[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 스테인리스강 선물은 좁은 범위에서 견조하게 유지되고 있으나, 스테인리스강 현물 수요는 약세를 보여 트레이더들이 할인 판매에 나서고 있다.

6월 22일 SMM에 따르면, SS 선물은 비교적 강세 분위기 속에서 좁은 범위 내 답보세를 보였다. 상하이 선물거래소(SHFE) 니켈이 저점에서 상승하며 SS를 동반 상승시켰다. 그러나 시장 심리는 여전히 신중하여 전체 변동 폭이 좁아졌다. 정오 마감까지 거래량이 가장 많은 SS 계약은 15,125위안/미터톤에 결제되었다. 현물 시장에서는 SS 선물이 다소 견조했음에도 불구하고 신중한 심리가 우위를 점하며 오퍼 가격은 대체로 안정적이었다. 여기에 소비 비수기 진입까지 겹쳐 수요가 약세를 띠었다. 문의와 거래 모두 한산했으며, 일부 트레이더들은 재고를 줄이기 위해 적극적으로 매도에 나서면서 할인 판매가 나타났다.

거래량이 가장 많은 SS 선물 계약. 오전 10시 15분, SS2608은 전 거래일 대비 25위안 상승한 15,085위안/미터톤을 기록했다. 우시(Wuxi) 지역 304/2B 현물 프리미엄은 135~535위안/미터톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉간 압연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었다. 엣지 미절단 냉간 압연 304/2B 코일은 우시와 포산(Foshan) 시장 평균 가격 모두 보합을 유지했다. 우시 냉간 압연 316L/2B 코일 가격도 변동이 없었다. 열간 압연 316L/NO.1 코일은 우시 시세가 미터톤당 100위안 상승했다. 냉간 압연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 안정세를 지속했다.

이번 주 스테인리스 선물 및 현물 시장은 큰 폭의 등락을 거듭했다. 중국 외 거시적 기대감이 반복적으로 선물 시장을 교란하며 매수·매도 세력 간 줄다리기를 심화시켰다. 전반적으로 시장은 거시 재료가 주도하는 선물 움직임, 심리에 민감한 거래, 공급 타이트화에 의한 현물 가격 지지, 안정적인 재고 그리고 소폭의 이익 회복이 특징이었다. 주 초반, 거시적 순풍이 심리를 개선하고 선물 반등이 현물 거래 회복을 이끌었다. 주 중반에는 미국 연방준비제도(Fed)의 매파적 기대가 강화되면서 선물이 다시 약세로 전환되었고 최종 수요자들의 구매도 더욱 신중해졌다. 철강사들의 확고한 가격 유지 의지와 한계적 공급 축소가 맞물리며 현물 가격은 소폭 상승에 그쳤고, 변동 폭은 제한적이었다. 이로 인해 선물과 현물 시장 간 뚜렷한 괴리 현상이 나타났다. 선물 측면에서 이번 주 움직임은 전적으로 중국 외 거시 재료에 의해 주도되었으며, 선물은 대체로 상승 후 반락하는 패턴을 보였다. 주 초, 미국-이란 지정학적 갈등 완화와 예상치를 하회하는 미국 근원 CPI 지표가 인플레이션 둔화 기대를 부추기며 비철금속 시장을 한데 끌어올렸다. SS 선물도 이에 동반 반등하며 기존 약세를 만회하였다. 그러나 주 중반, Fed 회의에서 매파적 스탠스가 강조되며 금리 인상 기대를 재점화, 거시 순풍을 빠르게 잠식시켰다. 위험 회피 심리가 고조되면서 SS 선물은 반락했고, 전반적으로 답보 속 약세 흐름을 이어갔다. 현물 및 재고 시장에서는 이번 주 현물 거래가 선물 움직임과 높은 상관성을 보였으며, 뚜렷한 괴리 시점도 관찰되었다. 주 초반 선물 강세는 최종 수요자들의 집중적인 재고 보충을 촉발하여 거래량이 폭증했으나, 주 중반 선물이 약세로 돌아서자 관망 심리가 확산되며 거래는 빠르게 한산해졌다. 이번 주 전체 스테인리스 사회 재고는 대체로 안정적이었다. 공급 측면은 현물 가격에 강력한 지지력을 제공했다. 철강사들은 가격 유지 의지가 확고했다. 월간 보수 및 감산 효과가 나타나고, 일부 철강사들이 생산 재개를 연기함에 따라 업계 공급은 소폭 타이트해져 현물 가격의 제한적 상승을 뒷받침했으며 변동성도 관리 가능한 수준으로 유지되었다. 비용 및 이익 측면에서는 이번 주 원자재 가격에 구조적 분화가 나타난 가운데, 제품 가격 회복이 철강사 이익의 소폭 회복을 촉진했다. 원자재 부문을 살펴보면, 고순도 NPI 거래는 활발해 가격이 상승했고, 고탄소 페로크롬은 약세를 보였으며, 스테인리스 스크랩 가격은 안정적이어서 전체 원자재 비용은 완만한 변동에 그쳤다. 여기에 현물 제품 가격의 소폭 상승이 더해져 원자재 변동에 따른 압력을 일부 상쇄, 스테인리스 철강사의 이익률을 소폭 끌어올렸다. 종합하면, 이번 주 거시 심리는 극심한 롤러코스터를 타며 선물 시장의 큰 폭 등락을 촉발했다. 공급 축소 기대가 현물의 견조함을 뒷받침했고, 시장은 선물과 현물 간 뚜렷한 괴리를 나타냈다. 최종 수요자 거래는 전적으로 선물 심리에 의존했으며, 비수기 수요의 회복 탄력은 부족해 점차 약화되었다. 원자재의 구조적 분화는 철강사 이익의 소폭 회복을 거들며 산업 생산에 일부 버팀목 역할을 했다. 단기적으로 시장은 여전히 거시 기대감에 지배되며, 선물은 잦은 등락을 반복하는 가운데, 현물 가격은 공급 지지에 힘입어 비교적 안정된 흐름을 유지할 전망이다. 향후 관심은 미국 Fed 정책 기대, SS 선물의 변동 속도, 다운스트림 거래 지속 가능성, 그리고 현장의 철강사 정기 보수 및 생산 재개 진행 상황 등에 집중될 것이다.