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2026년 6월 20일 － 오전 1시 8분
(킷코 뉴스) － 악셀 메르크 메르크 인베스트먼츠 설립자 겸 CEO에 따르면，금 투자자들은 인플레이션에 더 집중하는 연준이 귀금속의 장기 강세장을 저지할 것이라고 가정해서는 안 됩니다．
새로 임명된 연준 의장 케빈 워시가 통화 정책에 대해 보다 매파적인 접근 방식을 시사했지만，메르크는 금에 대한 단기적 역풍이 궁극적으로는 정책 주도 불확실성을 줄이고 투자자들의 관심을 악화되는 미국의 재정 상태로 되돌림으로써 시장의 장기 기반을 강화할 수 있다고 말했습니다．
수요일 첫 연준 기자회견에서 워시는 물가 안정의 중요성을 강조하며 인플레이션 억제를 자신의 리더십의 핵심 기둥으로 삼았습니다．시장은 그의 발언을 매파적으로 해석했으며，트레이더들은 향후 금리 인상 기대를 높였습니다．
그러나 메르크는 투자자들이 매파적인 연준을 금에 약세로 자동적으로 보아서는 안 된다고 말했습니다．
“다른 모든 조건이 동일하다면，케빈 워시는 금값에 역풍이 됩니다．”라고 메르크는 말했습니다．“하지만 저는 오히려 변동성을 줄여 줄 것이라고 생각하며，이는 긍정적으로 봐야 합니다．”
메르크에 따르면，워시의 가장 중요한 개혁 중 하나는 연준의 선제 안내 의존도를 줄이고 금융 시장이 경제 상황을 신호하는 데 더 큰 역할을 하도록 하는 노력입니다．그는 수년간의 과도한 커뮤니케이션과 정책 신호가 시장을 왜곡하고 변동성을 증폭시켰다고 말했습니다．
“연준은 항상 해야 할 일을 해왔지만，종종 큰 지연과 훨씬 더 큰 피해를 동반했습니다．”라고 그는 말했습니다．“큰 실수만 피해도 변동성이 줄어듭니다．”
불필요한 시장 변동성을 야기하는 것 외에도，메르크는 연준의 경제 전망과 점도표가 정확한 예측 도구였던 적이 없다고 지적했습니다．
그는 금 투자자들에게 통화 정책 불확실성이 줄어들면 예상치 못한 이점이 있을 수 있다고 덧붙였습니다．
모든 연준 성명，점도표 전망，금리 예측에 집착하는 대신，투자자들은 금에 여전히 강력한 지지 요인인 구조적 문제，특히 미국의 증가하는 부채 부담에 집중하기 시작할 수 있습니다．
“금 투자자들에게는 좋든 싫든 지속 불가능한 재정 적자가 존재한다”고 머크는 말했다. “시장은 재정 측면에 더 집중해야 합니다.”
이러한 발언은 많은 분석가들이 높은 금리와 상승한 채권 수익률이 금 가격에 큰 장애물이 되는지 계속 논쟁하는 가운데 나왔습니다. 통념적으로 수익률 상승은 금과 같은 무수익 자산을 보유하는 기회비용을 증가시킨다고 여겨집니다.
그러나 머크는 기회비용이 투자자의 귀금속 보유 결정을 좌우해야 한다는 생각에 이의를 제기했습니다.
그는 금이 포트폴리오 내에서 통화 불안정과 재정 악화 시기에 구매력을 보존하는 등 다양한 기능을 한다고 언급했습니다.
“저는 여러 이유로 금을 보유합니다”라고 그는 말했다. “구매력 보존에 관한 것입니다.”
머크는 워시가 통화 정책의 신뢰를 회복하고 인플레이션 억제에 진전을 이루더라도 그 과정은 수년이 걸릴 것이라고 덧붙였습니다. 그는 1980년대 초 인플레이션을 꺾은 것으로 널리 알려진 폴 볼커 전 연방준비제도 의장도 인플레이션을 목표 수준으로 바로 되돌리지는 못했다고 지적했습니다.
“기억하세요, 폴 볼커는 인플레이션을 2%까지 낮추지 못했습니다”라고 머크는 말하며, 의미 있는 진전은 볼커 임기 말과 앨런 그린스펀 초기 시절에야 나타났다고 덧붙였습니다.
연준 정책 외에도 머크는 최근 금에 대한 압박 중 일부가 지정학적 사건, 특히 이란 관련 긴장에 대한 시장의 반응과 그에 따른 유가, 인플레이션 기대 및 실질 금리에 미치는 영향에서 비롯되었다고 언급했습니다.
그러나 그는 이러한 관계가 시간이 지나면서 정상화될 것으로 예상했습니다.
“제 추측으로는 그 상관관계가 무너질 것 같습니다”라고 그는 금과 유가 사이의 최근 연관성을 언급하며 말했다. “그것이 금에 큰 긍정적 요인이 될 것이라고 생각합니다.”
궁극적으로 머크는 투자자들이 금 투자에 대한 논의를 단순한 금리 논쟁으로 축소해서는 안 된다고 말했습니다.
그는 더욱 규율 있고 인플레이션에 초점을 맞춘 연준이 시장의 불확실성 한 요인을 제거할 수 있지만, 지속적인 재정 적자, 증가하는 정부 부채, 진행 중인 지정학적 위험 등이 초래하는 장기적 과제를 해결하는 데는 거의 도움이 되지 않는다고 설명했습니다.
그는 이러한 요인들이 연준의 정책 경로와 관계없이 투자자들이 금에 대한 익스포저를 유지해야 하는 강력한 이유라고 주장했습니다.
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