibles.
Prix : sur le plan macroéconomique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran continuait de s'intensifier. L'Iran a affirmé que le détroit d'Ormuz ne serait pas ouvert sous la pression américaine, et les Gardiens de la révolution ont averti que si l'armée américaine commettait des erreurs stratégiques, les exportations énergétiques régionales seraient perturbées. Des rapports indiquaient que l'Iran avait secrètement ordonné aux Houthis de bloquer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis frappaient les installations électriques iraniennes. Pendant ce temps, l'armée américaine a mené des frappes aériennes contre des aéroports et des nœuds de transport en Iran. La Maison-Blanche a déclaré que l'Iran restait ouvert au dialogue, mais la position de l'Iran ne s'est pas assouplie. Dans l'ensemble, bien que les tensions au Moyen-Orient soient restées vives, les attentes du marché concernant la résilience de l'économie américaine ont dominé le sentiment à court terme, entraînant une légère baisse des prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, l'offre restait limitée, les importations et la production nationale étant insuffisantes pour combler le déficit. La demande était atone, et l'aval ne procédait qu'à un réapprovisionnement essentiel pendant la basse saison. Au jeudi 16 juillet, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions chinoises ont chuté de 41 600 tonnes métriques en glissement hebdomadaire pour s'établir à 123 400 tonnes métriques, et les stocks totaux ont diminué de 19 900 tonnes métriques en glissement annuel par rapport à 143 300 tonnes métriques. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient continuer de baisser légèrement aujourd'hui avec de petites fluctuations.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par le client n'est pas liée à SMM.]