거시 경제 약세와 제한된 펀더멘털 지지, 납 가격 하락 위험 주의 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

지난주 금요일, LME 납은 1,896달러/톤에 개장했습니다. 아시아 세션에서는 약보합세로 횡보했으며, 유럽 세션에 진입하면서 반등세로 돌아서 1,900달러/톤 선에 점차 접근했으나 지키지 못했습니다. 최종적으로 LME 납은 1,898달러/톤에 마감해 0.18% 상승했으며, 4거래일 연속 상승세를 기록했습니다.

지난주 금요일, 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2608 계약은 16,045위안/톤에 개장했습니다. 장 초반 LME 납 상승에 힘입어 SHFE 납은 일시적으로 16,100위안/톤에 접근했습니다. 그러나 납괴 재고 감소 지속성에 대한 불확실성으로 인해 SHFE 납은 급등 후 일부 상승분을 반납했으며, 장 후반에는 횡보했습니다. SHFE 납은 최종적으로 16,030위안/톤에 마감하여 0.03% 상승했으며, 미결제약정은 70,447계약으로 전 거래일 대비 673계약 감소했습니다.

매크로 측면:

트럼프 미국 대통령: 이란은 어제 “완벽한 합의”에 동의했지만 돌아서서 발포했습니다. 이란 혁명수비대는 호르무즈 해협 봉쇄를 발표했으며, 미군은 호르무즈 해협 남쪽 수로는 여전히 “개방”되어 있다고 밝혔습니다. 또한, 연준의 반기 보고서는 이미 높은 인플레이션이 봄에 더욱 가속화되었으며, 이중 책무를 달성하기 위해 모든 가용 수단을 동원할 준비가 되어 있다고 명시했습니다.

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지난주 금요일 납 현물 시장에서 SHFE 납은 계속 횡보했습니다. 공급업체들은 가격 동향에 따라 매도했지만, 하류 구매는 미미했고 거래는 부진했습니다. 또한, 1차 납 제련소의 EXW 공급은 충분했으며, 주요 생산 지역에서는 SMM #1 납 평균가 대비 EXW 기준 50-0위안/톤 할인된 가격으로 호가했습니다. 2차 납 부문에서는 제련소들의 매도 의지가 약했고, 일부 2차 정제 납은 SMM #1 납과 동등하게 호가되었으며, 소수 업체들은 75위안/톤의 프리미엄을 제시하기도 했습니다. 주말을 앞두고 하류 기업들의 구매 의지는 중간 정도였으며, 주로 장기 계약 구매에 의존했고 소량의 현물 주문 보충만 이루어졌습니다.

재고: 7월 10일 기준 LME 납 재고는 289,375톤으로 전 거래일 대비 2,050톤 감소했습니다. SHFE 주간 납괴 재고는 총 70,107톤으로 전주 대비 858톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

최근 중국 내 납 제련소 감산과 하류 기업의 구매 증가로 인한 납 잉곳 재고 감소가 납 가격을 일부 지지했습니다. 이번 주 SHFE 납 2607 계약의 인도가 다가옴에 따라 공장 창고에서 인도 창고로의 이전이 촉진되어 납 잉곳의 지속적인 재고 감소가 어려울 전망입니다. 비가시 재고가 가시 재고로 전환되는 추세와 이것이 납 가격에 미치는 영향을 면밀히 주시해야 합니다.

데이터 출처 성명: 공개 정보 외의 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 처리한 것입니다. 이는 참고용일 뿐이며 어떠한 거래 권고도 아닙니다.