La demande de livraison de modules entraîne une augmentation du calendrier de production de cadres, la prime de risque géopolitique converge, les prix de l'aluminium se consolident dans le marasme [SMM Analysis]

SMM, 2 juillet :

Extrusion d’aluminium pour PV : Cette semaine, les principaux fabricants de cadres photovoltaïques ont maintenu une production à plein régime. En juillet, les fabricants de modules en aval doivent respecter des objectifs de livraison, et les plannings de production de modules devraient légèrement augmenter par rapport à juin, renforçant la demande de cadres photovoltaïques et tirant à la hausse le planning de production du secteur. Actuellement, certaines entreprises de cadres de l’est et du nord de la Chine indiquent qu’elles maintiendront des opérations à pleine capacité dans un avenir proche. En ce qui concerne les matières premières, les prix de l’aluminium ont continué de baisser cette semaine, mais les fabricants de cadres photovoltaïques n’ont pas ajusté leur rythme de réapprovisionnement en conséquence ; ils continuent d’acheter en fonction des commandes, sans action de restockage concentré. Dans l’ensemble, le taux d’utilisation des capacités des entreprises chinoises de cadres photovoltaïques devrait bien se maintenir à court terme.

Prix des matières premières : Au cours de la période (du 29 juin au 2 juillet 2026), le prix moyen hebdomadaire SMM A00 s’élevait à 22 560 yuans/t, en baisse de 4,0 % par rapport à la semaine précédente. Globalement, des progrès ont été réalisés dans les discussions techniques indirectes entre les États-Unis et l’Iran, avec des pourparlers en cours sur le rapatriement de fonds et la sécurité du détroit d’Ormuz. Les négociations nucléaires sont sur le point de débuter, les primes de risque géopolitique continuent de converger, le différend sur la gouvernance du détroit d’Ormuz persiste et la reprise complète du transit par le détroit reste incertaine. Un virage restrictif de la Réserve fédérale américaine a soutenu l’indice du dollar américain, faisant basculer la situation macroéconomique mondiale vers une perspective baissière et exerçant une pression à la baisse sur les prix de l’aluminium. Au niveau national, la part d’aluminium en fusion a continué d’augmenter, et les sorties hebdomadaires des stocks de lingots d’aluminium ont atteint un plus haut de quatre ans. Le rythme de déstockage s’est à nouveau accéléré, ce qui constitue le principal point positif récent, bien que les niveaux absolus des stocks restent dans une fourchette élevée. Alors que les primes de risque géopolitique continuent de converger, conjuguées aux attentes de lancement de nouveaux projets à l’étranger, les vents contraires macroéconomiques ont dominé. L’aluminium du LME a subi une pression considérable à court terme, et l’aluminium du SHFE a suivi sous pression en l’absence de nouveaux catalyseurs macroéconomiques positifs. Les prix de l’aluminium devraient rester moroses. La semaine prochaine, le contrat le plus actif de l’aluminium au SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 21 800 à 23 000 yuans/t, tandis que l’aluminium du LME devrait s’échanger dans une fourchette de 2 950 à 3 150 $/t. Il convient de surveiller : le rythme effectif de reprise de la production dans les entreprises d'aluminium du Moyen-Orient après la reprise complète du transit dans le détroit d'Ormuz ; l'évolution du dollar américain et sa transmission aux matières premières après la matérialisation des signaux hawkish de la Fed ; et si le déstockage des stocks intérieurs continue de s'accélérer.