Viernes, 26 de junio de 2026
Futuros: El cobre en LME abrió durante la noche a 13.231,5 USD/t, subió ligeramente hasta 13.308 USD/t en las primeras operaciones, luego bajó gradualmente para tocar un mínimo de sesión de 13.190 USD/t, antes de cerrar finalmente en un máximo de 13.316 USD/t, con una subida del 2,22 %. El volumen de negociación alcanzó los 26.000 lotes, y el interés abierto se situó en 248.000 lotes, un aumento de 306 lotes respecto al día hábil anterior, lo que refleja una acumulación de posiciones largas. El contrato de cobre SHFE 2608 más negociado abrió durante la noche a 102.180 yuan/t, subió ligeramente hasta 102.600 yuan/t en las primeras operaciones, luego bajó gradualmente a un mínimo de 101.640 yuan/t, antes de cerrar finalmente a 102.260 yuan/t, con una subida del 1,03 %. El volumen de negociación alcanzó los 55.000 lotes, y el interés abierto se situó en 162.000 lotes, una disminución de 2.799 lotes respecto al día hábil anterior, lo que refleja un cierre de posiciones cortas. En el frente macroeconómico, los datos del PCE de EE. UU. estuvieron en líneas generales en línea con las expectativas, y el índice del dólar estadounidense rompió una racha de tres días al alza. En el frente geopolítico, se produjo otro ataque a un buque en el estrecho de Ormuz; Irán advirtió que los tránsitos sin coordinación eran "inaceptables", mientras que Israel negó retirar tropas del sur del Líbano. Las tensiones en Oriente Medio volvieron a intensificarse y las primas de riesgo geopolítico repuntaron. Estos factores aliviaron las preocupaciones por las subidas de tipos; el dólar dejó de subir y retrocedió, impulsando los precios del cobre a estabilizarse y repuntar.
[Resumen matutino del cobre de SMM] Noticias: (1) La cuenta atrás para la revisión de los aranceles al cobre está en 4 días. Los inventarios de COMEX se dispararon a 650.000 t (un récord), y Estados Unidos controla ahora el 70 % de los inventarios mundiales en bolsas. La escasez estructural fuera de EE. UU. se ha intensificado, y Goldman Sachs elevó su estimación del déficit de suministro para los mercados fuera de EE. UU. a 640.000 t. El poder de fijación de precios se inclina cada vez más hacia EE. UU. (2) Los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio de EE. UU. mostraron que el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subió un 4,1 % interanual en mayo, el nivel más alto desde abril de 2023. Excluyendo alimentos y energía, el índice PCE subyacente subió un 3,4 % interanual, el máximo desde octubre de 2023, en líneas generales en línea con las expectativas. La lectura anterior se revisó a la baja al 3,29 % desde el 3,3 %, mientras que en términos intermensuales, el índice PCE subyacente subió un 0,3 %, por encima del 0,2 % del mes anterior.
Contado: (1) Shanghái: En la mañana del 25 de junio, el contrato de cobre SHFE 2607 bajó inicialmente antes de repuntar. Abrió a 101.430 yuan/t, retrocedió ligeramente tras la apertura, registró un mínimo de sesión de 100.880 yuan/t, luego se estabilizó y comenzó a recuperarse, cerrando a 101.400 yuan/t. La diferencia de precio entre los contratos del mes en curso y del mes siguiente osciló entre un contango de 10 yuan/t y un backwardation de 60 yuan/t. El margen de importación para el cobre SHFE frente al contrato 2607 se situó entre una pérdida de 130 yuan/t y una pérdida de 20 yuan/t. De cara al futuro, la sesión nocturna anterior experimentó un retroceso en los precios del cobre, lo que llevó a algunas empresas transformadoras a fijar precios de contratos a niveles más bajos. Ayer, la demanda de compra aumentó notablemente. Una vez absorbidas rápidamente las mercancías a precios bajos, los proveedores mostraron cierta disposición a mantener los precios firmes, y su motivación para vender a precios bajos se debilitó. En cuanto a la estructura del mercado, la diferencia de precio entre los contratos del mes en curso y del mes siguiente ya se había desplazado a una estructura de backwardation, lo que redujo la voluntad de vender a precios bajos y brindó soporte a los descuentos al contado. Por el lado de la oferta, la ventana de importación se abrió brevemente durante la sesión nocturna, lo que podría generar la llegada de algunas mercancías del exterior más tarde. En conjunto, con el respaldo de la estructura de backwardation y las compras a la baja de los transformadores, se espera que los precios al contado del cobre SHFE frente al contrato 2607 se mantengan hoy con descuento, aunque el rango de descuento podría estrecharse ligeramente.
