Penguatan Dolar AS Menekan Harga Tembaga; Tembaga LME dan SHFE Semalam Turun Lebih dari 2,5% [SMM Copper Morning Briefing]

Kamis, 25 Juni 2026
Kontrak Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $13.278,5/mt, menyentuh level tertinggi sesi $13.289/mt tak lama setelah pembukaan, sebelum pusatnya mundur ke $12.988/mt, dan akhirnya ditutup di $13.026,5/mt, turun 2,59%. Volume perdagangan mencapai 36.000 lot, dan posisi terbuka 248.000 lot, turun 4.061 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh likuidasi posisi beli. Kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif dibuka di 102.200 yuan/mt semalam, naik tipis ke 102.260 yuan/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi turun ke level terendah 100.500 yuan/mt, dan akhirnya ditutup di 100.880 yuan/mt, turun 2,58%. Volume perdagangan mencapai 93.000 lot, dan posisi terbuka 162.000 lot, meningkat 5.968 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh penumpukan posisi jual.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Rabu, 24 Juni, Norilsk Nickel, produsen paladium terbesar di dunia dan produsen utama nikel dan tembaga, menyatakan dalam tinjauan pasar bahwa produksi konsentrat tembaga Rusia dapat tumbuh 10% tahun ini, sementara produksi katoda tembaga pada tahun 2026 akan stabil di sekitar 1 juta metrik ton. Norilsk Nickel mengindikasikan bahwa, didorong oleh peluncuran proyek baru dan peningkatan kapasitas eksisting untuk konsentrat tembaga, produksi tembaga Rusia diperkirakan akan terus tumbuh pada tahun 2026. Pada tahun 2025, produksi tembaga Rusia diperkirakan sekitar 1,2 juta metrik ton konsentrat tembaga dan 1 juta metrik ton katoda tembaga. Norilsk Nickel berencana memproduksi 336.000 hingga 356.000 metrik ton tembaga pada tahun 2026. Pabrik Bystrinsky yang terkena sanksi AS diperkirakan akan memproduksi 69.000 hingga 73.000 metrik ton konsentrat tembaga.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 24 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 membentuk pola berbentuk "M". Kontrak dibuka di 103.000 yuan/mt, mundur sedikit ke level terendah 102.900 yuan/mt, kemudian naik ke level tertinggi sesi 103.360 yuan/mt, diperdagangkan antara 103.180 yuan/mt dan 103.360 yuan/mt, sebelum mundur kecil lagi dan kemudian naik hingga ditutup di 103.180 yuan/mt. Selisih contango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berada di antara 50 yuan/mt dan 10 yuan/mt. Marjin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berada di antara kerugian 80 yuan/mt dan kerugian 30 yuan/mt. Melihat ke depan hari ini, dari segi struktur wilayah, pasokan yang tersedia di Changzhou jauh lebih longgar daripada sebelumnya, karena pola ketat yang sebelumnya telah mereda secara efektif, melemahkan dukungan terhadap premi spot lokal. Dari sudut pandang perilaku pemasok, menjelang periode pembayaran akhir bulan, sentimen pasar untuk melepas masih tinggi, dengan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk terus memangkas harga. Diskon pada beberapa merek melebar menjadi sekitar 100 yuan/mt sepanjang hari, dan tren ini diperkirakan akan berlanjut hari ini. Di sisi permintaan, setelah penurunan harga tembaga, beberapa perusahaan pengolahan produk setengah jadi tembaga melaporkan peningkatan pesanan. Menurut SMM, beberapa pesanan pengguna akhir terkonsentrasi di kisaran 102.500-103.000 yuan/mt, menunjukkan bahwa level harga saat ini cukup menarik dan keinginan untuk membeli saat harga turun menguat. Namun, karena pemasok memangkas harga secara signifikan untuk menjual, pengguna hilir masih terutama mendorong harga lebih rendah, dengan keinginan yang tidak mencukupi untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Kerugian impor menyempit tajam menjadi 80-30 yuan/mt, mendekati titik impas impor, sehingga perlu diwaspadai masuknya pasokan luar negeri di masa depan. Secara ringkas, di bawah pengaruh gabungan dari tekanan melepas dan pembelian saat harga turun oleh hilir, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2607 hari ini diperkirakan akan tetap di diskon atau sedikit melebar.
(2) Guangdong: Pada 24 Juni, spot tembaga katoda #1 terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga kualitas tinggi berada pada premi 80 yuan/mt, tetap dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar berada pada premi 20 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW berada pada diskon 60 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga katoda #1 di Guangdong adalah 103.310 yuan/mt, turun 975 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.200 yuan/mt, turun 970 yuan/mt. Secara keseluruhan, seiring penurunan harga tembaga yang terus berlanjut, pemasok mulai menahan harga tetap saat menjual, premi spot menemukan titik terendah, dan perdagangan secara umum moderat.
(3) Tembaga Impor: Pada 24 Juni, harga rata-rata warrant naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $63/mt (rentang harga: $60-70/mt); harga rata-rata B/L naik $4/mt menjadi $67/mt (rentang harga: $62-72/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $3/mt menjadi $35/mt (rentang harga: $32-38/mt), dengan kuotasi mengacu pada kedatangan awal Juli.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 24 Juni, hingga pukul 11:30, harga penutupan berjangka berada di 103.180 yuan/mt, turun 780 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah -40 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Harga skrap tembaga turun 500 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga turun ke 2,33, dan indeks sentimen pengadaan naik ke 2,41. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.743 yuan/mt, turun 232 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 490 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melemah, banyak pemasok skrap tembaga memilih menahan harga sambil menjual, sementara perusahaan batang tembaga sekunder hanya melakukan pengadaan tepat waktu, sehingga transaksi pasar lesu.
Harga: Dari sisi makro, Menteri Keuangan AS Bessent menegaskan kembali status dominan dolar AS dan memuji langkah Warsh yang menghilangkan panduan ke depan. Penguatan indeks dolar AS menekan harga tembaga. Mengenai konflik AS-Iran, tekanan navigasi di Selat Hormuz mereda signifikan, dan AS serta Iran akan melanjutkan konsultasi teknis pada akhir bulan ini. Israel kembali bersikap keras, menyatakan tidak akan mundur dari Lebanon. Secara keseluruhan, dolar AS yang lebih kuat ditambah meredanya premi risiko geopolitik menyebabkan harga tembaga dibuka dan bergerak lebih rendah kemarin. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, sentimen pasar untuk melepas masih ada, tetapi seiring harga tembaga terus terkoreksi, beberapa pemasok mulai menahan harga sambil menjual; pada sisi permintaan, pelaku hilir terus mendorong harga lebih rendah, dengan keinginan terbatas untuk mengejar harga lebih tinggi. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dan cenderung turun hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]