Phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục thu hẹp, giá nhôm ảm đạm [Bản tin sáng SMM về nhôm]

Biên bản họp buổi sáng SMM ngày 7.2

Hợp đồng tương lai: Giá nhôm SHFE đóng cửa ở mức 22.485 nhân dân tệ/tấn vào ngày hôm qua, không thay đổi. Giá chỉ vừa giữ được ở đường MA5 (22.485) nhưng vẫn ở dưới xa các đường MA10 (23.155), MA30 (23.943,67) và MA60 (24.383,33). Xu hướng sắp xếp giảm giá của các đường trung bình động vẫn tiếp diễn, giá tìm được hỗ trợ tạm thời từ MA5 sau khi giảm xuống vùng quá bán trong ngắn hạn. DIF của MACD ở mức -497,88 và DEA ở -356,29, tạo thành death cross giảm giá. Biểu đồ histogram âm mở rộng lên -283,18 (ngày trước -268,49), cho thấy động lượng giảm giá mạnh trở lại. Khối lượng giao dịch tiếp tục thu hẹp xuống còn 94.400 lô, phản ánh sự tham gia thị trường ảm đạm. Phạm vi giao dịch chính của nhôm SHFE được đề xuất ở mức 22.200-22.700. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.085,5 USD/tấn, giảm 0,23%, dao động trong ngày từ 3.085 đến 3.093. Giá vẫn ở dưới xa tất cả các đường trung bình động chính (MA5=3.115,9, MA10=3.189,7, MA30=3.453,6, MA60=3.507,57), xu hướng giảm giá tiếp tục cho thấy sự yếu kém. DIF của MACD ở mức -127,78 và DEA ở -99,48, tạo thành death cross giảm giá. Biểu đồ histogram âm thu hẹp về -56,59 (ngày trước -64,59), cho thấy động lượng giảm giá yếu đi đôi chút. Phạm vi giao dịch chính của nhôm LME được đề xuất ở mức 3.050-3.110.

Diễn biến vĩ mô: Mỹ và Iran đã tổ chức các cuộc đàm phán kỹ thuật gián tiếp tại Doha, Qatar, với Qatar và Pakistan làm trung gian hòa giải. Các cuộc đàm phán tập trung vào việc thực hiện biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran, bao gồm việc hoàn trả các quỹ bị đóng băng của Iran và đảm bảo an ninh hàng hải tại Eo biển Hormuz. Iran tuyên bố rằng Mỹ đã vi phạm các cam kết trong biên bản ghi nhớ và sẽ thiết lập một cơ chế giám sát để xem xét các vi phạm. Phó Tổng thống Mỹ Vance cho biết các cuộc đàm phán gián tiếp đang tiến triển suôn sẻ và các cuộc thảo luận về vấn đề hạt nhân sẽ sớm bắt đầu. Chủ tịch Fed Warsh nhắc lại tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương ECB rằng sẽ không đưa ra định hướng trước về chính sách lãi suất trong tương lai. Warsh cho biết rủi ro lạm phát đã giảm bớt nhưng lạm phát vẫn còn quá cao. Fed sẽ “vạch ra một lộ trình chính sách mới” và hy vọng có cuộc thảo luận đầy đủ tại cuộc họp tháng 7. Ông cũng nhấn mạnh rằng Fed sẽ duy trì độc lập chính sách và tiếp tục thúc đẩy thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Yếu tố cơ bản: Phía cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc tuần này phục hồi so với tuần trước, chủ yếu do tăng tốc sản xuất tại các công suất mới khởi động và khôi phục công suất ngừng hoạt động. Tỷ lệ nhôm lỏng tăng 0,2 điểm phần trăm so với tuần trước, tiếp tục làm giảm lượng đúc thỏi. Bên ngoài Trung Quốc, giá cao trước đó đã kích thích đẩy nhanh khởi động các dự án mới. Khi các dự án mới được cấp điện và tăng tải, công suất nhôm đang hoạt động bên ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ tăng thêm so với tuần trước. Về tồn kho, giảm tồn kho tiếp tục diễn ra suôn sẻ trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội thỏi nhôm của Trung Quốc đã giảm 35.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và 75.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Giá nhôm suy yếu đã cải thiện tâm lý mua hàng hạ nguồn, thúc đẩy giảm tồn kho thỏi nhôm. Về xuất khẩu, tỷ giá SHFE/LME tuần trước phục hồi nhanh, khiến biên lợi nhuận vốn thúc đẩy xuất khẩu bán thành phẩm nhôm quy mô lớn bị thu hẹp mạnh. Đơn hàng mới ở một số phân khúc đã sụt giảm, và khi các đơn hàng hiện tại được hoàn thành dần, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có thể đối mặt rủi ro sụt giảm nếu biên lợi nhuận xuất khẩu không thể phục hồi trong thời gian tới.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên giao dịch đầu, giá trung bình của hợp đồng nhôm SHFE 2606 diễn biến thấp hơn so với cùng thời điểm ngày giao dịch trước. Do ảnh hưởng của giá nhôm thấp, một số bên bán vẫn giữ hàng không bán. Nhu cầu mua bổ sung tồn kho từ hạ nguồn hạn chế, kết hợp với tâm lý bi quan, khiến tâm lý mua hàng trên thị trường vẫn ảm đạm. Các giao dịch chủ đạo được thực hiện với mức cộng từ 10 đến 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Hôm qua, chỉ số tâm lý bán ra của thị trường miền Đông Trung Quốc đạt 2,83, giảm 0,05 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào đạt 2,73, giảm 0,04 so với tháng trước. Không khí giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc hôm qua vẫn ảm đạm. Xu hướng giảm của giá nhôm kỳ hạn vẫn tiếp diễn, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn tỏ ra thận trọng trước khả năng giảm sâu hơn, chỉ một số ít doanh nghiệp không có hợp đồng dài hạn mua hàng đúng lúc cần. Khi giá nhôm giảm mạnh, ý định bán hàng của các nhà cung cấp cũng duy trì thấp, và ý định giữ giá cũng yếu. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc tập trung ở mức chiết khấu 30-50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Chỉ số tâm lý bán hàng của thị trường miền Trung Trung Quốc hôm qua là 2,86, giảm 0,01 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,10, giảm 0,02 so với tháng trước.

