Tỷ lệ vận hành thanh nhôm đạt mức cao mới trong năm, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài thu hẹp nhanh chóng, cảnh báo nhu cầu suy yếu biên [Phân tích SMM]

Ngày 23 tháng 6 năm 2026

Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 18 tháng 6, số ngày tồn kho tại các nhà máy thanh nhôm trong nước ở mức 1,82 ngày, giảm 0,84 ngày so với cùng kỳ tuần trước (2,66 ngày vào ngày 12 tháng 6); tỷ lệ tồn kho giảm từ 9,28% xuống còn 6,87%, giảm 2,41 điểm phần trăm, và mức tồn kho đã giảm xuống mức cực thấp trong năm. Trong cùng kỳ, tỷ lệ vận hành tổng hợp của các doanh nghiệp thanh nhôm hàng đầu ghi nhận 83,40%, tăng 1,3 điểm phần trăm so với tuần trước, tăng tuần thứ tư liên tiếp và đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Động lực cốt lõi đằng sau quá trình giảm tồn kho liên tục được đẩy nhanh là do lịch sản xuất song song kéo dài của các đơn hàng dây nhôm bện xuất khẩu và đơn hàng từ Tổng công ty lưới điện Nhà nước, khiến nguồn cung thanh nhôm luôn ở trạng thái thắt chặt; các nhà sản xuất ưu tiên giao các hợp đồng xuất khẩu và dài hạn, dẫn đến sự thu hẹp liên tục trong lưu thông thị trường giao ngay. Sự gia tăng tỷ lệ vận hành được hỗ trợ bởi lượng đơn đặt hàng tồn đọng dồi dào và tỷ lệ sử dụng công suất cao, với lợi nhuận từ các đơn hàng hiện có ở mức vừa phải đủ để duy trì hoạt động với công suất cao. Lượng tồn kho hiện tại đã tiệm cận mức cực thấp, dư địa giảm thêm rất hạn chế, và dự kiến sẽ bước vào giai đoạn ổn định. Mặc dù tỷ lệ vận hành vẫn duy trì xu hướng tăng, nhưng xét đến việc tỷ lệ sử dụng công suất đã ở mức cao chạm ngưỡng tắc nghẽn, dư địa tăng thêm trong ngắn hạn dự kiến sẽ tương đối hạn chế.

Tuần trước, giá nhôm nhìn chung đi ngang và tích lũy quanh mức 24.000 nhân dân tệ/tấn, không có sự phá vỡ xu hướng đáng kể, và tác động biên của chúng lên phí gia công là hạn chế. Tuy nhiên, tuần này giá nhôm giảm liên tục, trong khi phí gia công vẫn duy trì vững. Tính đến ngày 23 tháng 6, phí gia công thanh nhôm trên khắp các khu vực có sự phân hóa so với thứ Ba tuần trước: Sơn Đông báo cáo 600 nhân dân tệ/tấn, Nội Mông báo cáo 550 nhân dân tệ/tấn, Hà Nam báo cáo 700 nhân dân tệ/tấn, Giang Tô báo cáo 750 nhân dân tệ/tấn, Hà Bắc báo cáo 650 nhân dân tệ/tấn, và Quảng Đông báo cáo 650 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, phí gia công duy trì ở mức cao và ổn định; tại Sơn Đông, phí gia công đã đạt mức cao cùng kỳ trong gần ba năm, chủ yếu do nguồn cung thắt chặt không đổi, các nhà sản xuất thể hiện ý muốn giữ giá mạnh mẽ và thương nhân có nguồn hàng giao ngay khan hiếm. Phí gia công tại Hà Nam ghi nhận mức tăng bắt kịp, phản ánh nhu cầu tái tồn kho từ hạ nguồn trong khu vực được giải phóng theo từng giai đoạn. Do tồn kho thanh nhôm đã giảm xuống mức cực thấp và tình trạng nguồn cung thắt chặt khó đảo ngược trong ngắn hạn, phí gia công dự kiến sẽ duy trì ở mức cao, nhưng động lực tăng thêm không đủ, và chênh lệch giá giữa các khu vực có thể thu hẹp hơn nữa. Hơn nữa, tốc độ giảm của giá nhôm LME đã vượt xa kỳ vọng; hiện tại, lợi nhuận xuất khẩu dây nhôm bện đã bị đảo ngược, hạn chế tính bền vững của đơn hàng. Cần thận trọng trước xu hướng suy yếu biên của nhu cầu thị trường.

Tuần này, tỷ lệ hoạt động của ngành dây và cáp nhôm Trung Quốc ghi nhận 69,4%, tăng 0,8 điểm phần trăm so với tuần trước, tiếp tục duy trì ở mức cao. Trong tuần, tỷ lệ hoạt động của ngành tiếp tục tăng, với mô hình hai động lực từ đơn hàng xuất khẩu và các đợt giao hàng của Tập đoàn Điện lực Nhà nước tiếp tục duy trì. Các doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất ổn định theo lịch trình sản xuất hiện có, và tỷ lệ sử dụng công suất tổng thể duy trì trong phạm vi thịnh vượng cao. Hiện tại, logic vận hành của ngành không có thay đổi đáng kể. Sức chống chịu của nhu cầu xuất khẩu, kết hợp với tồn đọng đơn hàng trung và dài hạn từ các cuộc đấu thầu lưới điện, đã cùng hỗ trợ tỷ lệ sử dụng công suất của ngành ở mức tương đối mạnh. Trong bối cảnh nhu cầu trong nước và bên ngoài cùng phối hợp và lượng đơn hàng dự trữ tương đối dồi dào, tỷ lệ hoạt động dự kiến sẽ duy trì sức bền ở mức cao trong ngắn hạn.