7.15 Acta de la reunión matinal de aluminio de SMM
Futuros: El contrato de aluminio SHFE 2608 más negociado cerró en 23.165 yuanes/mt, 45 yuanes por debajo del precio de liquidación de ayer, una caída del 0,19%. Abrió en 23.350 yuanes/mt durante la sesión y osciló entre 23.165 y 23.380 yuanes/mt. Los precios cotizaron por encima de la MA5 (23.107,00) y la MA10 (22.967,50), pero por debajo de la MA30 (23.493,83) y la MA60 (24.101,25). Las medias móviles de corto y medio plazo se mantuvieron en una alineación bajista y continuaron descendiendo ligeramente, con una estructura general de consolidación claramente débil; las medias móviles superiores en distintos marcos temporales formaron una resistencia escalonada. En el MACD, el DIF (-256,1830) se situó por encima del DEA (-340,0955), y el histograma rojo del MACD fue de 167,8250, lo que indica cierta moderación del impulso bajista. El rango operativo central sugerido para el aluminio SHFE es de 22.800 a 23.400 yuanes/mt. El contrato de aluminio LME 3M cerró en 3.177,00 $/mt, con una subida del 0,32%. Los precios cotizaron por encima de la MA5 (3.171,20) y la MA10 (3.144,40), pero por debajo de la MA30 (3.294,12) y la MA60 (3.446,86). Las medias móviles de corto y medio plazo se mantuvieron en una alineación bajista y continuaron descendiendo ligeramente, con una estructura general de consolidación claramente débil; las medias móviles superiores ofrecieron una resistencia evidente. En el MACD, el DIF (-77,4920) se situó por encima del DEA (-95,2152), y el histograma rojo del MACD fue de 35,4463, lo que indica cierta moderación del impulso bajista y una desaceleración de la tendencia descendente. El rango operativo central sugerido para el aluminio LME es de 3.100 a 3.200 $/mt.
Frente macro: El 14 de julio, el ejército estadounidense continuó lanzando ataques contra múltiples ubicaciones en Irán, mientras que Irán siguió atacando bases militares estadounidenses. El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que los acuerdos de comercio e inversión alcanzados entre los países del Golfo y EE. UU. sustituirían la tasa del 20% cobrada por los envíos de carga a través del estrecho de Ormuz. EE. UU. impondrá un «bloqueo integral» a Irán, y el estrecho de Ormuz estará abierto a todos los buques excepto a los de Irán. El ejército iraní declaró que nunca haría concesiones sobre la cuestión del estrecho de Ormuz. El parlamento iraní propuso un proyecto de ley relacionado con la seguridad en el estrecho de Ormuz. El Comando Central de EE. UU. declaró que el ejército estadounidense había reanudado un bloqueo marítimo a las 16:00 (hora del Este de EE. UU.) del 14 de julio, dirigido a los buques que entran y salen de puertos y zonas costeras iraníes. El crecimiento de la inflación de EE. UU. en junio se moderó más de lo esperado. Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. mostraron que el IPC de EE. UU. subió un 3,5% interanual en junio, mientras que el IPC subyacente aumentó un 2,6%, ambos con una caída notable respecto a la lectura anterior y por debajo de las expectativas del mercado. El IPC de EE. UU. cayó un 0,4% mensual en junio, marcando el primer descenso mensual en seis años, y la caída superó ampliamente la expectativa del mercado del 0,1%. Tras la publicación de los datos, los operadores aplazaron sus apuestas sobre una subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. hasta octubre. Kevin Warsh asistió a su primera comparecencia semestral ante el Congreso tras asumir el cargo como presidente de la Fed. Warsh mostró una postura dura y “restrictiva”, afirmando sin rodeos que tenía “tolerancia cero” con la inflación persistentemente alta de los últimos cinco años, y refutó explícitamente la visión del mercado de que la lucha contra la inflación era una “misión cumplida” debido al descenso mensual del IPC de junio. Ante la presión de la administración Trump para recortar los tipos de interés, Warsh se negó a ofrecer orientación futura y subrayó que la Reserva Federal de EE. UU. seguiría tomando decisiones independientes basadas en los datos económicos.
Fundamentales:En los mercados fuera de China, las tensiones geopolíticas continuaron intensificándose y el problema de la gestión del estrecho de Ormuz seguía sin resolverse. Era poco probable una restauración completa de la navegación de carga a corto plazo, y la prima de riesgo geopolítico se mantuvo. El IPC de EE. UU. de junio cayó un 0,4% mensual, el primer descenso mensual en seis años y muy superior a la expectativa del mercado del 0,1%. Las subidas de tipos de la Fed se retrasaron, pero su postura “restrictiva” se mantuvo firme y se espera que continúe la tendencia de endurecimiento. En China, las exportaciones de aluminio en bruto y perfiles/extrusión de aluminio en junio mantuvieron un fuerte impulso, alcanzando 711.000 t, superando por primera vez las 700.000 t, un 12,5% más mensual desde 632.000 t en junio y un 45,4% más interanual desde 489.000 t un año antes.
