La demande de livraison de modules entraîne une augmentation du calendrier de production de cadres, la prime de risque géopolitique converge, les prix de l'aluminium se consolident dans le marasme [SMM Analysis]

SMM, 2 juillet :

Extrusion d'aluminium pour PV : Cette semaine, les principales entreprises de cadres photovoltaïques ont maintenu une production à plein régime. En juillet, les fabricants de modules en aval font face à des objectifs de livraison, et les calendriers de production de modules devraient progresser légèrement par rapport à juin, ce qui stimulera la demande en cadres PV et entraînera une hausse du calendrier de production du secteur. Actuellement, certaines entreprises de cadres dans l'est et le nord de la Chine ont indiqué qu'elles fonctionneront à pleine capacité à court terme. En ce qui concerne les matières premières, les prix de l'aluminium ont continué de baisser cette semaine, mais les entreprises de cadres PV n'ont pas ajusté leur rythme de réapprovisionnement en conséquence ; elles ont continué à acheter selon leurs besoins, en fonction des commandes, sans actions de réapprovisionnement concentrées. Dans l'ensemble, le taux d'utilisation des capacités des entreprises chinoises de cadres PV devrait bien se maintenir à court terme.

Prix des matières premières : Au cours de la période (29 juin-2 juillet 2026), le prix moyen hebdomadaire SMM A00 s'élevait à 22 560 yuans/mt, en baisse de 4,0 % par rapport à la semaine précédente. Dans l'ensemble, des progrès ont été réalisés dans les pourparlers techniques indirects entre les États-Unis et l'Iran, avec des discussions en cours sur le rapatriement de fonds et la sécurité du détroit d'Ormuz. Les négociations sur le nucléaire doivent bientôt commencer, les primes de risque géopolitique continuent de converger, le différend sur la gouvernance du détroit d'Ormuz persiste et la reprise complète du transit par le détroit reste incertaine. Un virage restrictif de la Réserve fédérale américaine a renforcé l'indice du dollar, orientant le front macroéconomique mondial vers une position baissière et exerçant une pression à la baisse sur les prix de l'aluminium. Au niveau national, la proportion d'aluminium liquide a continué d'augmenter, et les sorties hebdomadaires des stocks de lingots d'aluminium ont atteint un plus haut de quatre ans. Le rythme de déstockage s'est une nouvelle fois accéléré, ce qui constitue le principal point positif récent, bien que les niveaux absolus des stocks restent élevés. Alors que les primes de risque géopolitique continuent de converger, aggravées par les anticipations de lancement de nouveaux projets à l'étranger, les vents contraires macroéconomiques ont prédominé. L'aluminium au LME a subi des pressions considérables à court terme, et l'aluminium au SHFE a suivi sous pression en l'absence de nouveaux catalyseurs macroéconomiques positifs. Les prix de l'aluminium devraient rester déprimés. La semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus négocié au SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 21 800 à 23 000 yuans/mt, et l'aluminium au LME dans une fourchette de 2 950 à 3 150 $/mt. Il convient de surveiller : le rythme effectif de reprise de la production dans les entreprises d'aluminium du Moyen-Orient après la reprise complète du transit dans le détroit d'Ormuz ; l'évolution du dollar américain et sa transmission aux matières premières après la matérialisation des signaux hawkish de la Fed ; et si le déstockage des stocks intérieurs continue de s'accélérer.