SMM News, 9 juillet :
Au S1 2026, l'intensification des jeux géopolitiques et la montée des incertitudes liées aux politiques commerciales ont posé de multiples défis à la chaîne industrielle du plomb-zinc, notamment des ajustements structurels de l'offre de minerais, une baisse persistante des TC et des coûts de fusion sous pression. Les concentrés de plomb sont restés déficitaires, et le centre de profit s'est déplacé vers les sous-produits du côté de la fusion. Comment le marché des concentrés de plomb évoluera-t-il au S2 ?
Côté production, la production de concentrés de plomb de SMM a totalisé 776 500 tonnes en contenu métal de janvier à juin 2026, en baisse de 1,3 % en glissement annuel, principalement en raison de la baisse des teneurs du minerai brut et de l'intensification des inspections environnementales et de sécurité dans les mines nationales. La production du S1 a légèrement reculé. Au S2, grâce à la montée en puissance progressive de nouvelles capacités en Chine, la production devrait encore augmenter, et la production annuelle est prévue en hausse de 6 000 tonnes en contenu métal.
Côté importations, les importations chinoises de concentrés de plomb ont atteint 580 000 tonnes en contenu physique de janvier à mai 2026, en hausse cumulée de 9,8 % en glissement annuel. De plus, une partie de l'offre de plomb a été complétée par la production associée des minerais d'argent et de zinc. Les importations de minerais et concentrés d'argent ont totalisé 946 000 tonnes sur la même période, en hausse de 130,5 % en glissement annuel, et les importations de concentrés de zinc se sont élevées à 2,39 millions de tonnes en contenu physique, en hausse de 8,6 % en glissement annuel. Les importations de concentrés de plomb et le contenu plomb issu d'autres minerais ont partiellement compensé le déficit de la production nationale. Pour le S2, compte tenu de la baisse des teneurs des minerais hors Chine, des grèves, des pénuries d'énergie et des anticipations d'affaiblissement des ratios de prix, les importations de concentrés de plomb devraient légèrement fléchir, mais les importations annuelles devraient encore afficher une croissance positive en glissement annuel. Poussées par les profits, les importations de minerais et concentrés d'argent devraient dépasser 2 millions de tonnes pour l'ensemble de l'année. Pour les concentrés de zinc, confrontés à des défis similaires au S2, comme la baisse des teneurs hors Chine, les grèves, les pénuries d'énergie et les pertes à l'importation, les importations annuelles devraient légèrement reculer.
Côté TC, les TC des concentrés de plomb nationaux sont restés déprimés au S1, principalement en raison de l'insuffisance de l'offre nationale de minerai et du soutien de valorisation apporté par les sous-produits d'argent. Pour le S2, d'un point de vue de l'équilibre, l'offre devrait rester élevée, tandis que le plomb issu du minerai devrait passer progressivement à un léger excédent dans un contexte d'anticipations de réductions de production liées à la maintenance. Toutefois, étant donné que le minerai d'argent-plomb reste rare, les TC du concentré de plomb ne devraient pas rebondir, et avec les attentes de constitution de stocks hivernaux au quatrième trimestre, les TC devraient encore légèrement baisser.
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