인플레이션 둔화 속 지정학적 갈등, 알루미늄 가격 강세이나 상승 여력 제한적 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

7월 15일 SMM 알루미늄 조간 회의 요약

선물: 가장 거래가 많았던 SHFE 알루미늄 2608 계약은 23,165위안/톤으로 마감, 전일 결산가 대비 45위안(0.19%) 하락. 23,350위안/톤으로 개장하여 23,165~23,380위안/톤 범위에서 등락. 가격은 5일 이동평균선(23,107.00)과 10일선(22,967.50) 위에서 거래되었으나, 30일선(23,493.83)과 60일선(24,101.25)은 하회. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점차 하방 압력을 가하는 중. 전반적으로 단기 이동평균선들이 상단에서 저항층을 형성하며 약세 조정 국면이 뚜렷함. MACD 지표상 DIF(-256.1830)는 DEA(-340.0955)를 상회하고 있으며, MACD 히스토그램은 167.8250으로 약세 모멘텀이 둔화되었음을 시사. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위로 22,800~23,400위안/톤을 제시. LME 알루미늄 3M 계약은 $3,177.00/톤으로 0.32% 상승 마감. 가격은 5일 이동평균선(3,171.20)과 10일선(3,144.40) 위에서 거래되었으나, 30일선(3,294.12)과 60일선(3,446.86)은 하회. 단·중기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점차 하방 압력을 가하는 중. 전반적으로 이동평균선들이 상단에서 뚜렷한 저항으로 작용하며 약세 조정 국면이 뚜렷함. MACD 지표상 DIF(-77.4920)는 DEA(-95.2152)를 상회하고 있으며, MACD 히스토그램은 35.4463으로 약세 모멘텀 둔화 및 하락 추세 완화를 나타냄. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위로 $3,100~$3,200/톤을 제시.

거시경제: 7월 14일, 미군은 이란 내 여러 지역에 대한 공습을 지속했으며, 이란은 미군 기지에 대한 공격을 이어감. 트럼프 미국 대통령은 걸프 국가들과 미국 간 체결된 무역 및 투자 협정이 호르무즈 해협을 통과하는 화물에 부과되던 20% 수수료를 대체할 것이라고 밝힘. 미국은 이란에 대해 '전면 봉쇄'를 시행할 것이며, 호르무즈 해협은 이란 선박을 제외한 모든 선박에 개방되어 있다고 덧붙임. 이란 군부는 호르무즈 해협 문제에 대해 어떠한 양보도 하지 않을 것이라고 밝힘. 이란 의회가 호르무즈 해협의 안보에 관한 법안을 발의했습니다. 미국 중부사령부는 동부 표준시 7월 14일 16시 기준으로, 미군이 이란 항구 및 연안 지역을 드나드는 선박에 대한 해상 봉쇄를 재개했다고 밝혔습니다. 미국의 6월 인플레이션이 예상보다 크게 둔화되었습니다. 노동통계국의 데이터에 따르면, 미국의 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.5% 상승했고, 근원 CPI는 2.6% 상승하여 이전 수치보다 큰 폭으로 둔화되었으며 시장 예상치를 밑돌았습니다. 미국의 6월 CPI는 전월 대비 0.4% 하락하여 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락세를 보였으며, 하락폭은 시장 예상치인 0.1% 하락을 크게 웃돌았습니다. 데이터 발표 이후, 트레이더들은 연준의 금리 인상 시기에 대한 전망을 10월로 늦췄습니다. 케빈 워시 연준 의장이 취임 후 처음으로 의회에 출석하여 반기 증언을 했습니다. 워시 의장은 강경 매파적 입장을 취하며, 5년 연속 고인플레이션에 대해 ‘무관용’이라고 밝혔고, 6월 CPI의 전월 대비 0.4% 하락이 인플레이션과의 싸움이 ‘임무 완수’되었음을 의미한다는 시장의 견해를 명시적으로 일축했습니다. 트럼프 행정부의 금리 인하 압력에 직면하여, 워시 의장은 선제 안내를 제공하기를 거부하며, 미국 연준이 경제 데이터에 기반한 독립적인 의사 결정을 고수할 것임을 강조했습니다.

펀더멘털: 중국 외 시장에서는 지정학적 긴장이 계속 고조되고, 호르무즈 해협 관리 문제가 여전히 해결되지 않아 단기적으로 화물 운송이 완전히 회복되기는 어려울 것으로 보이며, 지정학적 리스크 프리미엄은 여전히 존재합니다. 미국의 6월 CPI는 전월 대비 0.4% 하락하여 6년 만에 처음으로 전월 대비 하락세를 보였으며, 하락폭은 시장 예상치인 0.1%를 크게 웃돌았습니다. 미국 연준의 금리 인상은 지연되었지만 매파적 입장은 확고하며, 긴축 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. 중국 시장에서는 6월에 미가공 알루미늄 및 알루미늄 압출재 수출이 71만 1,000톤에 달해 70만 톤을 처음으로 돌파했으며, 6월의 63만 2,000톤에서 전월 대비 12.5% 증가했고, 48만 9,000톤에서 전년 동기 대비 45.4% 증가하며 강세를 유지했습니다.