Mercado de aluminio primario:En las primeras operaciones, el centro del contrato de aluminio 2606 de la SHFE se situó por encima del del mismo periodo de la sesión anterior. Afectado por el alza de los precios del aluminio, el ánimo comprador fue débil hoy, con compras impulsadas principalmente por aprovisionamiento justo a tiempo. Las transacciones del mercado se realizaron con un descuento de 10-20 yuanes/t frente al contrato de aluminio 08 de la SHFE. Hoy, el índice de sentimiento de disposición a vender del mercado del este de China fue 3,08, sin cambios intermensuales; el índice de sentimiento de compra fue 3,16, sin cambios intermensuales.
Con la temporada baja de julio agravada por las altas temperaturas, las empresas de procesamiento downstream del mercado del centro de China operaron a bajos niveles, y el sentimiento de compra se mantuvo débil. Sin embargo, las primas eran amplias; el sentimiento de cobertura de los traders empujó los descuentos al alza para capturar el diferencial de precios, elevando el sentimiento de compra. Además, los proveedores mantuvieron los precios firmes y mostraron una disposición a vender notablemente más fuerte, impulsando al alza los descuentos del mercado. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China se situó en un descuento de 130-170 yuanes/tm frente al contrato de aluminio 08 de la SHFE. Hoy, el índice de sentimiento de disposición a vender del mercado del centro de China fue 2,81, bajó 0,02 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 2,23, subió 0,01 intermensual.
Materia prima de aluminio secundario:Hoy, los precios spot del aluminio SMM A00 cerraron en 23.270 yuanes/tm, 270 yuanes/tm por encima del día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio subió en general 150-200 yuanes/tm. Las restricciones del lado de la oferta siguieron intensificándose, y el impacto de la política de facturación inversa se profundizó aún más. En Shandong, surgieron noticias de que la facturación inversa se suspendería a partir de julio. Las pequeñas y medianas empresas de aprovechamiento de chatarra en Anhui, Jiangxi, Hubei y otras regiones mostraron una tendencia creciente de recortes de producción y paradas, lo que incrementó aún más la escasez de chatarra de aluminio conforme con factura. En el frente de importaciones, la escasez de oferta exterior de alta calidad causada por el diferencial de precios invertido entre los mercados chino y exterior, junto con un retraso de envío de 1-3 meses, mantuvo bajas las llegadas a puerto de junio a agosto. Mientras tanto, la prohibición de los EAU a las exportaciones de chatarra de aluminio y la política de aumento de aranceles de la UE intensificaron aún más el efecto de contracción sobre la oferta exterior de chatarra de aluminio.
Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe esta semana con un movimiento lateral en un rango estrecho, con la demanda limitando las subidas y los costes aportando soporte. Se espera que el rango principal de la chatarra de aluminio triturada tipo “tense” (valorada según el contenido de aluminio) se sitúe en torno a 19.900-20.500 yuanes/tm. El retroceso de los precios spot del aluminio primario implicó que la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio volviera a estrecharse, aunque solo de forma limitada. La ventaja económica relativa de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario difícilmente desaparecerá a corto plazo, y se mantenía el soporte de precios de la demanda para la chatarra de aluminio. Si los precios del aluminio continúan cayendo, el efecto de sustitución del aluminio primario por chatarra de aluminio se acelerará.
Aleación de aluminio secundario: Mercado al contado: Hoy, la disposición a ajustar precios en el mercado de ADC12 se mostró divergente: el aumento de costes llevó a algunas empresas a intentar seguir la subida, mientras que otras aún optaron por mantener temporalmente estables las cotizaciones. Con la intensificación del ambiente de temporada baja tradicional de consumo, los pedidos y las transacciones aguas abajo se mantuvieron débiles, y las subidas de precios afrontaron cierta resistencia. En un contexto de soporte insuficiente de la demanda, las empresas, por lo general, se centraron en esperar y observar el mercado y en mantener los precios mientras vendían los envíos. A corto plazo, se espera que los precios al contado de ADC12 se mantengan en un patrón en el que coexisten el soporte de costes y la presión de la demanda, moviéndose principalmente de forma lateral.
Perspectiva general: Las primas de riesgo derivadas de los recurrentes conflictos geopolíticos en Oriente Medio se mantuvieron, y el IPC de EE. UU. de junio cayó m/m, mientras que las expectativas de retraso en las subidas de tipos de la Fed respaldaron que los precios del aluminio se mantuvieran firmes. Sin embargo, la continua puesta en marcha de capacidad de aluminio fuera de China seguirá limitando el margen alcista de los precios del aluminio, y existe una presión claramente alcista. En conjunto, se espera que los precios del aluminio mantengan a corto plazo un patrón de consolidación en niveles elevados, aunque encontrando resistencia.
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