25 Juni Briefing Pagi SMM
Futures:Kontrak aluminium SHFE 2608 paling aktif ditutup pada 22.970 yuan/mt, turun 2,13%. Harga berada di bawah rata-rata pergerakan MA5 (23.630,00), MA10 (23.854,00), MA30 (24.256,83), dan MA60 (24.549,33), dengan rata-rata pergerakan jangka pendek dan menengah dalam penjajaran bearish dan secara bertahap menekan ke bawah. Struktur keseluruhan secara signifikan lesu, dengan resistensi jelas dari rata-rata pergerakan di atas. MACD DIF (-290,3158) berada di bawah DEA (-190,8865), histogram MACD di -198,8586, dan momentum bearish terus melepaskan, menunjukkan kelemahan berkelanjutan. Rentang perdagangan inti yang disarankan untuk SHFE aluminium adalah 22.900-23.600 yuan/mt. Kontrak LME aluminium 3 bulan ditutup pada $3.130/mt, naik 0,48%. Harga berada di bawah rata-rata pergerakan MA5 (3.252,40), MA10 (3.339,70), MA30 (3.532,57), dan MA60 (3.536,07), dengan rata-rata pergerakan jangka pendek dan menengah dalam penjajaran bearish dan secara bertahap menekan ke bawah. Struktur keseluruhan secara signifikan lesu, dengan resistensi jelas dari rata-rata pergerakan di atas. MACD DIF (-101,9751) berada di bawah DEA (-57,5277), histogram MACD di -88,8948, dan momentum bearish terus melepaskan, menunjukkan kelemahan berkelanjutan. Rentang perdagangan inti yang disarankan untuk LME aluminium adalah $3.110-$3.250/mt.
Sisi Makro:Presiden AS Trump memposting di media sosial bahwa Iran telah memberi tahu AS bahwa kapal yang melintasi Selat Hormuz saat ini tidak dikenakan “biaya tol, biaya asuransi, atau pungutan lainnya.” Organisasi Maritim Internasional (IMO) merilis rincian operasional untuk rencana evakuasi Selat Hormuz, menyatakan bahwa lebih dari 11.000 awak kapal yang terdampar di kapal di wilayah Teluk akan dievakuasi secara bertahap dalam mekanisme koordinasi terpadu. Menteri Luar Negeri Wang Yi melakukan panggilan telepon dengan Wakil Perdana Menteri merangkap Menteri Luar Negeri Pakistan, Dar, atas undangan yang terakhir. Dar memberi penjelasan tentang dimulainya tahap baru perundingan antara Iran dan AS. Wang Yi mencatat bahwa tahap selanjutnya harus berfokus pada tiga prioritas. Pertama, mengonsolidasikan gencatan senjata menyeluruh dan penghentian permusuhan, serta tidak boleh memicu kembali perang. Kedua, pulihkan navigasi normal di Selat Hormuz secepat mungkin untuk menjamin stabilitas rantai produksi dan pasokan global. Ketiga, dukung negara-negara Timur Tengah untuk segera memperbaiki hubungan timbal balik dan menjajaki arsitektur keamanan regional baru.
Faktor Fundamental:Di luar Tiongkok, tren positif hubungan AS-Iran berlanjut. Pemulihan navigasi di Selat yang dipercepat, ditambah ekspektasi hawkish kenaikan suku bunga The Fed yang meningkat, menyebabkan erosi premi risiko geopolitik yang semakin cepat. Dengan latar belakang meredanya ketegangan di Timur Tengah dan tingginya harga aluminium, kapasitas baru di luar negeri diaktifkan lebih awal dari jadwal. Namun, karena karakteristik produksi aluminium, kapasitas yang sebelumnya ditangguhkan di Timur Tengah sulit untuk segera pulih dalam jangka pendek. Terkait stok ingot aluminium domestik, stok sosial ingot aluminium domestik pada Kamis ini mencapai 1,205 juta ton, turun 37.000 ton dari Senin, dengan tren penurunan stok berlanjut.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, pusat perdagangan kontrak aluminium SHFE 2606 turun di bawah level periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Seiring turunnya harga aluminium, pelepasan sentimen penimbunan dari penurunan harga sebelumnya, ditambah sentimen pasar yang bearish secara luas, menyebabkan permintaan pembelian secara keseluruhan lemah kemarin. Harga transaksi melanjutkan penurunan, dengan perdagangan utama pada diskon 30-50 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE Juli. Di Tiongkok timur, indeks sentimen jual kemarin berada di 2,98, turun 0,13 dari hari sebelumnya; indeks sentimen beli 2,83, turun 0,24. Sesi pagi kemarin mengalami penurunan tajam dari hari sebelumnya, mendorong pedagang di Tiongkok tengah menaikkan kuotasi. Pada harga rendah, pemasok menunjukkan keengganan menjual, menahan diri untuk tidak menjual secara signifikan, dan niat mereka untuk mempertahankan harga tetap kuat terlihat jelas. Perusahaan pengolahan hilir menunjukkan kekhawatiran kuat akan penurunan harga lebih lanjut, suasana menunggu yang tebal, dan sentimen pembelian yang melemah. Pada akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di Tiongkok tengah berada di sekitar diskon 60-90 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE Juli. Di Tiongkok tengah, indeks sentimen jual 2,93 kemarin, turun 0,02 dari hari sebelumnya; indeks sentimen beli 2,20, turun 0,01.
