[Analisis SMM] Volume Terus Meningkat Sementara Struktur Menjalani Penyesuaian Mendalam — Tinjauan Pasar EV Semester I 2026

1. NEV: Pertumbuhan Penjualan Domestik Tertekan, Ekspor Melonjak

Pada paruh pertama 2026, penjualan NEV global mencapai sekitar 10,25 juta unit, naik 14% YoY secara kumulatif; penjualan NEV Tiongkok total sekitar 7,4 juta unit, naik 7% YoY secara kumulatif, dengan tingkat penetrasi rata-rata sekitar 48%. Meskipun volume total terus tumbuh, komposisi penjualan domestik dan ekspor menunjukkan perbedaan yang mencolok.

Di pasar Tiongkok, penjualan domestik menyumbang sekitar 69% dari total, dengan volume kumulatif turun 14% YoY dan tingkat penetrasi bulanan mencapai puncak 62%. Pasar NEV Tiongkok telah memasuki tahap matang dengan basis tinggi. Pembelian massal menjelang perkiraan pengurangan subsidi pada akhir 2025 menarik sebagian permintaan yang seharusnya terjadi di awal 2026. Mendorong tingkat penetrasi melampaui 60% kini menghadapi hambatan yang cukup besar—pengguna kendaraan mesin pembakaran internal yang tersisa sebagian besar adalah mereka dengan akses pengisian daya terbatas, kebutuhan perjalanan jarak jauh yang kaku, atau sensitivitas harga tinggi, membuat konversi mereka secara signifikan lebih sulit daripada pengadopsi awal. Permintaan domestik berada dalam fase transisi dari pertumbuhan yang didorong kebijakan menjadi didorong pasar.

Di sisi lain, ekspor menyumbang sekitar 31% dari penjualan NEV Tiongkok pada paruh pertama 2026, melonjak tajam dari 15% pada paruh pertama 2025, dengan volume kumulatif melonjak hampir 120% YoY. Tiga pendorong memicu lonjakan ekspor ini. Pertama, efek basis rendah memperbesar pertumbuhan YoY: ekspor pada paruh pertama 2025 secara artifisial ditekan oleh penyelidikan anti-subsidi Uni Eropa, menciptakan basis yang sangat rendah. Kedua, produsen mobil bergegas mengekspor menjelang penerapan tarif, membuka jendela lonjakan ekspor sementara. Ketiga, daya saing produk NEV Tiongkok di pasar negara berkembang seperti Asia Tenggara dan Amerika Latin terus meningkat; ditambah dengan meningkatnya biaya operasional kendaraan berbahan bakar di luar Tiongkok karena pergeseran dinamika internasional, ini merangsang pelepasan permintaan NEV di luar negeri.

Dari perspektif teknologi, model BEV menyumbang sekitar 66%, hampir tidak berubah dari tahun sebelumnya. Di balik pangsa yang "membeku" ini, dua kekuatan berlawanan sedang bekerja. Di satu sisi, saat NEV menembus kota-kota tingkat bawah, infrastruktur pengisian daya yang tidak memadai membuat model plug-in hybrid dan extended-range, yang dapat berjalan dengan listrik dan bahan bakar, masih menjadi pilihan paling praktis. Di sisi lain, mempopulerkan teknologi pengisian cepat 4C dan perluasan jaringan pengisian sangat cepat secara bertahap mengatasi kelemahan kecemasan jarak tempuh BEV, membangun momentum untuk rebound pangsa pasar mereka. I. Kapasitas Baterai Kendaraan, dari Januari hingga Mei kapasitas rata-rata mencapai 68,4 kWh, naik 34% YoY. Pendorong pertumbuhan terkonsentrasi pada tiga aspek: pertama, peningkatan struktur konsumsi, dengan kebijakan tukar tambah mengarahkan permintaan dari model A00/A0 ke model kelas B dan C—model lebih besar membawa baterai berkapasitas lebih tinggi, dan efek struktural ini mengangkat rata-rata keseluruhan; kedua, kapasitas baterai model plug-in hybrid dan extended-range terus berkembang, dengan jangkauan berkendara listrik penuh meningkat dari 50–80 km menjadi 150–250 km dan kapasitas baterai terkait sekitar dua kali lipat dari 8–18 kWh menjadi 18–40 kWh, sementara model extended-range tumbuh hingga lebih dari 50 kWh; ketiga, pangsa kendaraan komersial meningkat, dan kapasitas baterai kendaraan truk berat dan kendaraan logistik umumnya melebihi 200 kWh, memberikan efek pengungkit yang nyata pada rata-rata keseluruhan.

