Perak Turun Lebih dari 6% Secara Mingguan akibat Tekanan Makro dan Guncangan Geopolitik Beresonansi [SMM Silver Weekly Review]

[Tinjauan dan Prakiraan Harga Perak]

Minggu ini (29 Jun - 2 Jul), harga perak SMM 1# menunjukkan pola V, turun terlebih dahulu lalu memantul. Awal pekan, harga perak naik tipis, didukung data non-farm payrolls AS Juni yang secara tak terduga lemah, mencapai level tertinggi mingguan 15.220 yuan/kg pada hari Senin (6 Jul). Di bawah dampak ganda dolar AS yang kuat dan meningkatnya risiko geopolitik, harga kemudian turun selama tiga hari berturut-turut dengan pelemahan harian yang melebar, jatuh ke level terendah mingguan 14.194 yuan/kg pada hari Kamis (9 Jul). Penurunan kumulatif minggu ini sekitar 6,34%, dengan rentang fluktuasi mingguan di 14.194-15.220 yuan/kg. Pergerakan harga sangat selaras dengan sentimen makro, dan elastisitas perak tampak signifikan terutama dalam koreksi.

Di sisi makro, pada paruh pertama pekan, non-farm payrolls AS Juni hanya bertambah 57.000, jauh di bawah ekspektasi 113.000, dengan revisi turun gabungan 74.000 untuk April-Mei. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mendingin secara signifikan, dan indeks dolar AS turun ke level terendah dua minggu, memberikan dorongan jangka pendek bagi logam mulia dan mendorong perak ke level tertinggi mingguan. Namun, tekanan makro kembali dengan cepat pada paruh kedua pekan. AS kembali memberlakukan sanksi terhadap minyak Iran, dan militer AS melancarkan serangan besar-besaran terhadap Iran pada dini hari 9 Jul, meningkatkan ketegangan Timur Tengah secara drastis. Kekhawatiran pasokan minyak mentah mendorong ekspektasi inflasi. Sementara itu, risalah rapat The Fed bulan Juni menunjukkan beberapa pejabat berpendapat bahwa kenaikan suku bunga pada Juni diperlukan, dengan perbedaan pendapat yang jelas di antara para pejabat mengenai jalur suku bunga, di mana kenaikan dan penurunan sama-sama mungkin. Dolar stabil dan memantul, dengan tren yang lebih luas untuk logam mulia masih dalam tekanan, menyebabkan penurunan tajam harga perak selama tiga hari.

Di pasar spot, premi spot melemah secara bertahap seiring penurunan harga perak minggu ini. Setelah harga memantul di awal pekan, minat beli dari sisi hilir tidak mengikuti, dengan kuotasi di Shanghai terkonsentrasi di TD +5 hingga +20 yuan/kg, dan transaksi sebagian besar di ujung bawah. Di pertengahan pekan, ujung atas premi mengendur, dengan pusat premi di Shanghai bergeser turun ke TD paritas hingga +15 yuan/kg, dan transaksi sebagian besar di ujung bawah, menunjukkan mentalitas pasar "terburu-buru membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun". Pada hari Kamis (9 Jul), beberapa pemasok mulai menawarkan dengan diskon, dengan kuotasi sesi pagi di Shanghai semakin turun hingga paritas TD menjadi +10 yuan/kg. Secara keseluruhan, permintaan lemah dan transaksi lesu, dengan kesepakatan hilir sebagian besar dinegosiasikan. Pasar spot perak minggu ini ditandai oleh penawaran dan permintaan yang lemah. Keinginan pemasok untuk menjual meningkat, namun minat beli hilir gagal mengikuti, sehingga transaksi spot tetap lesu secara terus-menerus.

Ke depan, fokus minggu depan akan tertuju pada tren data CPI AS dan perkembangan selanjutnya dari konflik geopolitik. Mengingat pembelian emas bank sentral terus meningkat, batas bawah jangka menengah dan panjang untuk logam mulia masih memiliki dukungan. Untuk kisaran harga minggu depan, pasar berjangka SGE melihat rendah 13.000 yuan/kg dan tinggi 15.500 yuan/kg; pasar LBMA melihat rendah $50/oz dan tinggi $68/oz.

Mengenai premi spot, kuotasi pasar terhadap TD diperkirakan akan sedikit turun dan bergerak di sekitar paritas. Kuotasi terhadap kontrak SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan bergerak dalam kisaran diskon 40 hingga 20 yuan/kg. Minggu ini, premi fisik spot perak batangan Hong Kong dari SMM (terhadap perak LBMA) berada pada diskon 0,5 hingga 0,3 $/oz.

[Komentar Data Mingguan Perak]

Pada inventaris mingguan, total inventaris sosial SMM berada di 3.366 mt, peningkatan WoW tipis sebesar 1,2%, dengan gabungan inventaris warrant SGE dan SHFE naik 30 mt WoW. Alasan utama sedikit peningkatan inventaris minggu ini adalah rebound teknis harga perak yang menekan konsumsi hilir, bersamaan dengan diskon ekspor yang lebih lebar pada premi Hong Kong, yang menahan sebagian pesanan ekspor. Di pasar internasional, inventaris LBMA dan COMEX melanjutkan tren peningkatannya.

Per 8 Jul, kepemilikan ETF perak mencapai 14.899 mt, turun 15,47 mt dari titik data sebelumnya, turun 0,15% WoW, dan turun 0,6% dibandingkan bulan sebelumnya. Rasio emas/perak LBMA adalah 70, turun terlebih dahulu lalu naik minggu ini.