Skrap Aluminium: Kemarin, harga SMM A00 anjlok 330 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya ke 23.470 yuan/mt. Pasar skrap aluminium mengikuti penurunan secara luas, namun dukungan biaya cukup signifikan, membatasi besarnya kerugian. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 24 Juni, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat 2.184 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tegang serpih sebesar 1.533 yuan/mt. Biaya pajak perusahaan meningkat lebih dari 2% YoY. Penyempitan selisih harga yang terus berlanjut mencerminkan dukungan dasar yang kuat untuk skrap aluminium. Sisi pasokan, pengawasan regulasi terhadap kebijakan “reverse invoicing” terus diperketat. Pembatalan pengembalian pajak dan peningkatan audit pajak di beberapa provinsi mendorong naiknya biaya bahan baku ber-invois PPN. Selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri tetap terbalik, dan kelangkaan pasokan impor berkualitas tinggi dengan harga rendah semakin mengurangi suplai ke pasar domestik. Sisi permintaan, efek musim sepi semakin dalam, dengan perusahaan pengguna skrap hilir beroperasi pada tingkat rendah. Pesanan penggunaan akhir tidak mencukupi, dan perusahaan mempertahankan strategi pembelian sesuai kebutuhan dan inventaris rendah dalam suasana pembelian yang hati-hati. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola fluktuasi lemah di tingkat yang tinggi. Pasokan ketat kargo yang sesuai dan ber-invois PPN terus berlanjut, ditambah dengan meluasnya pemotongan dan penghentian produksi, ekspektasi kontraksi pasokan skrap aluminium menguat, memberikan dukungan batas bawah bagi harga. Sisi permintaan, pesanan paduan aluminium cor sekunder hilir tetap lesu, dan dukungan pembelian dari paduan aluminium tempa juga melemah; konsumsi penggunaan akhir sulit melihat peningkatan substansial. Kelemahan pasokan-permintaan di pasar skrap aluminium tidak mungkin berbalik dalam waktu dekat.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, kuotasi pasar ADC12 sebagian besar lebih rendah, dengan SMM ADC12 turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya ke 24.000 yuan/mt. Kelemahan berkelanjutan pada harga berjangka aluminium SHFE dan paduan aluminium cor baru-baru ini menyebabkan sedikit pelonggaran pada harga skrap aluminium, dan tekanan sisi biaya mereda dibandingkan sebelumnya, membuka ruang untuk penurunan harga. Namun, masalah faktur pajak di pasar skrap aluminium belum menunjukkan perbaikan signifikan, sehingga pengadaan bahan baku yang sesuai aturan relatif sulit dan menjaga biaya produksi aktual perusahaan tetap tinggi, yang memberikan dukungan kuat bagi harga ADC12. Permintaan hilir terus menunjukkan karakteristik musim sepi, dengan pengadaan terutama didorong oleh restocking esensial, dan kinerja transaksi tetap medioker. Dalam jangka pendek, harga ADC12 akan terus berfluktuasi dalam rentang sempit.
Rekap Pasar Aluminium: Pemulihan yang dipercepat dari pelayaran selat, dikombinasikan dengan ekspektasi hawkish dari Federal Reserve AS, telah menyebabkan kontraksi cepat premi geopolitik. Dalam jangka pendek, LME aluminium akan berada di bawah tekanan. Di Tiongkok, laju destocking tetap terjaga, namun persediaan absolut tetap di rentang tinggi, tidak berubah. Tanpa faktor positif makro baru, SHFE aluminium mengikuti LME aluminium dalam tekanan. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap lesu.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran pengambilan keputusan investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![ADC12 Prices Rise for Consecutive Weeks, Profit Improvement and Marginal Demand Recovery [Aluminum Scrap and Secondary Aluminum Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wUnEn20251217171722.jpeg)
![Penurunan stok aluminium batangan yang dipercepat mengangkat pusat harga aluminium, sementara kinerja musim puncak diperkirakan membatasi ruang kenaikan [Tinjauan Mingguan Harga Aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)