1차 알루미늄 시장: 초반 거래에서 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약은 이전 거래일 같은 시간대보다 높은 중심가를 유지했습니다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로, 오늘 매수 심리는 약했으며, 주로 적기 구매에 그쳤습니다. 거래는 SHFE 알루미늄 2608 계약 대비 톤당 10~20위안 할인된 가격으로 이루어졌습니다. 동부 중국의 출하 심리 지수는 3.08로 전월 대비 변동 없었으며, 구매 심리 지수도 3.16으로 전월 대비 변동 없었습니다.

7월 비수기와 고온으로 인해 중부 중국의 하류 가공 기업들은 낮은 가동률을 보였고, 매수 심리는 여전히 위축되었습니다. 그러나 프리미엄/할인 폭이 컸기 때문에 트레이더들 사이에서는 스프레드 차익을 얻기 위해 할인 폭을 확대하려는 헤징 심리가 작용하여 매수 심리는 비교적 높았습니다. 공급업체들의 가격 고수 및 판매 의지도 뚜렷해 시장 할인 폭이 확대되었습니다. 결국 중부 중국의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2608 계약 대비 톤당 130~170위안 할인된 수준에서 형성되었습니다. 중부 중국의 출하 심리 지수는 2.81로 전월 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.23으로 전월 대비 0.01 상승했습니다.

2차 알루미늄 원료: SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 23,270위안으로 마감해 전 거래일 대비 270위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 대체로 150~200위안 상승했습니다. 공급 측 제약은 계속 심화되고 있으며, 역발행 정책의 영향은 더욱 깊어지고 있습니다. 산둥성에서는 7월부터 역발행이 중단된 것으로 알려졌고, 안후이, 장시, 후베이 등지의 중소 스크랩 이용 기업들의 감산 및 가동 중단이 확산되면서 적격 인보이스가 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 높아졌습니다. 수입 측면에서는 앞서 중국과 해외 시장 간 역조 가격 스프레드로 인한 고품질 해외 스크랩 부족과 1~3개월의 선적 지연으로 6~8월 항구 도착 물량이 낮은 수준을 유지했습니다. 한편, UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상은 해외 스크랩 공급을 더욱 긴축시켰습니다.

이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 압력과 비용 지지 속에 좁은 범위 내 횡보를 이어갈 전망이며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 톤당 19,900~20,500위안입니다. 원 알루미늄 현물 가격의 하락으로 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 다시 소폭 축소되었을 뿐이며, 이에 따라 단기적으로 알루미늄 스크랩의 원 알루미늄 대비 경제적 우위는 유지되었고, 수요 측 가격 지지도 이어졌습니다. 알루미늄 가격이 계속 하락하면, 원소 알루미늄의 알루미늄 스크랩 대체 효과가 가속화될 것입니다.

재생 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장의 가격 조정 의견이 엇갈렸습니다. 비용 측면 상승으로 일부 업체는 가격 인상을 시도했고, 다른 업체는 당분간 가격을 안정적으로 유지하기로 했습니다. 전통적인 소비 비수기 분위기가 깊어지면서 하류 주문과 거래가 여전히 약세를 보이고, 가격 인상은 일부 저항을 받고 있습니다. 수요 지지가 부족한 상황에서 업체들은 주로 시장을 관망하며 안정적인 가격으로 출하하는 데 주력했습니다. 단기적으로 ADC12 현물 가격은 비용 지지와 수요 압력이 공존하는 패턴을 이어가며 주로 횡보할 것으로 예상됩니다.

종합 전망: 중동 지정학적 갈등의 반복 위험과 위험 프리미엄이 지속되고 있으며, 6월 미국 CPI가 전월 대비 하락하면서 연방준비제도의 금리 인상 지연 기대가 알루미늄 가격의 선방을 뒷받침했습니다. 그러나 중국 외 지역의 알루미늄 생산능력이 지속적으로 가동되면서 알루미늄 가격의 상승 여력을 계속 억누를 것이며, 상승 공간에 상당한 압력이 가해질 것입니다. 전반적으로 단기 알루미늄 가격은 강세를 보이며 저항을 받으며 조정되는 패턴을 유지할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 리서치나 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단으로 대체해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]