2. Instalasi Baterai Daya: Pergeseran Pertumbuhan, Mencapai Titik Terendah di Q2
Pada paruh pertama 2026, instalasi baterai daya Tiongkok diperkirakan sekitar 340 GWh, naik 10% YoY. Q1 terseret oleh penjualan domestik yang lemah dan penghentian subsidi, membuat pertumbuhan tetap lamban; Q2 melihat pemulihan bulan-ke-bulan, dengan instalasi Mei mencapai 71,9 GWh, tertinggi baru tahun ini, menandakan perbaikan bertahap dalam permintaan penggunaan akhir.

Di pasar global, instalasi paruh pertama diperkirakan sekitar 580 GWh, naik sekitar 15% YoY, dengan volume tambahan di luar Tiongkok terutama berasal dari percepatan elektrifikasi di Eropa dan peningkatan berkelanjutan di pasar negara berkembang seperti Asia Tenggara dan Amerika Latin. Khususnya, pertumbuhan di luar Tiongkok telah melampaui pasar Tiongkok—instalasi Q1 di luar Tiongkok mencapai 117,4 GWh, naik 17,4% YoY, dan pangsa pasar gabungan perusahaan Tiongkok di pasar luar Tiongkok naik menjadi 52%. Pergeseran pendorong pertumbuhan—di mana pasar Tiongkok melambat dan pasar di luar Tiongkok mengambil alih—menjadi ciri baru struktur pertumbuhan industri.

3. Produksi Sel Baterai Daya: Dominasi LFP Menguat dan Analisis Kesenjangan Antara Produksi dan Instalasi
Pada paruh pertama 2026, total produksi baterai daya Tiongkok sekitar 790 GWh, dengan pertumbuhan YoY kumulatif 43%; total produksi sel baterai daya global sekitar 860 GWh, dengan pertumbuhan YoY kumulatif 31%. Di pasar Tiongkok, pangsa sel baterai daya LFP naik menjadi 76% dari 66% pada periode yang sama tahun 2025, dengan produksi naik 64% YoY; pangsa sel baterai daya ternary sekitar 24%, hampir tidak berubah YoY. Pangsa LFP naik dari 66% menjadi 76%, didorong oleh tiga faktor kunci. Pertama, percepatan elektrifikasi kendaraan komersial memberikan kontribusi tambahan paling langsung. Kendaraan komersial hampir seluruhnya mengadopsi rute LFP; truk berat, kendaraan logistik, dan bus menempatkan tuntutan yang jauh lebih tinggi pada biaya dan keamanan daripada kepadatan energi. Pertumbuhan struktural dalam instalasi kendaraan komersial secara langsung mendorong pangsa keseluruhan LFP. Kedua, tingkat penetrasi LFP di segmen mobil penumpang terus naik dengan sendirinya. Model extended-range dan plug-in hybrid secara alami mendukung rute LFP, sementara pematangan solusi LFP pengisian cepat 4C secara efektif mengatasi kelemahan kecemasan jarak tempuh, semakin menekan ruang pasar untuk baterai ternary kelas menengah. Ketiga, ledakan permintaan penyimpanan energi menciptakan efek sifon pada lini produksi LFP. Lini produksi LFP dapat beralih secara fleksibel antara EV dan ESS, dan pertumbuhan tinggi dalam pesanan penyimpanan energi mendorong tingkat operasi lini LFP secara signifikan lebih tinggi daripada lini ternary. Skala ekonomi yang menguat semakin menurunkan biaya, membentuk lingkaran umpan balik positif.