Phế liệu nhôm: Giá nhôm giao ngay A00 của SMM chốt ở mức 22.260 nhân dân tệ/tấn vào hôm qua, giảm 240 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, và giá thị trường phế liệu nhôm nhìn chung cũng giảm theo. Theo chủng loại, dây nhôm trần sáng và dòng phế liệu trắng giảm 200-300 nhân dân tệ/tấn, trong khi dòng phế liệu nhôm tạp giảm chung 100 nhân dân tệ/tấn. Bên cung vẫn thắt chặt. Giám sát quản lý đối với chính sách hóa đơn ngược được thắt chặt, và tình trạng cắt giảm, tạm ngừng sản xuất tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu vừa và nhỏ ở An Huy, Giang Tây và Hồ Bắc lan rộng, làm gia tăng sự khan hiếm của phế liệu nhôm có hóa đơn hợp quy cách. Về phía nhập khẩu, do độ trễ vận chuyển từ 1–3 tháng, lượng phế liệu nhôm cập cảng dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp từ tháng 6 đến tháng 8. Ngoài ra, UAE đã thực hiện lệnh cấm tạm thời xuất khẩu phế liệu nhôm kéo dài bốn tháng kể từ ngày 3 tháng 6, càng làm gia tăng kỳ vọng về nguồn cung phế liệu chất lượng cao thắt chặt hơn ở châu Á. Về chênh lệch giá, vào ngày 1 tháng 7, chênh lệch giữa giá nhôm A00 và phế liệu ép đùn nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 1.867 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tạp cắt nhỏ là 559 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh nguồn hóa đơn khan hiếm và giá nhôm giảm mạnh gần đây, chênh lệch giá đối với dòng phế liệu nhôm tạp thu hẹp nhanh chóng, và một số doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc đã bắt đầu sử dụng thỏi nhôm thay thế phế liệu nhôm làm nguyên liệu sản xuất. Tuần này, thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục củng cố ở mức cao với xu hướng giảm nhẹ, nhưng dư địa giảm giá bị hạn chế. Phạm vi chủ đạo của phế liệu nhôm tạp cắt nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động ở mức 19.300–19.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Những hạn chế từ chính sách hóa đơn ngược và sự sụt giảm chậm trễ của phế liệu nhôm nhập khẩu tiếp tục tạo hỗ trợ đáy, nhưng nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm và tỷ lệ vận hành thấp ở hạ nguồn hạn chế dư địa tăng giá. Những điểm cần lưu ý tiếp theo là tiến độ tuân thủ chính sách, đàm phán hòa bình Mỹ-Iran và tiến triển về hàng hải tại eo biển Hormuz, tốc độ cập cảng phế liệu nhôm từ bên ngoài Trung Quốc, và những thay đổi về tỷ lệ vận hành hạ nguồn tại Trung Quốc.