(2) Guangdong: El 25 de junio, precios al contado del cátodo de cobre N° 1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso: el cobre de alta calidad se reportó a 90 yuan/t, con un alza de 10 yuan/t respecto al día hábil anterior; el cobre de calidad estándar registró una prima de 20 yuan/t, sin cambios respecto al día hábil anterior; y el cobre SX-EW se situó en un descuento de 40 yuan/t, con un alza de 20 yuan/t respecto al día hábil anterior. El precio promedio del cátodo de cobre N° 1 de Guangdong fue de 101.140 yuan/t, 2.170 yuan/t menos que el día hábil anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 101.045 yuan/t, 2.155 yuan/t menos. En general, aunque los precios del cobre continuaron bajando, la demanda final fue mediocre y las primas al contado se mantuvieron sin cambios frente a ayer.
(3) Cobre importado: El 25 de junio, el precio promedio del warrant subió 2 USD/t respecto al día hábil anterior, hasta 67 USD/t (rango de 62 a 72 USD/t). El precio promedio del conocimiento de embarque (B/L) subió 2 $/tm hasta 69 $/tm (rango de precios 64–74 $/tm). El precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 3 $/tm hasta 38 $/tm (rango de precios 35–41 $/tm), con ofertas que hacían referencia a cargamentos con llegada a principios de julio. La relación de precios SHFE/LME se disparó durante la noche. El mercado matutino fue similar al de ayer, con una demanda que se mostró más sólida; los warrants registrados y los B/L para principios de julio se liquidaron por completo, y el cobre EQ también registró volúmenes de negociación significativos.
(4) Cobre secundario: Hasta las 11:30 de hoy, el contrato de futuros más negociado cerró a 103.180 yuanes/tm, 780 yuanes/tm por debajo de la jornada anterior. La prima media al contado se situó en -25 yuanes/tm, un aumento de 15 yuanes/tm respecto a la semana anterior. Hoy, los precios de la materia prima de cobre secundario cayeron 800 yuanes/tm respecto a la semana anterior. El índice de sentimiento para la venta de materias primas de cobre secundario cayó a 2,30, mientras que el índice de sentimiento de compra cayó a 2,36. El diferencial de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se situó en 872 yuanes/tm, 871 yuanes/tm menos que la semana anterior. El diferencial de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 340 yuanes/tm. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre se acercaron brevemente al nivel de 100.000 yuanes/tm durante el día antes de repuntar ligeramente. Los comerciantes de materias primas de cobre secundario mantuvieron los precios firmes en sus ofertas, pero las empresas transformadoras de varilla de cobre secundario no estaban dispuestas a comprar en ese momento, prefiriendo esperar a que los precios cayeran por debajo de 100.000 yuanes/tm para comprar a niveles más bajos. Los precios de la chatarra de cobre se mantuvieron elevados debido a la escasez de oferta, lo que llevó a que los precios de la varilla de cobre secundario cotizaran con prima respecto a los futuros por segundo día consecutivo, y las empresas de alambres y cables para usuarios finales casi cesaron las compras.
Precios: Por el lado fundamental, la oferta se mantuvo en general holgada. Después de que las cargas a bajo precio se digirieran rápidamente, los proveedores mostraron cierta disposición a mantener los precios firmes. Por el lado de la demanda, el repunte de los precios del cobre frenó el apetito de compra de los transformadores, que solo compraban para reposiciones esenciales. Hasta el jueves 25 de junio, los datos de SMM indicaron que los inventarios de cobre en las principales regiones de China aumentaron en 11.700 tm respecto a la semana anterior, hasta 206.000 tm, con un total de inventarios 75.900 tm por encima de los 130.100 tm del mismo período del año pasado. En conjunto, se espera que los precios del cobre fluctúen ligeramente al alza hoy.
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