[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Kontrak Berjangka SS Mencapai Titik Terendah, Aktivitas Permintaan Pasar Baja Tahan Karat Meningkat

Menurut SMM pada 6 Juli, harga berjangka SS secara keseluruhan menunjukkan pola pembalikan dari titik terendah. Pada sesi malam Jumat, harga berjangka SS turun tajam, namun setelah sesi siang dibuka pada Senin, harga dengan cepat pulih. Pada penutupan, kontrak SS paling aktif menetap di 14.740 yuan/mt. Di pasar spot, kuotasi baja tahan karat pada pagi hari tertekan oleh penurunan sesi malam Jumat, dengan kuotasi secara umum di sisi rendah. Saat harga berjangka melonjak tajam, kuotasi spot ikut pulih, aktivitas pencarian di pasar meningkat nyata, tetapi transaksi sebagian besar terkonsentrasi pada kargo murah.

Kontrak berjangka SS paling aktif. Pukul 10.15 pagi, SS2608 berada pada 14.725 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 245-795 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B Wuxi datar; untuk koil canai dingin raw edge 304/2B, harga rata-rata Wuxi datar, dan harga rata-rata Foshan datar; harga koil canai dingin 316L/2B Wuxi datar; untuk koil canai panas 316L/NO.1, kuotasi di Wuxi datar; harga koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan datar.

Minggu ini, tarik-menarik antara logika makro dan industri mendominasi pergerakan harga berjangka. Data inflasi AS menurun, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed semakin mereda, dan indeks dolar AS melemah, secara umum mengangkat valuasi komoditas dan logam non-besi serta memberikan dukungan makro bagi sektor logam. Namun, sentimen sisi industri terus bearish. Masalah kuota tambahan bijih nikel Indonesia belum terselesaikan, dan pasar memiliki kekhawatiran kuat terhadap melimpahnya pasokan bijih nikel ke depannya. Nikel SHFE diperdagangkan pada rentang rendah tanpa pemulihan efektif. Tertekan harga nikel, harga berjangka SS tetap lesu secara keseluruhan, sulit naik, namun dukungan di level bawah cukup kuat pada level kunci 14.500 yuan/mt. Kontrak tidak menembus ke bawah level ini, bergerak menyamping dalam kisaran secara umum. Dari sisi spot dan inventaris, keinginan pabrik baja arus utama untuk mempertahankan harga tetap kokoh, membatasi ruang penurunan harga spot dari sisi pabrik. Pasar kini sepenuhnya memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku terminal secara alamiah lemah, dan dengan harga berjangka SS yang terus lesu, kepercayaan pasar secara keseluruhan dalam bertransaksi rendah, di mana pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk menjual guna mengurangi inventaris. Pengguna akhir di hilir menerapkan sentimen hati-hati dan wait-and-see yang kuat, terutama membeli sesuai kebutuhan, dan transaksi di lokasi terus lesu. Di sisi pasokan, berita pemotongan produksi akibat pemeliharaan terus beredar, dan meskipun putaran inventaris sosial ini berhenti menurun dan sedikit meningkat, peningkatannya terbatas, sehingga tekanan inventaris secara keseluruhan tetap relatif rendah. Berbagai faktor ini bersama-sama mendukung harga spot untuk bertahan. Dari sisi biaya dan laba, minggu ini, harga produk jadi dan bahan baku melemah bersamaan, dan perbaikan selisih harga struktural mendorong ekspansi laba pabrik baja secara MoM. Selama minggu ini, pusat harga untuk bahan baku seri nikel dan produk baja nirkarat turun secara bersamaan, dengan penurunan bahan baku lebih besar daripada koreksi produk jadi. Ditambah dengan harga spot yang bertahan berkat dukungan harga dari pabrik, profitabilitas produk jadi pulih. Minggu ini, laba peleburan keseluruhan untuk pabrik baja nirkarat sedikit meningkat, dan lingkungan profitabilitas industri membaik secara marjinal. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat minggu ini menunjukkan pola dua arah antara dukungan makro dan tekanan industri, dengan divergensi yang jelas antara futures yang lemah dan harga spot yang kokoh. Permintaan penggunaan akhir yang lesu selama musim sepi dan transaksi yang tipis merupakan faktor fundamental bearish inti, sementara pabrik baja yang mempertahankan harga, ekspektasi pemeliharaan, dan inventaris yang rendah terus menopang harga spot. Penurunan harga bahan baku membantu meningkatkan laba pabrik baja, meringankan tekanan biaya di sisi produksi. Dalam jangka pendek, pasar diperkirakan akan bergerak di sekitar ekspektasi kebijakan The Fed dan perkembangan kebijakan bijih nikel Indonesia, dengan futures bergerak sideways dan harga spot tetap kokoh. Ke depan, fokus pada tren indeks dolar AS, implementasi kuota nikel Indonesia, level support kunci untuk futures SS, perubahan permintaan kaku musim sepi hilir, serta kemajuan pemeliharaan dan pengoperasian pabrik baja.