Ada kesenjangan pertumbuhan yang mencolok antara produksi sel baterai daya (790 GWh, +43%) dan instalasi (sekitar 340 GWh, +10%), tetapi ini tidak berasal dari permintaan yang meningkat. Melainkan, ini hasil dari efek gabungan faktor-faktor berikut: Pertama, pengalihan ekspor—sekitar 30% produksi mengalir ke pasar di luar Tiongkok baik sebagai ekspor kendaraan lengkap atau ekspor sel baterai langsung, dan tidak termasuk dalam statistik instalasi domestik. Kedua, ketidakcocokan waktu—beberapa sel baterai yang jadwal produksinya dipercepat di Q2 masih dalam persediaan atau dalam perjalanan dan diharapkan akan diterjemahkan menjadi instalasi pada paruh kedua. Selain itu, setelah siklus pengurangan stok pada paruh kedua 2025, siklus persediaan produk jadi produsen sel baterai dikompresi dari 2 bulan menjadi 1,3 bulan, dan ada pengisian stok aktif pada paruh pertama 2026. Secara keseluruhan, pertumbuhan produksi yang tinggi mencerminkan aktivitas produksi perusahaan baterai yang kuat, sementara pertumbuhan instalasi yang lebih lambat lebih dipengaruhi oleh pengalihan ekspor dan gangguan siklus persediaan. Kesenjangan antara keduanya tidak mewakili penurunan substansial dalam hubungan penawaran-permintaan.

4. Perubahan Biaya
Pada paruh pertama 2026, harga bahan baku utama untuk sel baterai daya naik secara keseluruhan. Berbeda dari siklus sebelumnya di mana harga lithium melonjak, metode pengendalian biaya pemain papan atas selama kenaikan harga ini lebih beragam. Seiring perdagangan berjangka lithium karbonat semakin matang, perusahaan baterai dan bahan katoda melakukan lindung nilai untuk mengunci biaya pengadaan lebih awal, secara efektif mengimbangi fluktuasi harga spot. Beberapa pesanan kontrak jangka panjang mengadopsi formula harga, memungkinkan transmisi harga yang lebih mulus. Ditambah dengan pengadaan terpusat skala besar bahan penolong yang sedang berlangsung dan pengurangan biaya teknologi, peningkatan biaya per Wh untuk perusahaan sel baterai arus utama umumnya tetap terkendali. Namun, karena industri masih dalam perang harga, involusi menjaga margin kotor keseluruhan industri pada tingkat yang relatif rendah.

Prospek Paruh Kedua

Melihat ke depan ke paruh kedua 2026, industri sel baterai daya diharapkan mempertahankan momentum pertumbuhan yang terlihat pada paruh pertama, karena pemulihan permintaan domestik dan kinerja ekspor yang kuat saling memperkuat, dengan lintasan setahun penuh cenderung lebih rendah di paruh pertama dan lebih tinggi di paruh kedua.

Sisi penjualan, pasar otomotif kemungkinan akan stabil di Q3, diikuti oleh musim puncak tradisional di Q4. Seiring dengan penyerapan bertahap efek tarikan permintaan dari tahun 2025, penurunan penjualan domestik diperkirakan akan terus menyempit. Di front ekspor, meskipun ketidakpastian kebijakan tarif tetap ada, daya saing produk NEV Tiongkok di pasar luar Tiongkok telah mengakar. Permintaan di pasar negara berkembang seperti Asia Tenggara, Amerika Latin, dan Timur Tengah terus meningkat, dan pengisian stok aktif oleh dealer luar negeri menunjukkan probabilitas tinggi bahwa pertumbuhan ekspor yang kuat akan berlanjut pada paruh kedua.

Sisi instalasi, meskipun tingkat pertumbuhan telah turun signifikan dari level 2025, volume tambahan absolut tetap substansial, didukung oleh meningkatnya kapasitas baterai kendaraan dan peningkatan volume kendaraan komersial. Instalasi paruh kedua diproyeksikan akan pulih secara nyata dari paruh pertama, dan strukturnya—mobil penumpang menyediakan dasar dan kendaraan komersial memberikan elastisitas tambahan—akan tetap tidak berubah. Khususnya, penyangga persediaan yang terbentuk dari produksi yang secara signifikan melampaui instalasi pada paruh pertama akan secara bertahap mengalir ke instalasi pada paruh kedua, menawarkan dukungan tambahan untuk data paruh kedua.

Secara keseluruhan, industri sel baterai daya pada tahun 2026 telah meninggalkan era dividen pertumbuhan sistemik dan secara resmi memasuki fase divergensi yang dalam. Pertumbuhan ekspor yang tinggi dan berkelanjutan membuka jalan pertumbuhan baru bagi perusahaan baterai Tiongkok, tetapi faktor penentu di paruh kedua kompetisi adalah apakah mereka benar-benar dapat memanfaatkan jendela peluang di pasar luar negeri dan mengamankan pijakan yang kuat di rantai pasokan global.