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Hôm qua, báo giá thị trường ADC12 tiếp tục giảm tổng thể, giá SMM ADC12 giảm thêm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước xuống còn 23.700 nhân dân tệ/tấn, nhưng thị trường vẫn thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ. Một mặt, giá hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc và giá nhôm nguyên sinh giảm mạnh, gây sức ép lên thị trường giao ngay, một số doanh nghiệp theo đó hạ giá chào bán; mặt khác, khó khăn trong thu mua nguyên liệu kết hợp với tồn kho giao ngay hạn chế khiến doanh nghiệp vẫn giữ vững giá, một số nhà sản xuất chọn cách đứng ngoài thị trường hoặc chỉ giảm nhẹ theo đà giảm, và họ ít sẵn sàng bán ở mức giá thấp. Nhìn chung, dưới tác động kép của hợp đồng tương lai suy yếu và hỗ trợ chi phí, giá ADC12 tiếp tục đi ngang, với sức chống chịu của giá giao ngay vẫn nổi bật. Gần đây, giá nhôm nguyên sinh A00 giảm nhanh, trong khi giá nhôm phế liệu tương đối giữ vững do nguồn cung hàng hóa tuân thủ hạn chế và các thương nhân giữ hàng không bán, khiến giá phôi hợp kim nhôm thứ cấp ADC12 tăng lên cao hơn A00 trên 1.000 nhân dân tệ/tấn, và do đó, lý luận về việc A00 thay thế nhôm phế liệu đã thu hút sự chú ý của thị trường. Theo khảo sát, một số doanh nghiệp đã bắt đầu hoặc đang cân nhắc thay thế một phần nhôm phế liệu bằng A00, chủ yếu để đảm bảo nguồn cung nguyên liệu, giảm bớt hạn chế về hóa đơn thuế và giảm khó khăn trong việc thu mua nhôm phế liệu. Tuy nhiên, đối với sản xuất ADC12, việc sử dụng A00 để thay thế nhôm phế liệu vẫn đòi hỏi phải bổ sung thêm đồng và các nguyên tố hợp kim khác, đồng thời phải chịu chi phí hao hụt nung chảy, tiêu thụ năng lượng và phí gia công trong quá trình nấu lại, do đó lợi thế kinh tế thực tế của A00 đã thu hẹp đáng kể so với tính toán lý thuyết. Ngoài ra, trong bối cảnh nhu cầu sử dụng cuối cùng liên tục yếu, một số doanh nghiệp đang tích cực kiểm soát tốc độ nhận đơn hàng và giảm sản lượng, thay vì mở rộng sản xuất thông qua việc thay thế bằng A00. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, việc thay thế A00 thể hiện nhiều hơn như một sự điều chỉnh theo giai đoạn về tăng tỷ lệ pha trộn và tối ưu hóa cơ cấu nguyên liệu, và chưa đủ để hình thành xu hướng thay thế hoàn toàn nhôm phế liệu trên quy mô lớn. Trọng tâm theo dõi tiếp theo nên là sự phục hồi nguồn cung nhôm phế liệu, thay đổi chi phí hóa đơn thuế, và diễn biến tiếp theo của chênh lệch giá giữa A00 và nhôm phế liệu.

Tóm tắt thị trường nhôm:Đàm phán kỹ thuật gián tiếp Mỹ-Iran đạt tiến triển, hai bên thảo luận về hoàn trả quỹ và an ninh eo biển, tham vấn hạt nhân sắp khởi động, phí bù rủi ro địa chính trị tiếp tục thu hẹp, tranh chấp quyền quản lý eo biển Hormuz dai dẳng, và việc nối lại hàng hải qua eo biển vẫn bất định. Lập trường diều hâu của Fed thúc đẩy chỉ số đô la Mỹ, giá kim loại màu chịu sức ép. Dưới sức cản vĩ mô, giá nhôm trong và ngoài Trung Quốc giảm. Ngắn hạn, yếu tố bi quan chi phối, giá nhôm dự kiến tiếp tục ảm đạm.

[Thông tin chỉ mang tính tham khảo. Bài viết không phải lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng quyết định, không thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]